Pour avoir une idée rapide de l'équilibre des forces sur le marché, un opérateur technique peut souvent souhaiter mettre de côté les graphiques et les diagrammes pendant un certain temps et examiner d'autres informations pour avoir une vue d'ensemble taureaux et les ours. Un moyen commun et largement accepté pour déterminer cet équilibre de pouvoir est de lire rapidement un indice de sentiment, le plus répandu étant le chiffre rapporté par Investors Intelligence, qui est publié par Chartcraft.

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En réalité, l'indice de confiance Investors Intelligence peut se référer à l'un des indicateurs de sentiment possibles, y compris un examen de sentiment de conseiller et un examen d'activité d'initié. Ces indices individuels sont regroupés en fonction des secteurs représentatifs des participants au marché. Par exemple, les conseillers du marché sont perçus comme ayant un certain niveau de compréhension de l'orientation possible du marché qui peut différer de celle des économistes ou, pire encore, les "têtes parlantes" sont un flux continu de commentaires du marché. Dans la même veine, un sentiment de sentiment peut être acquis à partir de l'activité d'initié, qui montre les actions et les sentiments d'un directeur d'une entreprise publique. Ce sentiment est ensuite utilisé pour déterminer les rendements potentiels de l'action de cette société.

Sentiment des conseillers
Lorsque nous faisons référence à l'indice de confiance des investisseurs, nous parlons généralement du sentiment des conseillers, qui est l'aboutissement des prévisions des rédacteurs du bulletin. Les rédacteurs du bulletin publient des conseils indépendants de leurs publications et commentaires. Chartcraft étudie plus de 100 bulletins d'information de ce genre pour établir l'Indice de confiance des investisseurs.

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L'indice du sentiment des investisseurs est basé sur des propositions contraires, selon lesquelles les traders devraient agir à l'opposé de l'opinion des experts. L'indicateur de sentiment suppose qu'une tendance consensuelle est toujours sur le point de s'inverser, offrant aux traders la possibilité de capitaliser sur une inversion imminente du mouvement des prix. Les signes d'un renversement sont les plus forts lorsque l'équilibre des opinions est fortement biaisé dans une direction.

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Recherche académique et sentiment des investisseurs
Bien que le fameux indice Investors Intelligence ait été créé dans les années 1950 et affiné dans les années 1960, ce n'est qu'au début du XXe siècle que l'indice a été mis au point. un test rigoureux. Au cours des années précédant l'an 2000, des auteurs de l'Université de Santa Clara ont mené une étude, rédigée par Ken Fisher, PDG de Fisher Investments, et Meir Statman, professeur de finance à l'Université de Santa Clara, Glenn Klimek. Leur étude n'a démontré qu'une faible corrélation entre l'indice Investissements Intelligence Sentiment et les principaux tournants du marché. L'étude a conclu ce qui suit: «Nous avons trouvé que la relation entre le sentiment des rédacteurs de bulletins d'information mesuré par l'enquête Investors Intelligence et les rendements futurs du S & P 500 était négative mais non statistiquement significative» (publié dans le numéro de mars 1999). > Journal des analystes financiers ). C'est pour ce type de critique que Investors Intelligence a clarifié le but de son indicateur, tout en donnant une bonne illustration de ce qu'est exactement le sentiment des investisseurs et, peut-être plus important, de ce qu'il n'est pas. Plus particulièrement, comme tout autre indicateur, l'indice de confiance ne vous dit généralement rien - la plupart du temps, le sentiment des investisseurs se situe dans une fourchette normale, où sa lecture neutre ne fournira aucun indicateur commercial utile. Cette «marge normale» Investors Intelligence considère être à 45% de taureaux, 35% d'ours et 20% de correction.

Le classement de l'indice de confiance

Toutefois, pour rendre l'indice utile aux traders, l'entreprise délimite un système de classement de tous ses indicateurs, en attribuant un classement numérique à chaque indicateur, y compris l'indice de confiance. L'optimisme extrême est représenté par n'importe quel classement approchant -10, ce qui indique un changement potentiel à la baisse dans la direction de la direction du marché. L'extrême pessimisme serait un nombre proche de +10, ce qui donnerait un signal que le marché est sur le point de changer dans une direction positive, les taureaux prenant le contrôle.
Spécifiques à l'indice de sentiment, les classements négatifs vont de -1, qui est attribué lorsque les taureaux sont de 51% ou plus, jusqu'à -10, qui est le classement maximum, attribué lorsque les taureaux sont supérieurs à 60%. Si les taureaux tombent en dessous de 45%, un classement de +1 est attribué et si les taureaux tombent à 36% ou moins, la lecture maximale de +10 est donnée. Dans la direction opposée, un classement de -10 est attribué si les marchés descendent en dessous de 20%, et ce classement reste actif pendant trois mois. La pondération du sentiment ne peut jamais atteindre un maximum de 20.

Le service Investors Intelligence indique également des lectures «plus rares». Par exemple, si les ours dépassent 55%, un autre +10 est ajouté au classement pendant six mois. En décembre 1994, par exemple, les hausses atteignaient 59% + pendant deux semaines d'affilée, ce qui représentait le plus haut niveau de haussement enregistré par l'indice en 12 ans et demi. De plus, en février 1995, la plus longue série baissière de l'histoire de l'indice, qui a duré 45 semaines, a pris fin. Les sept «événements» baissiers précédents avaient été suivis de gains moyens de 29,9% en neuf mois. Suivant la même tendance que celle des indices de sentiment antérieurs, le Dow Jones s'est en fait redressé de 29% en novembre 1995, faisant de l'événement de février 1995 un prédicteur contrariant significatif. Gardez cependant à l'esprit que même dans le cas d'événements significatifs indiqués par l'indice de sentiment, il faudra quelques semaines et même quelques mois pour que le marché évolue dans la direction opposée - ce n'est évidemment pas un indicateur approprié pour les traders à court terme!

The Bottom Line

En bref, le sentiment des investisseurs est le plus souvent neutre, mais il peut aussi être légèrement trop haussier ou baissier. En revanche, les signaux les plus significatifs sont donnés par des classements haussiers ou baissiers plus forts et par des occurrences moins fréquentes de lectures «événementielles» significatives. L'indice de confiance d'Investors Intelligence a montré une forte corrélation avec les événements majeurs et la performance réelle des marchés.Pourtant, même si l'entreprise qui l'émet maintient toujours, le sentiment des investisseurs ne devrait jamais être utilisé seul, mais en combinaison avec autant d'autres indicateurs valables que possible.