Récemment, le ministère du Travail a dévoilé la version finale de ses règles fiduciaires qui régiront la façon dont les conseillers financiers doivent agir dans leurs transactions avec les actifs de retraite du client. Les changements les plus importants concernaient les IRA, mais les régimes 401 (k), les rentes et, peut-être, la relation client-conseiller financier seront probablement touchés.

Voici quelques domaines dans lesquels les investisseurs individuels, y compris vos clients et prospects, pourraient ressentir des changements. (Pour plus d'informations, voir: Comment les conseillers peuvent planifier les changements de règles fiduciaires. )

Meilleure harmonisation des clients et des conseillers

Les nouvelles règles fiduciaires aideront à aligner les intérêts des conseillers financiers et de leurs clients. Les clients qui ont travaillé avec des conseillers financiers à honoraires seulement et des conseillers en placement inscrits (RIA) ne remarqueront pas grand chose, voire aucune différence. Les AIR ont déjà été tenues à une norme fiduciaire par la SEC. Les conseillers rémunérés à l'acte qui sont membres de la NAPFA signent déjà un serment fiduciaire.

Les détenteurs de la PCP sont tenus d'agir comme fiduciaires lorsqu'ils donnent des conseils en planification financière, mais ceux qui travaillent avec des sociétés de courtage n'étaient pas fiduciaires auparavant lorsqu'il s'agissait de conseiller les clients. Les conseillers financiers qui fournissent des conseils aux régimes 401 (k) et aux autres régimes de retraite en milieu de travail sont déjà habitués aux normes fiduciaires proposées par le DLO, car elles sont similaires à celles auxquelles les conseillers ayant déjà planifié des régimes 401 (k) sont tenus.

Les courtiers qui étaient auparavant uniquement tenus à la norme d'aptitude moins rigoureuse seront désormais tenus de faire passer les intérêts de leurs clients avant tout dans les produits et services offerts.

Les nouvelles règles commenceront à être introduites progressivement en avril 2017. Les règles seront entièrement mises en œuvre d'ici le 1er janvier 2018. (Pour la lecture connexe, voir: La règle fiduciaire: Incidence du conseiller et du client. >) Un âge de divulgation plus élevé

L'une des pièces maîtresses des règles fiduciaires est l'exemption de l'intérêt supérieur - la divulgation de BICE. Les règles DOL imposent un certain nombre de situations dans lesquelles les conseillers financiers devront faire signer à leurs clients un document d'information BICE. Ce sera nouveau et différent pour les clients et peut déclencher un certain nombre de questions; Les conseillers financiers qui ne perçoivent que des honoraires et ceux qui touchent une partie ou la totalité de leur rémunération des commissions seront touchés.

Bien que les règles finales aient été réduites en termes de portée et d'impact de certaines de leurs versions antérieures, de nombreux produits et services nécessitent une divulgation et / ou une justification s'ils sont utilisés avec le compte de retraite d'un client. Parmi eux:

Produits exclusifs tels que les fonds communs de placement offerts par l'intermédiaire de l'employeur du conseiller financier.

• Rentes, y compris les rentes variables, fixes et indexées.
• Arrangements mis en service dans l'IRA d'un client.
• Recommander un rollover d'un plan 401 (k) à un IRA si ce roulement entraîne des frais plus élevés pour le client.
• De plus, les clients qui travaillent actuellement avec un conseiller financier à titre de commissionnaire auprès d'un IRA recevront une divulgation de BICE à signer en rapport avec cette entreprise existante. (Pour plus de détails, voir:

La règle fiduciaire incite les nouveaux produits technologiques ) Ce que les investisseurs paient peut changer

De nombreuses spéculations ont été émises quant à l'impact de ces règles sur le coût des conseils financiers. La réponse semble être oui; l'impact variera selon les différentes situations.

Depuis plusieurs années, on assiste à une évolution vers les comptes à honoraires dans le monde du courtage, probablement en prévision de la publication éventuelle de ces règles. Cela va probablement accélérer dans les IRA. Dans certains cas, ce sera une bonne chose car les clients sauront parfaitement ce qu'ils paient en termes de frais.

Dans d'autres cas, les clients paieront 100 points de base ou plus en frais pour les comptes sur lesquels ils exerçaient auparavant peu de commissions à la demande. Si le compte basé sur les frais sera une meilleure affaire variera. Si un client obtient vraiment un compte géré qui vaut les frais payés et n'est pas rempli avec des fonds communs de placement à coût élevé, alors cela pourrait être une bonne affaire. Malheureusement, certains comptes d'intermédiation de courtage sont surévalués et offrent des résultats médiocres.

D'autre part, si ces règles obligent les conseillers financiers à délaisser les fonds à gestion active à coût élevé pour des fonds indiciels et des FNB passifs à faible coût, c'est une victoire pour leurs clients. En poussant pour les règles, le DOL a estimé que les investisseurs de retraite économiseront jusqu'à 40 milliards de dollars en frais au cours de la prochaine décennie. Le temps nous dira si c'est effectivement le cas. (Pour la lecture connexe, voir:

Pourquoi la règle fiduciaire est une bonne nouvelle pour les petits régimes. ) Abaisser les petits clients

Avec les coûts de conformité qui augmentent probablement en raison des nouvelles règles, Ne soyez pas surpris si les sociétés de courtage abandonnent de plus petits clients avec des comptes de moins de, disons, 50 000 $ ou peut-être les déplacer vers une sorte de plate-forme basée sur robo.

Les investisseurs qui sont abandonnés par leur conseiller ou transférés vers une plate-forme de service inférieure ont des alternatives. Pour commencer, il existe de nombreux conseillers financiers à honoraires réduits, dont les membres d'organisations professionnelles comme NAPFA et Garrett Planning Network, qui se concentrent sur les clients à revenu moyen. Beaucoup de ces conseillers travaillent à l'heure ou selon les besoins; ils pourraient constituer une solution de rechange solide pour les clients qui se sentent mal servis.

Les Robo-conseillers peuvent être une autre alternative pour les clients qui ont besoin d'un nouveau conseiller. Les services traditionnels de robo comme Betterment et un service hybride comme le Personal Advisor Service de Vanguard sont des options peu coûteuses et pourraient constituer une alternative solide pour certains investisseurs.

L'accord BICE comporte des dispositions permettant aux clients d'intenter une action en justice si leur conseiller financier n'agit pas en tant que fiduciaire.Certains observateurs estiment que les règles permettront généralement aux clients d'intenter une action en justice contre un conseiller parce qu'ils ne pourront pas prétendre qu'ils n'ont pas d'obligation fiduciaire à leur égard.

The Bottom Line

Les nouvelles règles fiduciaires auront un impact considérable sur l'activité de conseil financier, en particulier pour les conseillers qui perçoivent une partie ou la totalité de leur rémunération via des commissions. Les clients des conseillers financiers seront également touchés par ces nouvelles règles, en grande partie pour le meilleur. Cependant, ils doivent prêter attention à toutes les divulgations qu'ils reçoivent de leur conseiller financier au sujet de tout changement dans leur relation à la suite de ces nouvelles règles et évaluer comment ils vont les affecter. (Pour en savoir plus, voir:

La règle fiduciaire: comment et pourquoi externaliser votre risque. )