Les placements alternatifs gagnent en popularité, en particulier ceux offerts sous forme liquide par des fournisseurs de fonds mutuels et de fonds négociés en bourse (FNB). Les sociétés de fonds communs de placement ne peuvent pas développer assez rapidement de nouveaux produits alternatifs pour offrir aux conseillers financiers ou directement aux investisseurs individuels.

Dans le passé, des solutions de rechange étaient principalement proposées pour les produits d'investissement, tels que les fonds spéculatifs, dont les investisseurs devaient être accrédités, ce qui signifie qu'ils respectaient les conditions de revenu minimum et de valeur nette. Dans la foulée des turbulences sur les marchés financiers au cours de la crise financière de 2008-2009, ils sont de plus en plus emballés dans des formats plus liquides et accessibles. (Pour en savoir plus, consultez: Les fonds communs de placement sont-ils couverts pour vous? ).

Quels sont les investissements alternatifs?

Les solutions de rechange sont des véhicules d'investissement qui ne sont pas uniquement des actions, des obligations ou des liquidités. Le but des alternatives est de diversifier un portefeuille d'investissement. À leur meilleur, ces véhicules alternatifs ont une faible corrélation avec les actions à long terme et les titres à revenu fixe qui sont au cœur de nombreux portefeuilles. Les stratégies alternatives incluent:

• Hedge funds (y compris les fonds de fonds)
• Macro strategy funds
• Commodities et managed futures
• Immobilier
• Métaux précieux
• Long / short equity
• Arbitrage convertible
• Private equity
• Stratégies obligataires non traditionnelles
• Fonds vautours
• Fonds de capital-risque
• Arbitrage de fusion

Une fois confinées aux fonds spéculatifs et aux véhicules d'investissement restrictifs similaires, nombre de ces stratégies sont désormais disponibles dans les fonds d'investissement et les fonds négociés en bourse. Ceci est important en ce sens qu'ils peuvent être achetés par tous les investisseurs, et pas seulement les investisseurs accrédités. Cela rend l'emballage de ces stratégies particulièrement attrayant pour les sociétés de fonds communs de placement pour la distribution. (Pour en savoir plus, voir: Apprendre à connaître les fonds communs de couverture de type hedge ).

De gros capitaux sont en jeu

En 2013, environ 40 milliards de dollars d'actifs ont été investis dans des fonds communs de placement alternatifs et 19 milliards de dollars en 2014 (jusqu'à la fin novembre). MORNMorningstar Inc87 23 + 0. 14% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). En septembre 2014, les fonds communs de placement alternatifs avaient des actifs de plus de 206 milliards de dollars provenant principalement d'investisseurs individuels, soit dix fois plus que ces dix dernières années.

Il existe près de 500 fonds communs de placement alternatifs, mais seulement une petite partie d'entre eux existait avant le repli du marché en 2008. Cela signifie que les stratégies et peut-être les repères sous-jacents ont été développés sur la base de back-testing, mais n'ont pas été testés sur un marché baissier réel.

Vous n'êtes pas le fonds de dotation de Yale

Les investissements alternatifs ont reçu beaucoup de succès au fil des ans en raison du succès remporté par d'importantes dotations universitaires telles que celles de l'Université Yale et de l'Université Harvard.Lorsque l'on examine ce succès, les investisseurs doivent se rappeler que les principaux investisseurs institutionnels de ce type disposent d'un personnel interne important et de l'expertise de grands consultants en investissement pour les aider à choisir, évaluer et surveiller leur exposition aux alternatives. De plus, leur pouvoir d'achat leur donne accès à de nombreuses opportunités d'investissement direct que les petits investisseurs n'ont tout simplement pas. (Pour en savoir plus, voir: Comment investir comme une dotation ).

Comprenez-vous ces investissements?

Investir dans tout ce que vous ne comprenez pas est rarement une bonne idée. Si vous envisagez un OPC ou un FNB qui investit dans une stratégie alternative, comprenez-vous ce que le fonds fait, quels facteurs du marché lui font gagner ou perdre de l'argent et surtout pourquoi investir dans ce fonds est une bonne idée pour vous? Votre conseiller financier peut-il vous expliquer ces points? Comprend-il vraiment l'investissement proposé ou est-ce quelque chose que son entreprise pousse à gagner des commissions et des frais plus élevés?

Les investisseurs qui sont disposés à investir dans des solutions de rechange, mais qui ne comprennent pas la complexité de certains de ces véhicules ou des mécaniciens, sont moins susceptibles de s'en tenir à eux lorsque les forces du marché vont à leur encontre. Cela peut aller à l'encontre de l'objectif d'utiliser des alternatives. (Pour en savoir plus, voir: Minimisez vos pertes avec les fonds de stratégie alternative ).

Dépenses et liquidités

De nombreux fonds communs de placement alternatifs ont des ratios de dépenses élevés. Cela peut être dû à certaines des stratégies complexes utilisées ou peut-être à la base d'actifs relativement faible de certains de ces fonds. De plus, il y a relativement peu de joueurs dans cet espace, donc il n'y a pas vraiment besoin d'être compétitif en termes de prix.

Les alternatives aux formats de hedge funds plus traditionnels comportent généralement des frais encore plus élevés, y compris des commissions de performance dans de nombreux cas. (Pour en savoir plus, voir: Frais des fonds de couverture: frais exotiques ).

La liquidité a toujours été un problème à un degré ou à un autre avec les investissements alternatifs traditionnels. Souvent, les rachats ne peuvent être effectués qu'à certains moments de l'année et une sorte de notification est généralement requise. Cette question a été soulevée lors de la crise financière de 2008-2009, lorsque plusieurs fonds de couverture ont suspendu les rachats et que les clients ayant besoin de leur argent ont eu du mal à l'obtenir dans certains cas.

Les fiducies de placement immobilier non négociées (FPI) ont été un investissement populaire lancé par de nombreux conseillers financiers à commission au cours des dernières années. Ce sont essentiellement des investissements boursiers illiquides dans des sociétés impliquées dans certains aspects de l'immobilier. Dans de nombreux cas, ces investissements se sont bien comportés au cours des dernières années, mais la liquidité est limitée et il n'y a pas de marché secondaire pour ces titres. (Pour en savoir plus, voir: Quels sont les pièges potentiels des FPI propriétaires? ).

Qu'est-ce qu'un portefeuille équilibré?

Un portefeuille équilibré traditionnel peut comporter 60% d'actions et 40% de titres à revenu fixe. Les actions peuvent être des fonds communs de placement et des FNB dans des catégories d'actif traditionnelles comme les grandes capitalisations, les sociétés à moyenne capitalisation, les sociétés à petite capitalisation et les sociétés internationales.La portion à revenu fixe pourrait comprendre un fonds d'obligations de base, une obligation à court terme, un fonds de titres protégés contre l'inflation par le Trésor et peut-être une certaine exposition aux obligations étrangères. (Pour en savoir plus, voir: Le meilleur bilan du portefeuille ).

Un article récent de Investment News suggère que la nouvelle version du portefeuille équilibré pourrait devenir 30% d'actions, 30% de titres à revenu fixe et 40% de solutions tactiques liquides. Franchement, l'utilisation des répartitions traditionnelles à long terme seulement réparties entre les actions et les titres à revenu fixe a bien fonctionné en tant que diversification. L'impact de la hausse des taux d'intérêt sur les obligations une fois que cela se produit pourrait susciter plus d'intérêt dans les solutions de rechange liquides.

Comme tout investissement, s'il est utilisé correctement pour un portefeuille de clients donné, les alternatives peuvent fournir une diversification et peuvent aider à gérer le risque.

The Bottom Line

Les fournisseurs de fonds communs de placement et de FNB sont connus depuis longtemps pour tirer parti des tendances et de l'évolution des marchés financiers en termes de produits qu'ils introduisent. Les placements alternatifs conditionnés dans des fonds communs de placement accessibles et liquides et des formats ETF font fureur. Comme tout le reste, les investisseurs doivent être sûrs que ces produits conviennent à eux et à leur portefeuille. S'ils sont utilisés correctement et en sélectionnant les bons produits d'investissement alternatifs, ces véhicules peuvent bien servir les investisseurs. (Pour les lectures connexes, voir: Les conseillers financiers abandonnent-ils les solutions de rechange? )