La nouvelle règle proposée par le ministère du Travail élèvera automatiquement tous les professionnels de la finance qui travaillent avec des régimes de retraite et des comptes à un statut fiduciaire supérieur à celui proposé par la Securities and Exchange Commission (SEC) pour les conseillers en investissement enregistrés (RIA). Cette règle rendra beaucoup plus difficile le travail des conseillers sur une base de commission et favorisera ceux qui travaillent uniquement pour les frais. Toutefois, on ne sait pas très bien comment cette loi affectera les conseillers-conseils qui effectuent des investissements automatisés et des services de gestion de portefeuille pour les clients.

- 9 -> La montée des robots-conseillers

La technologie numérique a progressé au point où les ordinateurs sont devenus capables d'effectuer des tâches routinières de gestion des investissements, telles que le rééquilibrage de portefeuille, la moyenne des coûts et la perception des pertes fiscales. Ces programmes automatisés sont en mesure d'accomplir des tâches de plus en plus sophistiquées pour les clients et, à un moment donné, seront probablement capables de maintenir des stratégies complexes de gestion de portefeuille qui nécessitent actuellement une intervention humaine. Mais cette avancée technologique pose autant de défis aux régulateurs qu'aux conseillers humains qui chargent souvent leurs clients beaucoup plus que leurs concurrents automatisés de fournir un ensemble similaire de services. (Pour en savoir plus, voir:

Qu'est-ce que la Politique fiduciaire de DoL signifie pour les conseillers . )

Questions sans réponse

Le concept de fiduciaire, tel qu'il est écrit dans le projet de loi du DOL, se heurte maintenant de plus en plus au manque d'intervention humaine dans le domaine du robo-conseiller. Les principales questions qui se posent ici concernent la responsabilité ultime des actions de ces programmes. Est-ce la personne qui a écrit le programme, et cette personne a-t-elle besoin d'une licence? Ou est-ce la personne ou l'entreprise qui possède le programme, et si oui, alors qui ou combien d'entre eux doivent être autorisés? Et qui sera tenu responsable si un client ouvre un IRA sur une base entièrement automatisée et le programme perd de l'argent en raison des conditions du marché? Est-ce que cela viole la définition de fiduciaire telle qu'elle est énoncée dans la règle DOL? Ce sont des questions auxquelles il faut répondre avant que les organismes de réglementation puissent procéder, et il faudra peut-être un certain temps et quelques batailles judiciaires pour déterminer exactement comment cela va disparaître.

À la hausse pour les Robo-Advisors

Indépendamment de l'issue de ce problème, il semble clair que les robo-advisers bénéficieront en fin de compte de la règle DOL, car l'obligation fiduciaire conseillers pour continuer à travailler pour les commissions. Cela conduira à son tour le coût des conseils financiers jusqu'à un point où les investisseurs avec un petit IRA ou des soldes de plan qualifié peuvent avoir nulle part où se tourner, sauf pour les conseillers robo, qui seront en mesure de dispenser des conseils limités sur une base automatisée.(Pour en savoir plus, voir:

Robo-Advisors peut-il répondre à la norme fiduciaire? ) Un rapport récent de Morningstar Inc. estime que ce mouvement pourrait apporter aux robo-conseillers une partie des 250 à 600 milliards de dollars. les actifs sous gestion qui peuvent découler des conseillers humains, qui pourraient alors leur fournir les revenus annuels de 16 à 40 milliards de dollars dont ils auront besoin pour devenir une entité rentable à long terme. Cependant, il peut également être possible d'employer des robo-conseillers pour créer des algorithmes de trading qui sont toujours absolument conformes aux règles DOL, quelles que soient les conditions du marché ou les circonstances du client, et sans possibilité d'erreur humaine. La plupart de ces programmes utilisent déjà des fonds indiciels à faible coût pour leurs opérations, ce qui convient bien aux organismes de réglementation. (Pour en savoir plus, voir:

Pourquoi les conseillers devraient devenir fiduciaires .) Et puisque les conseillers-robots peuvent fournir des services évolutifs à un grand nombre de clients à la fois, les conseillers qui ont vu ces programmes peut être sage d'acquérir ou d'utiliser un pour leurs pratiques. Beaucoup de sociétés de services financiers et de courtiers ont acquis des plateformes robo au cours de la dernière année et le concept de se joindre à eux semble prévaloir sur le concept qu'ils sont la concurrence des conseillers. Les conseillers qui sont en mesure d'utiliser des plates-formes automatisées pour desservir leurs clients à bas prix peuvent être en mesure de profiter énormément des changements à venir. Les clients qui sont laissés par leurs conseillers humains peuvent se tourner vers les entreprises de vente au détail qui peuvent offrir une combinaison de services humains et automatisés, et de nombreux clients dans les jeunes générations recherchent déjà cette combinaison. Les conseillers qui sont en mesure de s'adapter aux nouveaux changements réglementaires et de fournir une gamme de services numériques intégrés soutenus par un contact personnel peuvent se mettre en mesure de tirer profit des tendances futures de l'entreprise et de la croissance à long terme de leurs pratiques.

The Bottom Line

La règle fiduciaire du ministère du Travail va avoir un impact considérable sur la communauté de planification de la retraite, et il reste à voir exactement comment cette législation se manifestera dans les mois à venir. Mais les robo-conseillers semblent être enclins à profiter de cette législation à plusieurs égards, bien qu'il y ait encore beaucoup de questions à résoudre concernant sa réglementation. (Pour en savoir plus, voir:

Vue d'ensemble des Robo-Advisors et de la Loi fiduciaire .)