Le 19 juin 2014, les contrats à terme sur le pétrole Brent ont clôturé à 115 $. 06, son plus haut niveau pour l'année. Après cela, les prix du pétrole ont commencé à baisser et, au 12 mars 2015, le pétrole se négociait autour de 58 $ le baril. Les experts ont deux principales raisons de ce déclin spectaculaire: l'augmentation de la production de schiste aux États-Unis et un ralentissement économique en Europe et les géants asiatiques, la Chine et l'Inde, certains des plus gros importateurs de pétrole. Le premier ne semble pas être un argument fort, car la production américaine de schiste ne représente qu'une infime fraction de la production pétrolière quotidienne mondiale, autour de 90 millions de barils, et donc moins susceptible d'avoir un effet significatif sur les prix (source: www. ). La faible demande est donc probablement la principale raison qui fait baisser le prix du pétrole. (Pour en savoir plus, voir: Analyse du prix du pétrole: l'impact de l'offre et de la demande ).

Figure 1: Prix du pétrole nécessaire pour équilibrer les budgets.

La baisse spectaculaire des prix du pétrole a surtout nui aux économies des pays exportateurs de pétrole:

1. Les recettes pétrolières constituent une partie importante du financement des dépenses publiques. Par conséquent, les faibles prix du pétrole entraînent des déficits budgétaires, obligeant les gouvernements à chercher d'autres sources pour financer le déficit ou réduire les dépenses. (La figure ci-dessus montre le prix du pétrole nécessaire pour équilibrer le budget des exportateurs de pétrole).

2. La baisse des prix du pétrole entraîne également une baisse des entrées de devises, ce qui entraîne une diminution des réserves de change des pays. Presque toutes les économies des pays exportateurs de pétrole dépendent de l'importation de biens ou de services et les réserves de devises financent ce commerce extérieur. La diminution des réserves monétaires conduirait à une dévaluation des devises locales par rapport aux principales devises internationales telles que le dollar et l'euro.

L'OPEP, un consortium de pays exportateurs de pétrole, a décidé de maintenir le niveau de production actuel lors d'une réunion en novembre 2014 malgré les prévisions d'une baisse de production. L'Arabie Saoudite - le plus grand producteur de pétrole avec environ 30 pour cent de quota de la production totale de l'organisation (voir Figure 2 ci-dessous) - a bloqué les appels à une diminution de la production des pays pauvres de l'organisation.

Pourquoi le pays a-t-il choisi de ne pas réduire sa production? L'Arabie Saoudite est l'un des principaux acteurs du marché pétrolier, fournissant 12 à 13% de la production pétrolière quotidienne mondiale. Deuxième producteur de pétrole après les Etats-Unis, il veut préserver sa part de marché et une baisse de production menacerait cette part, qui tarde à se reconstituer.

Ensemble, les pays de l'OPEP contribuent à environ 40% de l'approvisionnement pétrolier quotidien mondial, laissant 60% de part de marché incontrôlée et dominant la Russie et les États-Unis (principaux concurrents de l'Arabie saoudite).Il n'y a pas non plus de garantie qu'une augmentation de prix résultant d'une réduction de la production serait suffisante pour justifier la diminution de l'offre et apporter les recettes pétrolières qui sont cruciales pour équilibrer le budget.

Une autre raison possible derrière la décision de maintenir le niveau de production est que l'Arabie saoudite veut mettre un terme aux petits exportateurs de pétrole - qui ne seraient pas capables de gérer les bas prix du pétrole trop longtemps - et augmenter ainsi sa part de marché. quelques points de pourcentage. À court terme, tous les pays exportateurs de pétrole, y compris l'Arabie saoudite, sont touchés par la faiblesse des prix du pétrole. Mais l'Arabie saoudite bénéficie à long terme de réserves de change estimées à environ 700 milliards de dollars, ce qui lui permet de supporter les bas prix du pétrole pendant encore quelques années.

Les faibles prix du pétrole donnent également à l'Arabie saoudite un pouvoir politique sur les autres pays exportateurs de pétrole qui sont ses rivaux politiques. Par exemple, l'Arabie saoudite a affronté la Russie et l'Iran au sujet du conflit syrien lorsque ce dernier a continué à soutenir le régime de Bachar al-Assad contre l'Arabie saoudite et sa coalition occidentale.

The Bottom Line
Les importantes réserves monétaires de l'Arabie Saoudite et sa position dominante sur le marché du pétrole lui permettent de manipuler le scénario actuel en sa faveur. La capacité du pays à tolérer des prix du pétrole bas pendant beaucoup plus longtemps que ses concurrents l'aide à évincer les concurrents les plus faibles du marché et à renforcer sa position politique contre des pays comme la Russie et l'Iran.