Les golfeurs se réfèrent au «sweet spot» comme la position sur le visage de la tête du club qui, lorsqu'elle est frappée, produit le résultat maximum. Un résultat très semblable se produit lorsque l'on investit dans des actions de sociétés à moyenne capitalisation, soit des sociétés dont la capitalisation boursière se situe entre 2 et 10 milliards de dollars. Le plus souvent, ce sont des entreprises bien établies, prises en sandwich entre des multinationales à forte capitalisation à faible croissance et des entreprises à petite capitalisation en croissance plus rapide. Au cours des dernières années, les actions de sociétés à moyenne capitalisation ont surclassé leurs homologues à grande et à petite capitalisation avec très peu de risques supplémentaires. C'est comme s'ils avaient atteint le bon point de performance. Dans cet article, nous examinons les principales caractéristiques des actions de sociétés à moyenne capitalisation, notamment comment les analyser et pourquoi vous devriez considérer ces actions souvent mal comprises pour votre portefeuille. (Pour une lecture similaire, voir Qu'est-ce qu'un stock de petite capitalisation )

TUTORIAL: Guide des stratégies de sélection de titres

Pourquoi inclure dans votre portefeuille Ayant déjà établi que le rendement historique des actions de sociétés à moyenne capitalisation est égal ou supérieur à que les actions de sociétés à grande et à petite capitalisation, il est important de souligner que la performance n'est pas la seule raison pour laquelle vous devriez inclure des sociétés à moyenne capitalisation dans votre portefeuille. Plusieurs autres les rendent vraiment très tentants. Par exemple, la plupart des moyennes capitalisations sont simplement de petites capitalisations qui ont grossi. Une croissance supplémentaire en fait des tremplins pour devenir des entreprises à forte capitalisation. Une partie de la croissance est l'obtention de financement supplémentaire pour alimenter l'expansion. Les sociétés à capitalisation moyenne ont généralement une période plus facile que les sociétés à petite capitalisation.

Alors que les sociétés à moyenne capitalisation ont un avantage sur les petites capitalisations lorsqu'il s'agit de lever des fonds, leur avantage par rapport aux grandes capitalisations représente une croissance des bénéfices. De taille plus modeste, les sociétés à moyenne capitalisation n'ont pas encore atteint le stade de la maturité où les bénéfices ralentissent et où les dividendes deviennent une plus grande partie du rendement total d'une action. La raison la plus souvent invoquée pour investir dans les entreprises à moyenne capitalisation est le fait qu'elles reçoivent moins d'analystes que les grandes capitalisations. Certaines des actions les plus performantes ont historiquement été des sociétés mal aimées qui sont soudainement devenues chères, produisant les acheteurs institutionnels nécessaires pour faire monter leur prix. Certains appellent cela le "flux d'argent". Appelez ça comme vous voulez, le soutien institutionnel est essentiel à la hausse du cours des actions. En fin de compte, investir dans les moyennes capitalisations est logique car elles offrent aux investisseurs le meilleur des deux mondes. Croissance à petite capitalisation combinée à une stabilité à grande capitalisation. (Ces grands acteurs peuvent à la fois créer et détruire de la valeur pour les actionnaires.Pour plus d'informations, voir Avantages et inconvénients de la propriété institutionnelle. )

Rentabilité L'une des belles choses à propos des actions de sociétés à moyenne capitalisation est que vous investissez dans des entreprises généralement rentables, qui existent depuis un certain temps et qui possèdent des équipes de gestion chevronnées. Cela ne signifie pas qu'ils ont cessé de croître; au contraire, les bénéfices moyens des sociétés à moyenne capitalisation ont tendance à croître à un rythme plus rapide que les petites capitalisations moyennes, tout en affichant une volatilité et un risque moins élevés.En plus de la croissance des bénéfices, il est important de trouver des actions dont les bénéfices sont viables pour de nombreuses années à venir. C'est ce qui transforme une mid-cap en une grande capitalisation. Les indicateurs de Telltale indiquant si les bénéfices d'une entreprise vont dans la bonne direction comprennent des marges brutes et d'exploitation plus élevées combinées à des stocks et des comptes débiteurs plus bas. Si elle augmente régulièrement ses stocks et ses créances, cela entraîne généralement une augmentation des flux de trésorerie et une augmentation des bénéfices. Tous ces attributs aident à réduire les risques. Les valeurs moyennes ont tendance à posséder ces attributs plus fréquemment que les autres capitalisations boursières. (Pour en savoir plus, voir Analyser les marges d'exploitation. )

Santé financière Quelle que soit la taille du titre qui vous intéresse, il est important d'investir dans des sociétés dont le bilan est solide. Benjamin Graham a utilisé trois critères pour évaluer la santé financière d'une entreprise:

• La dette totale est inférieure à la valeur comptable tangible. La valeur comptable tangible est définie comme l'actif total moins l'écart d'acquisition, les autres actifs incorporels et tous les passifs.
• Un ratio de courant supérieur à deux. Le ratio actuel est défini comme l'actif à court terme divisé par le passif à court terme. C'est une indication de la capacité d'une entreprise à respecter ses obligations à court terme.
• Dette totale inférieure à deux fois la valeur liquidative nette. Les entreprises répondant à ce critère sont en mesure de rembourser leurs dettes avec des liquidités et d'autres actifs courants les rendant beaucoup plus stables.

Compte tenu de l'imprévisibilité des affaires, un bilan solide peut aider les entreprises à survivre aux années de vaches maigres. Comme les sociétés à moyenne capitalisation ont généralement des bilans plus solides que les sociétés à petite capitalisation, cela réduit le risque tout en procurant des rendements supérieurs aux sociétés à grande capitalisation. Lorsque vous investissez dans des sociétés à moyenne capitalisation, vous combinez en quelque sorte la solidité financière d'une société à grande capitalisation avec le potentiel de croissance d'un petit capital, le résultat final étant souvent supérieur à la moyenne. (Pour plus de détails, voir Test de la solidité du bilan. )

Croissance La croissance des revenus et des bénéfices sont les deux facteurs les plus importants dans les rendements à long terme. Au cours des dernières années, les actions de sociétés à moyenne capitalisation ont surclassé les actions de sociétés à grande et à petite capitalisation en raison de leur croissance supérieure à la fois sur les lignes supérieures et inférieures. Les experts de l'industrie suggèrent que les sociétés à moyenne capitalisation sont en mesure de générer de meilleurs rendements car elles agissent plus rapidement que les sociétés à grande capitalisation et sont financièrement plus stables que les sociétés à petite capitalisation, ce qui leur permet de croître.

Les investisseurs intéressés par les actions de moyenne capitalisation devraient tenir compte de la qualité de la croissance des revenus lorsqu'ils investissent. Si les marges brutes et d'exploitation augmentent en même temps que les revenus, c'est un signe que la société développe de plus grandes économies d'échelle, ce qui se traduit par des profits plus élevés pour les actionnaires. Un autre signe d'une croissance saine des revenus est la réduction de la dette totale et la hausse des flux de trésorerie disponibles. La liste continue et même si bon nombre des critères utilisés par les investisseurs pour évaluer les actions de toute taille s'appliquent définitivement, il est essentiel que les sociétés à moyenne capital réalisent des progrès sur le plan des bénéfices, car c'est ce qui les transformera en sociétés à grande capitalisation.La croissance des revenus est importante, mais la croissance des bénéfices est essentielle. (Pour en savoir plus, voir Gains: la qualité signifie tout. )

Prix raisonnable Personne ne veut payer trop cher pour faire ses achats et acheter des actions n'est pas différent. Warren Buffett croit, "Il est de loin préférable d'acheter une entreprise merveilleuse à un prix équitable qu'une entreprise équitable à un prix formidable." Nombreux sont ceux qui s'intéressent à la croissance à un prix raisonnable en tant qu'investisseurs GARP. Parmi les éléments sur lesquels les investisseurs GARP se concentrent lors de l'évaluation des actions de sociétés à moyenne capitalisation, citons des mesures de croissance telles que les ventes et les taux de croissance des bénéfices ainsi que des mesures de valeur telles que prix / bénéfice et prix / flux de trésorerie. Quelles que soient les mesures que vous choisissez, les critères les plus importants doivent être la qualité de l'entreprise. Comme le dit l'Oracle d'Omaha, il n'est pas logique d'obtenir beaucoup sur une compagnie ratée. Les investisseurs à forte valeur pourraient être en désaccord, mais les véritables adeptes du GARP cherchent simplement à éviter de payer trop cher, et non d'obtenir l'accord du siècle. (Ils ne l'appellent pas "L'Oracle" pour rien.) Pour en savoir plus, voir Pensez Warren Buffett. )

Actions ou Fonds Investir dans les moyennes capitalisations est un excellent moyen de simultanément diversifier et améliorer la performance de votre portefeuille d'investissement. Certains investisseurs trouveront qu'il y a trop de travail à faire pour évaluer les actions individuelles et si c'est vous, une excellente alternative est d'investir dans des fonds négociés en bourse ou des fonds communs de placement, laissant les professionnels gérer le processus d'évaluation. Quelle que soit votre préférence, les moyennes capitalisations valent vraiment la peine d'être considérées. (Pour en savoir plus, voir Fonds communs de placement ou FNB: lequel vous convient le mieux? )