Pour tous ceux qui ont déjà poussé un panier géant à travers des foules de clients de Costco un samedi, il semble que les affaires à l'entrepôt de magasinage des membres soient en plein essor. Mais comment sain est Costco Wholesale Corp. (COST COSTCostco Wholesale Corp.166 28 + 0. 75% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), vraiment? Une façon d'évaluer la santé d'une entreprise consiste à examiner son bilan. (Voir aussi Analyse fondamentale: le bilan.)

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Dans les états financiers d'une société, le bilan a un objectif principal: montrer l'actif et le passif de la société. Bien que le but soit simple, la façon dont une entreprise répertorie chaque élément de campagne n'est pas simple. Un bilan solide peut distinguer une entreprise et stimuler la confiance des investisseurs en affichant une croissance stable et durable. Costco est un 63 $. 4 milliards de sociétés et ses principaux concurrents sont les grandes surfaces comme Wal-Mart Stores Inc (WMT WMTWal-Magasins Mart Inc88 95 + 0. 28% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Target Corp (TGT TGTTarget Corp57 89-2. 36% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). Regardons les bilans 2013 et 2014 de Costco et analysons sa valeur. (Voir aussi Costco, Target ou Walmart: Quel est le meilleur pari?)

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Qu'y a-t-il dans un bilan?

Un bilan donne un aperçu de la façon dont une entreprise considère un point unique dans le temps, c'est-à-dire à la fin de la période de reporting. Pour Costco, c'est le 31 août de chaque année. Le bilan comprend trois sections: actif, passif et capitaux propres. Chaque section comporte des éléments de campagne différents qui, lorsqu'ils sont ajoutés ensemble, fournissent la valeur totale pour cette section. En le décomposant plus en détail, chaque poste comprend plusieurs entrées qui ne figurent pas dans le bilan. Ces contributions peuvent être trouvées dans la section des notes de bas de page et de la discussion sur la gestion du rapport.

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Commençons par regarder les actifs courants dans le bilan de Costco. Les actifs à court terme reflètent la liquidité à court terme de la société ou le montant d'argent auquel Costco peut avoir accès au cours de l'année. Les passifs courants peuvent être comparés aux factures qui seront payées dans l'année. Ensemble, les actifs et passifs courants peuvent brosser un tableau de la solidité financière de l'entreprise au cours de l'année en cours. Mais pour bien comprendre ces valeurs et voir si la tendance est positive ou négative, il est nécessaire de calculer les ratios financiers et de les comparer avec les ratios de l'année précédente.

Ratios de liquidité

Le tableau ci-dessus montre trois ratios de liquidité: le ratio de liquidité, le ratio de liquidité et le ratio de liquidité. Ils montrent que Costco a une couverture solide de ses passifs à court terme avec ses actifs actuels. De plus, cette couverture s'est améliorée de 2013 à 2014.C'est une tendance positive. Particulièrement fort est le rapport actuel. Un ratio actuel supérieur à 1. 0 montre qu'une entreprise est en mesure de payer ses dettes à court terme. Costco affiche un ratio actuel de 1,22 en 2014 (contre 1,19 en 2013).

Le bilan peut également montrer dans quelle mesure Costco convertit ses stocks ou recueille ses créances.

Ratios d'activité

Les ratios d'activité montrent que Costco a amélioré ses temps de collecte au cours de la dernière année. En 2013, le nombre moyen de jours d'encours était de 3. 9. En 2014, la période moyenne de recouvrement s'est améliorée de 0,1 jour à 3. 8. Cependant, en 2014, Costco a commencé à garder son stock en stock légèrement plus longtemps. le nombre moyen de jours en stock a augmenté de 29. 8 jours à 30. 3 jours. Une autre tendance négative (bien que la différence soit si minime qu'elle soit presque négligeable) est que le nombre moyen de jours de crédit de Costco a légèrement augmenté (de 0,2 jour). Cela montre que l'entreprise a été plus lente à payer ses propres factures en 2014.

Ratios d'efficacité opérationnelle

Les ratios d'efficacité opérationnelle décrivent dans quelle mesure Costco gère ses activités. En d'autres termes, ces ratios montrent avec quelle efficacité Costco utilise ses actifs ou ses capitaux propres pour générer des revenus. D'une année à l'autre, Costco a constamment déployé ses actifs pour réaliser des ventes. Son chiffre d'affaires en actions affiche une belle remontée de 2013 à 2014 de 8,9 à 9,9. Cela indique que Costco génère plus de ventes par dollar d'actions, ce qui est un bon signe.

Ratios de risque financier

Les ratios de risque financier montrent que Costco affiche un faible ratio d'endettement et de dette / capitaux propres et une tendance positive. Il montre également que les flux de trésorerie liés aux opérations sur la dette totale sont élevés et en amélioration, une autre tendance positive. Le ratio de levier financier montre que pour chaque 2 $. 81 des actifs, il y a un 1 $. 00 de fonds propres les finançant (et 1, 81 $ de dette finançant le reste.) Bien que ce soit élevé, ce n'est pas onéreux. Toutefois, si ce ratio augmente, il pourrait devenir insoutenable pour Costco de payer les frais d'intérêt accrus. En général, le financement par actions n'est pas moins cher que la dette. Dans le contexte actuel de taux d'intérêt bas, il peut être prudent d'utiliser plus de dettes.

Ratios de retour sur investissement

Les ratios de rentabilité des investissements sont solides pour Costco et montrent une tendance constante. Isolés, ces ratios ont très peu de signification. Cependant, au fil du temps, la tendance devrait être analysée pour les changements. De plus, les ratios sont très spécifiques à l'industrie et doivent être comparés à ceux des concurrents. Basé sur les données de Yahoo! Finance, les ratios de rendement de Costco sont conformes ou meilleurs que ceux de ses pairs, Wal-Mart et Target. Il est nécessaire d'analyser à la fois le rendement des actifs et le rendement des capitaux propres puisque le rendement des actifs ne tient pas compte de la structure du capital (dette par rapport aux capitaux propres). Ceci est important parce que Costco peut obtenir un rendement élevé sur ses actifs, mais si les actifs sont financés à 100% par des capitaux propres ou des dettes, par exemple, le rendement des actionnaires peut différer grandement.

Résumé des résultats

Costco dispose de liquidités adéquates, en particulier à court terme, mais son chiffre d'affaires et les tendances de ses comptes fournisseurs de 2013 à 2014 sont légèrement négatifs.Les investisseurs et les analystes devraient garder un œil sur eux. La tendance de l'efficacité opérationnelle de la société est constante et forte, en particulier son chiffre d'affaires en actions. Les ratios de risque financier de Costco démontrent qu'il n'était pas à risque à la fin de l'exercice 2014 et que la tendance est positive. Enfin, ses taux de retour sont meilleurs que ses pairs et cohérents. Dans l'ensemble, il semble que le bilan de Costco soit solide et orienté dans la bonne direction.

The Bottom Line

L'exercice financier de Costco se termine le 31 août. L'analyse des deux dernières années devrait être combinée avec le prochain rapport de 2015 pour s'assurer que la tendance demeure positive et qu'aucun drapeau rouge n'apparaît. Certes, si les dettes commencent à afficher une forte augmentation ou si le renouvellement des stocks ralentit, les investisseurs devraient être concernés. Une analyse complète du bilan, combinée à un examen des autres parties de l'état financier et à des facteurs qualitatifs, peut indiquer aux investisseurs à quel point une société est fondamentalement solide et comment ses actions peuvent se comporter à l'avenir.