![Le marché monétaire international Le marché monétaire international](https://i.talkingofmoney.com/articles-2017/international-money-market.jpg)
Le marché monétaire international (IMM) a été introduit en décembre 1971 et officiellement mis en place en mai 1972, bien que ses racines remontent à la fin de Bretton Woods par le Smithsonian Agreement de 1971 et la suspension américaine de Nixon. la convertibilité du dollar en or.
L'IMM Exchange a été créée en tant que division distincte du Chicago Mercantile Exchange et, en 2009, était la deuxième plus grande bourse à terme au monde. L'objectif principal de l'IMM est de négocier des devises à terme, un produit relativement nouveau précédemment étudié par les universitaires comme un moyen d'ouvrir un marché des changes librement négocié pour faciliter le commerce entre les nations.
Les premiers contrats à terme sur contrats à terme comprenaient des transactions contre le dollar américain telles que la livre sterling, le franc suisse, le deutschemark allemand, le dollar canadien, le yen japonais et en septembre 1974 le franc français. Cette liste s'étendrait ensuite au dollar australien, à l'euro, aux devises des marchés émergents tels que le rouble russe, le real brésilien, la lire turque, le forint hongrois, le zloty polonais, le peso mexicain et le rand sud-africain. En 1992, la paire deutschmark / yen japonais a été introduite en tant que première monnaie à taux croisés à terme. Mais ces premiers succès ne sont pas venus sans prix. (Apprenez à négocier des devises, lisez Mise en route dans Foreign Futures Exchange .)
Les inconvénients des contrats à terme sur devises
Les aspects difficiles étaient de savoir comment lier les valeurs des contrats de change IMM au marché interbancaire - les principaux moyens de négociation des devises dans les années 70 - et comment IMM est l'échange flottant envisagé par les universitaires. Les sociétés membres de compensation ont été constituées pour jouer le rôle d'arbitragistes entre les banques et l'IMM afin de faciliter les marchés ordonnés entre les spreads bid et ask. La Continental Bank of Chicago a ensuite été embauchée comme agent de livraison pour les contrats. Ces succès ont engendré un niveau de concurrence imprévu pour les nouveaux produits à terme.
Un système pour les transactions
Avec la nouvelle concurrence, un système de transaction était désespérément nécessaire.CME et Reuters Holdings ont créé Post Trade Trade (PMT) pour permettre à un système de transactions automatisé électronique mondial d'agir comme une entité de compensation unique et de relier les centres financiers mondiaux tels que Tokyo et Londres. Aujourd'hui, PMT est connu sous le nom de Globex, ce qui facilite non seulement la compensation mais le commerce électronique pour les traders du monde entier. En 1975, les bons du Trésor américains sont nés et ont commencé à être négociés sur le marché IMM en janvier 1976. Les contrats à terme de bons du Trésor ont commencé à être négociés en avril 1986 avec l'approbation de la Commodities Futures Trading Commission.
La montée du marché du Forex
Le véritable succès viendrait au milieu des années 1980, lorsque les options commenceraient à se négocier sur les contrats à terme sur devises. En 2003, les opérations de change avaient atteint une valeur nominale de 347 $. 5 milliards. (Soyez conscient des risques de change, consultez
Risque de change .) Les années 1990 ont été une période de croissance explosive pour l'IMM en raison de trois événements mondiaux:
Bâle I en juillet 1988 < Les 12 gouverneurs de la Banque centrale européenne ont accepté de normaliser les lignes directrices pour les banques. Le capital bancaire devait être égal à 4% des actifs. (Pour plus de détails, voir
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L'Accord de Bâle renforce-t-il les banques?
) Acte unique européen de 1992 Cette disposition permet non seulement aux capitaux de circuler librement à travers les frontières nationales, mais Nation de l'UE. -
Bâle II
Elle vise à maîtriser les risques en évitant les pertes dont la réalisation est encore en cours. (Pour en savoir plus, lisez - Accord de Bâle II pour se prémunir contre les chocs financiers
.) Le rôle d'une banque est de canaliser les fonds des déposants vers les emprunteurs. Avec ces nouvelles, les déposants pourraient être des gouvernements, des agences gouvernementales et des multinationales. Le rôle des banques dans ce nouvel arène international a explosé afin de répondre aux exigences de financement des exigences de fonds propres, de nouvelles structures de prêts et de nouvelles structures de taux d'intérêt telles que les taux débiteurs à un jour; de plus en plus, IMM était utilisé pour tous les besoins de financement. De plus, une foule de nouveaux instruments de négociation ont été introduits, tels que des swaps sur le marché monétaire pour bloquer ou réduire les coûts d'emprunt, et des swaps d'arbitrage contre des contrats à terme ou de couverture. Les swaps de devises ne seraient pas introduits avant les années 2000. (Découvrez comment les outils amplifient vos gains et vos pertes, lisez F
orex Levier: une épée à double tranchant
.) Crises financières et liquidités Dans les situations de crise financière, les banquiers centraux doivent fournir des liquidités. stabiliser les marchés car le risque peut se négocier à des taux préférentiels sur les taux cibles d'une banque, appelés taux d'intérêt, que les banquiers centraux ne peuvent contrôler. Les banquiers centraux fournissent ensuite des liquidités aux banques qui négocient et contrôlent les taux. Ceux-ci sont appelés taux repo, et ils sont négociés à travers l'IMM. Les marchés repo permettent aux participants d'effectuer un refinancement rapide sur le marché interbancaire indépendamment des limites de crédit pour stabiliser le système. Un emprunteur met en gage des actifs titrisés tels que des actions en échange d'espèces pour permettre à ses opérations de se poursuivre.
Les marchés monétaires asiatiques et les IMM
marchés monétaires asiatiques liés à l'IMM parce que les gouvernements, les banques et les entreprises asiatiques avaient besoin de faciliter les affaires et le commerce plus rapidement que d'emprunter.Dépôts en dollars US des banques européennes. Les banques asiatiques, à l'instar des banques européennes, étaient aux prises avec des dépôts libellés en dollars car toutes les transactions étaient libellées en dollars en raison de la domination du dollar américain. Des opérations supplémentaires étaient donc nécessaires pour faciliter les échanges dans d'autres devises, notamment les euros. L'Asie et l'Union européenne continueraient à partager non seulement une explosion du commerce, mais aussi deux des monnaies mondiales les plus échangées sur l'IMM. Pour cette raison, le yen japonais est coté en dollars américains, tandis que les contrats à terme sur eurodollars sont cotés sur la base de l'indice IMM, une fonction du LIBOR à trois mois.
La base de l'indice IMM de 100 est soustraite du LIBOR à trois mois pour s'assurer que les prix des offres sont inférieurs au prix demandé. Ce sont des procédures normales utilisées dans d'autres instruments largement négociés sur l'IMM pour assurer la stabilisation du marché.
Notes finales
En juin 2000, l'IMM est passée d'une organisation sans but lucratif à une entité à but lucratif, à adhésion et à actionnariat. Il est ouvert aux fins de négociation à 8 h 20, heure de l'Est, afin de refléter les principales émissions économiques américaines signalées à 8 h 30. Les banques, les banquiers centraux, les sociétés multinationales, les négociants, les spéculateurs et autres institutions utilisent tous leurs divers produits pour emprunter, prêter, négocier, tirer profit, financer, spéculer et couvrir les risques.
La couverture du marché monétaire: comment ça marche
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Investopedia explique comment couvrir le risque de change en utilisant le marché monétaire, le marché financier dans lequel des instruments très liquides et à court terme comme des bons du Trésor, des acceptations bancaires et du papier commercial sont négociés.
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