Les contrats à terme sur le pétrole brut à des fins commerciales se caractérisent par un fort effet de levier. Il est possible pour ceux qui négocient des contrats à terme sur le pétrole brut de faire et de perdre des sommes substantielles en très peu de temps. Le prix du pétrole brut est connu pour sa volatilité. Il peut facilement passer de 5 à 10% en une seule séance de négociation. Le brut est particulièrement sensible aux nouvelles politiques et économiques, ainsi qu'aux rapports hebdomadaires sur le stockage et la production.

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Les contrats à terme sur le pétrole comportent un risque important. Un investisseur peut avoir besoin de répondre à un appel de marge si une position va contre lui, ou la position peut être liquidée à perte. Cependant, certaines stratégies peuvent définir le montant du capital à risque. Les investisseurs qui souhaitent investir dans des contrats à terme sur le pétrole brut doivent comprendre comment ils fonctionnent et les risques encourus.

Spécifications du contrat de pétrole brut

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Un contrat à terme est un contrat d'achat ou de vente d'un produit spécifique ou d'un autre instrument financier à un prix prédéterminé dans le futur. Les contrats à terme sont standardisés, ce qui leur permet d'être négociés en bourse. Certains contrats à terme sont réglés par la livraison de l'actif physique et d'autres sont réglés en espèces selon le prix final du contrat.

Un contrat à terme de pétrole brut représente 1 000 barils de pétrole livrable à un moment donné, selon le mois contractuel. Un mouvement de 1 $ dans le prix du contrat de pétrole équivaut à 1 000 $. Supposons qu'un investisseur est un contrat long de pétrole brut à 50 $. Si le prix du pétrole passe à 48 $, l'investisseur sera en retard de 2 000 $ sur la position.

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Les contrats sont négociés à la Bourse de New York Mercantile Exchange (NYMEX). Il existe des contrats à terme sur le pétrole brut léger non corrosif et le pétrole brut Brent. Les deux contrats sont réglés par livraison physique de l'huile. La plupart des investisseurs ne veulent pas être responsables de la livraison physique de cette quantité de pétrole brut. Les investisseurs doivent donc prêter attention à la livraison du contrat et aux dates d'expiration. Un investisseur devrait reporter la position à un autre mois ou fermer la position avant expiration.

Marges à négocier sur les contrats à terme sur pétrole

Les contrats à terme comportent l'utilisation d'une marge de négociation. L'investisseur doit placer un pourcentage de la valeur du contrat dans son compte pour ouvrir une position; C'est ce qu'on appelle la marge initiale. La marge sert de garantie financière que l'acheteur ou le vendeur du contrat remplira ses obligations aux termes du contrat. La marge initiale sur un contrat de pétrole léger léger est d'environ 4 500 $ en octobre 2015. Cela représente environ 10% de la valeur d'un contrat à terme sur pétrole. Les marges initiales sont sujettes à modification par la bourse en fonction du prix et de la volatilité de la marchandise sous-jacente.

L'investisseur doit garder suffisamment d'argent dans le compte pour maintenir la position. Ceci est connu comme le montant de la marge de maintenance, qui est généralement un peu inférieur au montant de la marge initiale. Si la valeur du compte baisse en dessous du montant de la marge de maintien, l'investisseur recevra un appel de marge. Un investisseur doit placer plus d'argent dans le compte pour répondre à l'appel de marge et maintenir la position ou autrement fermer la position à perte, ce qui est un risque de négocier des contrats à terme.

Négociation d'huile

Une option pour les investisseurs pourrait être d'échanger les spreads calendaires dans le pétrole. Un spread de calendrier est l'achat et la vente de deux contrats pour le pétrole avec des livraisons dans différents mois. Par exemple, un investisseur peut acheter un contrat pétrolier pour décembre et le vendre pour juin prochain en même temps. L'investisseur cherche à profiter du prix du pétrole en décembre en hausse par rapport au prix du pétrole en juin. Si les mois contractuels sont plus éloignés, il existe une plus grande volatilité potentielle de l'écart. Les spreads de calendrier peuvent nécessiter moins de marge que juste l'achat ou la vente d'un seul contrat à terme sur le pétrole. Par exemple, la marge initiale requise pour acheter un contrat pétrolier en décembre 2015 et vendre un contrat pétrolier en mai 2016 est de 850 $ en octobre 2015. Il s'agit d'une marge beaucoup moins élevée que l'achat ou la vente pure et simple d'un contrat à terme sur pétrole. Les marges de pétrole contiennent beaucoup de liquidités, ce qui les rend faciles à négocier. Ces spreads sont négociés par les producteurs de pétrole, les spéculateurs et les fonds de matières premières qui roulent leurs positions.

La raison de l'exigence de marge inférieure est qu'il y a hypothétiquement moins de volatilité dans le mouvement du différentiel de prix entre les deux contrats. Si un événement politique ou économique imprévu a une incidence sur le prix du pétrole, il est fort probable que les prix des contrats pétroliers augmenteront et diminueront dans une certaine mesure. Cependant, il y a encore un risque substantiel dans les spreads des calendriers pétroliers; les prix entre les mois de contrat ont le potentiel de faire de grands mouvements. Un investisseur peut encore perdre beaucoup d'argent en négociant des marges de pétrole et peut être tenu de répondre aux appels de marge si une position va contre lui.

Spreads d'options

Il existe également un marché très actif pour les options sur contrats à terme sur pétrole. Un investisseur peut être en mesure de gérer son risque en achetant ou en vendant des spreads d'options verticaux couverts sur le pétrole. Par exemple, un investisseur peut croire que le prix du pétrole passera de 50 $ à 55 $ sur le contrat à terme sur pétrole de décembre. L'investisseur pourrait acheter l'option d'achat de 50 $ tout en vendant simultanément l'option d'achat de 55 $ pour une prime nette de 750 $. Ceci est connu comme un écart de débit, puisque l'investisseur paie la prime pour détenir le spread.

Le montant maximum que l'investisseur peut faire sur la position est de 5 000 $, moins les 750 $ de primes versées pour l'écart, moins les commissions et autres coûts. L'investisseur ne peut pas perdre plus de 750 $ en prime payée plus les commissions et les coûts. Ce spread permet à l'investisseur de définir le montant de capital qu'il risque de faire peser sur le trade.

Un investisseur qui est baissier sur le prix du pétrole pourrait renverser le trade over. L'investisseur pourrait vendre l'option d'achat de 50 $ et acheter l'option d'achat de 55 $ pour un crédit net de 750 $, moins les commissions et les coûts. Ceci est connu comme un écart de crédit, puisque l'investisseur reçoit les 750 $ comme un crédit dans son compte. Si le prix du pétrole est inférieur à 50 $ à la date d'expiration de l'option, l'investisseur conserve la totalité de la prime vendue. L'investisseur ne peut pas faire plus d'argent que ce montant. Toutefois, si le prix du pétrole est supérieur à 55 $ à l'expiration, l'investisseur perdra 5 000 $ moins les 750 $ reçus pour la prime, plus les commissions et les coûts. C'est le maximum que l'investisseur peut perdre, ce qui reste un montant substantiel. L'avantage de ce type de stratégie d'option est qu'elle bénéficie de la décroissance temporelle, c'est-à-dire de la perte de la valeur de l'option vers la date d'expiration.