Avec une perte nette de 660 millions de dollars et des capitaux propres moyens de 113 millions de dollars, Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ: AMD AMDAdvanced Micro Devices Inc. 11 12 + 2. Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) n'a pas produit de valeur significative pour le rendement des capitaux propres (ROE) en 2015. Une incertitude substantielle entoure la société, les analystes s'attendant à des pertes nettes en 2016 et 2017. Les prévisions des analystes prévoient accélération des pertes en 2016 suivie d'une reprise partielle en 2017. Il est peu probable que le ROE d'AMD soit significatif dans un avenir prévisible, mais tout résultat inattendu qui ramènerait l'entreprise à la rentabilité entraînerait probablement un ROE élevé en raison de la faible valeur comptable.

Comparaisons historiques

Sans bénéfice net ni capitaux propres positifs, le ROE ne détient aucune valeur explicative réelle pour AMD. Les investisseurs peuvent se tourner vers les résultats historiques pour comprendre comment le ROE d'AMD a évolué au fil du temps et découvrir quels changements pourraient avoir un impact sur le rendement futur. AMD a eu un ROE positif de 2009 à 2011, culminant à 107. 4%. Depuis cette période, les rendements de la société ont été négatifs chaque année menant au présent.

L'analyse de DuPont permet d'étudier les facteurs à l'origine de ces changements historiques dans le ROE. La marge bénéficiaire nette, le ratio de rotation des actifs et le multiplicateur d'actions sont tous des facteurs de ROE, et chaque mesure met l'accent sur un aspect différent des résultats d'une entreprise.

La marge bénéficiaire nette d'AMD était de -16. 5% en 2015, avec des pertes nettes de 660 millions de dollars et un revenu total de 3 dollars. 99 milliards. C'est la quatrième année consécutive de pertes nettes et la plus grande marge négative depuis 2012, lorsque la marge d'AMD était de -21. 8%. La baisse des revenus et la réduction des marges brutes se sont combinées pour accentuer les pertes. AMD a connu quatre années bénéficiaires au cours de la dernière décennie et sa marge bénéficiaire nette a atteint 7,5% en 2011. La marge nette a clairement joué un rôle important dans le ROE et l'incapacité de la société à réaliser des bénéfices soutenus a entraîné des rendements inférieurs à zéro.

Avec un actif moyen de 6 $. 88 milliards, le taux de rotation des actifs d'AMD était de 0,58 en 2015. Il s'agit de la valeur la plus basse depuis 2007 et suit un ratio de rotation des actifs de 1,36 en 2014. Le chiffre d'affaires mesure l'efficacité avec laquelle une entreprise utilise ses actifs pour générer des revenus. La baisse du chiffre d'affaires des actifs indique généralement que les revenus d'une entreprise sont en baisse ou que la croissance des actifs dépasse la croissance des ventes. La forte baisse du chiffre d'affaires d'AMD s'explique par une contraction de 27,5% du chiffre d'affaires, qui a plus que compensé la pression à la hausse de la valeur moyenne des actifs. Dans son communiqué de presse sur les résultats du quatrième trimestre, AMD a attribué une baisse des revenus à la réduction des ventes de processeurs clients.

Le multiplicateur d'actions d'AMD était de -60. 8 en 2015, une métrique avec une valeur explicative limitée au-delà de la mise en évidence de la valeur comptable négative. Le multiplicateur de capitaux propres mesure le levier financier, et c'est le ratio entre l'actif moyen et l'avoir moyen des actionnaires. De cette façon, il illustre le montant du financement par actions utilisé dans une entreprise par rapport au financement des passifs. AMD n'a pas eu de multiplicateur d'actions négatif depuis 2008, et la valeur de cet indicateur de levier financier a varié de 2. 2 à 20. 1 au cours de la dernière décennie. Si AMD peut retrouver une valeur comptable positive, elle sera probablement assez faible au début, et la société aura probablement un multiplicateur de capitaux propres très élevé pendant un certain temps.

Comparaisons entre groupes de comparaison

Grâce au RE n'est actuellement pas significatif pour AMD, il est utile de prendre en compte les ratios des autres sociétés de semi-conducteurs pour évaluer le rendement et le potentiel historiques d'AMD. Parmi les grandes sociétés de semi-conducteurs et de semi-conducteurs, le ROE moyen pour les 12 derniers mois est de 24,5%. Cela fait partie de la gamme historique d'AMD, et la société aura probablement un ROE exceptionnellement élevé si elle regagne de la rentabilité en raison d'un multiplicateur d'actions élevé. La marge nette moyenne parmi ses pairs est de 21,6%, et AMD a été déficitaire dans ce facteur, culminant à 7,5% au cours de la dernière décennie. Le chiffre d'affaires d'AMD est actuellement identique à la moyenne du groupe de référence, de sorte qu'un rebond des ventes pourrait probablement avoir un avantage à cet égard. Si les capitaux propres deviennent positifs à l'avenir, le multiplicateur d'actions d'AMD serait probablement beaucoup plus élevé que la moyenne de l'industrie de 1. 5.