Lire des documents financiers longs et fastidieux tels que le prospectus, créé lors du premier appel public à l'épargne (IPO) d'une entreprise pour détailler ses perspectives, n'est pas très excitant. Mais cela peut vous en dire beaucoup sur les intentions d'une entreprise. Parce que le prospectus est une déclaration légale et doit respecter les normes de transparence, la plupart des sociétés incluent certains faits et déclarations pour s'assurer que les investisseurs ne sont pas du tout induits en erreur. Pour les investisseurs individuels, l'astuce consiste à distinguer entre les déclarations qui apparaîtront probablement dans presque tous les prospectus et les déclarations qui vous disent sur les qualités distinctes d'une entreprise - qui sont les plus importants. Dans cet article, nous vous montrons comment faire cette distinction.

Leçons d'interprétation
Parcourons un exemple de prospectus (également appelé le formulaire 424) pour un détaillant en ligne. Nous commencerons par la section «Facteurs de risque», qui contient des informations importantes pour les investisseurs.

Le prospectus indique: " Informations contenues dans le présent prospectus relatives aux marchés des produits de la société et aux tendances du chiffre d'affaires, de la marge brute et des charges anticipées, ainsi qu'à d'autres , "croire", "planifier", "estimer", "s'attendre à" et "avoir l'intention" et d'autres expressions similaires, constituent des énoncés prospectifs … les résultats d'exploitation réels peuvent différer sensiblement de ceux contenus dans les énoncés prospectifs.

Interprétation: Chaque chiffre prévisionnel du prospectus n'étant qu'une projection, il n'y a aucune garantie que l'entreprise atteindra l'ensemble ou même l'un de ses objectifs. En raison de l'incertitude inhérente à ces prévisions, les investisseurs doivent se demander s'ils estiment que les hypothèses sont réalistes Si, par exemple, Amazon indiquait dans son prospectus qu'elle aurait un certain pourcentage du total des ventes de livres en ligne dans l'année, investisseur s devrait remettre en question le fondement d'une telle hypothèse et déterminer si elle est réaliste. Prévoir de capturer une part si scandaleuse des ventes sur le marché est probablement trop optimiste, et les investisseurs voudraient être sceptiques face à un tel énoncé prospectif.

Chaque prospectus devrait comporter une déclaration indiquant que les chiffres sont basés sur des événements que la société anticipe, mais ne peuvent garantir. La plupart des petits producteurs de pétrole et de gaz, par exemple, ont quelque chose dans leur prospectus reconnaissant que leurs chiffres dépendent de savoir si les processus d'exploration augmentent les réserves lucratives.

Voyons ce que dit la société sous "Facteurs de risque":

Le prospectus dit:

"… les risques pour l'entreprise comprennent, sans s'y limiter, un business model évolutif et imprévisible et la gestion de croissance … Rien ne garantit que la société réussira à faire face à de tels risques, et le fait de ne pas le faire pourrait avoir un effet défavorable important sur les activités, les perspectives, la situation financière et les résultats d'exploitation de la société."

Interprétation

- Cette entreprise est confrontée à des risques substantiels: si elle ne parvient pas à résoudre ces pièges potentiels - et c'est très possible - il y a de fortes chances que

À nouveau, Amazon a testé des eaux inexplorées avec son business model basé sur la vente en ligne de livres aux masses. il y avait beaucoup d'incertitude quant à savoir si les gens cesseraient réellement d'acheter dans les magasins de brique et de mortier et de commander des livres en ligne.La déclaration ci-dessus serait probablement associée à une entreprise qui a un nouveau modèle d'affaires, comme Amazon. Comme la plupart des entreprises ont tendance à utiliser des modèles commerciaux éprouvés, il est probable que vous deviez décider si le risque de son modèle d'entreprise présente un grand potentiel ou si vous êtes un investisseur potentiel qui lirait un tel prospectus. est tout simplement dangereux.

Le Prospectus dit:

"L'entreprise estime que des pertes d'exploitation substantielles seront enregistrées dans un avenir prévisible et que le taux auquel ces pertes seront encourues augmentera considérablement par rapport aux niveaux actuels. Bien que la société ait connu une croissance significative des revenus au cours des dernières périodes, ces taux de croissance ne sont pas viables et diminueront à l'avenir. "

Interprétation:

Selon le prospectus Cette société perd de l'argent et continuera à perdre de l'argent dans un avenir prévisible.Les taux de croissance des entreprises vont ralentir. Si vous trouvez une telle déclaration dans le prospectus d'une société, il s'agit d'une véritable pépite d'or. Si vous êtes toujours intéressé à investir dans une entreprise qui est actuellement non rentable, vous devez creuser plus profondément pour découvrir pourquoi il y a des pertes et déterminer

Le prospectus dit:

"Ce marché est nouveau, en évolution rapide et intensément concurrentiel, concurrence que l'entreprise s'attend à intensifier à l'avenir. Les barrières à l'entrée sont minimes et les nouveaux et actuels concurrents peuvent lancer de nouveaux sites à un coût relativement bas. " Interprétation:

Le prospectus nous dit que cette entreprise opère dans un secteur hautement concurrentiel La nature des barrières à l'entrée est propre à chaque secteur d'activité, de sorte que la déclaration ci-dessus offre des informations très précieuses: peu d'obstacles à l'entrée peuvent entraîner une concurrence féroce Si cette société parvient à réaliser un bénéfice, elle peut s'attendre à voir surgir une firme rivale et à tenter de lui enlever des parts de marché importantes, ce qui crée un risque supplémentaire pour les investisseurs.

The Bottom Line

prospectus présenté ici que le modèle d'affaires et les bénéfices de cette société sont incertains, et que la concurrence devrait être féroce.Ceux-ci sont des facteurs importants à connaître, même si vous êtes un investisseur qui peut gérer les risques associés et estime que l'entreprise va persévérer.
Lire le prospectus, c'est passer à travers des déclarations juridiques et de longue mise en garde qui protègent davantage l'entreprise que l'investisseur. Cependant, c'est la nature juridique du prospectus qui peut donner à un investisseur des informations importantes sur les sociétés potentielles, à savoir la nature de leurs risques, perspectives et industries. Lors de la lecture d'un prospectus, vous devriez accorder plus d'attention à l'information qui est unique à l'entreprise que l'information qui pourrait s'appliquer à presque n'importe quelle société publique.