Les gens d'affaires qui réussissent aiment penser qu'ils sont cool sous pression. Mais est-ce vrai? Les décisions importantes telles que la réalisation d'un investissement clé, l'augmentation de la production ou l'expansion dans de nouvelles lignes sont toutes assombries par l'émotion humaine. La finance comportementale a émergé comme un champ d'étude qui tente d'expliquer et de médiatiser ces écarts dans le comportement des investisseurs par rapport aux attentes formées par la finance traditionnelle ou les marchés efficients prédits par l'économie néoclassique. Bien qu'il y ait encore beaucoup de débats sur la validité de la finance comportementale, elle devient de plus en plus pertinente. Daniel Kahneman et Amost Tversky ont remporté le prix Nobel d'économie en 2002 pour leur travail en économie comportementale, traitant spécifiquement de l'irrationalité émotionnelle des gens quand il s'agit d'éviter les pertes. (Pour en savoir plus, voir: Biais comportemental - Cognitive Vs. Emotional Bias In Investing .)

Les préjugés émotionnels sont causés par la façon dont les émotions et les sentiments des individus modifient le cadre de l'information et la décision, plutôt que le processus utilisé pour l'analyser. Alors que les erreurs cognitives peuvent être corrigées en éduquant et en informant les décideurs, les biais émotionnels sont beaucoup plus difficiles à médiatiser.

Biais émotionnels

Certains des biais émotionnels identifiés sont:

1. L'aversion à la perte est une caractéristique clé de la théorie des prospects, où les gens placent une «valeur» plus élevée sur les pertes que les gains de même taille. En raison de l'aversion à la perte, les gens finissent par prendre plus de risques plutôt que de vendre une action à perte ou d'interrompre les opérations d'une entreprise perdante. Au lieu de cela, ils sont susceptibles de doubler dans l'espoir que la perte finira par devenir un gain. Surmonter l'angoisse mentale de la reconnaissance des pertes de papier aidera à faire face à ce biais émotionnel.
2. L'effet de monnaie de la Chambre est lorsque les gens prennent plus de risques lorsqu'ils investissent des bénéfices que le principal. Ceux qui ont de l'argent seront donc enclins à perdre ces profits au lieu de les utiliser à bon escient. Les gagnants de loterie qui font exploser leurs millions dans une période de temps courte ou les commerçants qui subissent des pertes substantielles suite à une série victorieuse sont de bons exemples.
3. Le biais d'excès de confiance est l'illusion d'avoir une information supérieure ou une capacité supérieure d'interpréter l'information. La plupart des gens croient que leurs compétences et leur prévoyance sont meilleures que la moyenne, ce qui peut amener les gens à sous-estimer le risque de baisse tout en surestimant le potentiel de hausse. Une partie de l'excès de confiance est comportement auto-amélioration où les individus cherchent à prendre plus de crédit pour des résultats positifs que ce qui est dû, et comportement auto-protecteur qui blâme quelqu'un ou quelque chose d'autre dans le cas d'échec.
4. Le préjugé du statu quo est la tendance d'un individu à rester dans ses placements ou secteurs d'activité actuels plutôt que de subir des changements, même si un changement est justifié. Cela peut expliquer pourquoi les travailleurs rééquilibrent ou réallouent rarement leurs soldes de comptes de retraite ou pourquoi certaines entreprises perdent face à des concurrents plus agiles.
5. L'effet de dotation sert à évaluer un actif déjà détenu plus élevé que s'il n'était pas déjà détenu. En d'autres termes, les choses que vous possédez sont intrinsèquement plus importantes pour vous que les choses que vous ne possédez pas encore. L'effet est de tenir trop longtemps à perdre des investissements ou ceux gagnés par le don ou l'héritage. Cela peut aussi conduire à une déconnexion du marché entre l'acheteur d'un objet et son vendeur qui croit irrationnellement qu'il vaut plus que ce qu'il est.
6. L'aversion au regret découle du fait de prendre ou de ne pas agir, par crainte que la décision ne soit la bonne. Cela peut conduire ceux qui ont pris de mauvaises décisions à agir de manière défensive et à laisser les autres à rester dans des placements à faible risque plutôt que d'agir sur un accord qui pourrait aller mal. Ceci limite le potentiel de hausse et permet une mentalité de troupeau.
7. L'erreur du Gambler est quand un retour à la moyenne est prédit à tort. Par exemple, un joueur qui joue à la roulette dans un casino peut croire à tort qu'un numéro «rouge» est dû simplement parce qu'une longue série de numéros «noirs» s'est récemment produite. Cela est faux parce que chaque rotation de la roulette est un essai indépendant qui n'a aucune incidence sur les résultats passés ou futurs. Les investisseurs ou les propriétaires d'entreprise peuvent ne pas voir les changements dans les fondamentaux et supposer à tort que les choses reviendront à la normale. (Pour en savoir plus, voir: Effets des biais comportementaux sur les décisions d'investissement .)

The Bottom Line

La finance comportementale décrit les façons dont les investisseurs et les décideurs peuvent agir de manière irrationnelle, en raison d'erreurs cognitives et de préjugés émotionnels. Les humains sont des êtres émotionnels et il n'y a aucun moyen de contourner cet élément humain quand il s'agit de prendre des décisions d'affaires. Comprendre ces erreurs et biais, cependant, peut aider à les atténuer afin de prendre de meilleures décisions plus rationnelles en matière d'affaires et d'argent. La finance comportementale est descriptive, elle nous en dit un peu sur le fonctionnement réel du monde réel, mais elle ne vise pas encore à prescrire un ensemble d'étapes universelles pour atteindre la pleine rationalité anticipée par la théorie financière traditionnelle.