L'Arabie Saoudite ressent la douleur de la baisse des prix du pétrole. La baisse des prix a freiné la croissance du produit intérieur brut (PIB) du pays, accru les emprunts publics et élargi le déficit budgétaire de l'administration centrale. Les autorités ont réduit leurs dépenses dans le but de rétablir certains de ces soldes et d'éviter que le déficit budgétaire ne dépasse 15% du PIB, rapporte Bloomberg. Le gouvernement sait toutefois que ces mesures sont des solutions à court terme pour faire face à la baisse immédiate des prix du pétrole. C'est pourquoi Mohammed bin Salman, vice-président de l'Arabie saoudite, a récemment présenté sa vision d'un nouveau fonds souverain de 2 billions de dollars destiné à diversifier l'économie à long terme en créant de nouvelles entreprises dans le logement, la pétrochimie et la technologie.

Défi de la diversification

Comme beaucoup d'autres économies basées sur les ressources, l'Arabie Saoudite a grandement bénéficié du super cycle des matières premières de 2003-2014, qui a entraîné des prix du pétrole supérieurs à 100 dollars le baril. Au cours de cette période, la croissance du PIB réel de l'Arabie saoudite a été en moyenne de 6% par an, selon les données de The Global Economy. com. La croissance a toutefois ralenti considérablement suite à l'effondrement du prix du pétrole à la mi-2014. Le consensus général (voir graphique ci-dessous) est que la croissance économique saoudienne ne sera que de 1, 2% en 2016 et se redressera aux alentours de 2-2. 5% en 2017, mais seulement si les prix du pétrole rebondissent. Le ralentissement du cycle des matières premières concentre les esprits des dirigeants saoudiens sur les moyens de diversifier l'économie et d'échapper à la malédiction des ressources. (Pour en savoir plus, voir:

Comment le pétrole bon marché va-t-il nuire à l'économie saoudienne .)

C'est une question politique importante pour le gouvernement. L'Arabie saoudite est en retard sur les autres pays du Conseil de coopération du Golfe (CCG) en termes de dépendance au pétrole. Le tableau ci-dessous compilé à partir de diverses sources montre que l'économie non pétrolière saoudienne est plus petite que le reste des pays du Golfe. De plus, le pétrole constitue un pourcentage plus important des recettes budgétaires et des exportations. Les bas prix du pétrole signifient également que l'Arabie Saoudite aura un déficit budgétaire plus important en 2016 que les pays voisins.

Arabie saoudite

Conseil de coopération du Golfe (CCG)	PIB hors pétrole (% du PIB total)
56	60	Recettes pétrolières / budgétaires (%)
90	80	Recettes pétrolières / d'exportation (%)
85	50	Déficit budgétaire 2016 (% PIB)
12. 6	11	Source: Le National, Oxford Economics, S & P

Le chemin de la réforme

Dans un article de Lisa Sachs du Center for Sustainable Investment publié dans le

World Politics Review > Mai 2015, elle affirme que la diversification du secteur des matières premières est une entreprise difficile et que peu de pays réussissent. Cependant, ceux qui ont tendance à profiter d'une croissance économique à long terme plus élevée. Elle poursuit en expliquant que la croissance économique est largement déterminée par la composition des exportations.Plus les exportations sont complexes et techniquement avancées, plus la croissance économique à long terme risque d'être forte. C'est pourquoi le prince héritier saoudien semble désireux d'utiliser le nouveau fonds souverain pour développer des sources diversifiées de production négociables. (Pour en savoir plus, voir: Comment Petro Economies fait face à 40 $ d'huile .) McKinsey & Company a publié une étude en décembre 2015 où elle estime que l'Arabie Saoudite aurait besoin de 4 billions de dollars d'investissements publics et privés. à 2030 pour isoler l'économie du cycle des prix du pétrole. Le nouveau fonds souverain du prince héritier pourrait recueillir la moitié de ce montant sur une période relativement courte, selon le moment de la vente des actifs du gouvernement. Selon McKinsey, l'Arabie Saoudite a besoin d'une «transformation de l'économie basée sur la productivité» et identifie huit secteurs (finances, commerce de détail, industrie manufacturière et santé) qui pourraient contribuer à plus de 60% de la croissance nécessaire pour doubler le PIB d'ici 2030. Il semble pourtant que ce soit un plan officiel de transition du gouvernement, mais on ne peut qu'imaginer que les fonctionnaires vont demander conseil à divers experts. D'autres pays comme exemples

Entre-temps, l'Arabie saoudite pourrait se tourner vers d'autres pays qui ont diversifié leur économie en s'éloignant du pétrole. En mars 2015, le Fonds monétaire international (FMI) a publié un document intitulé

Arabie saoudite: s'attaquer aux défis économiques émergents pour soutenir une forte croissance

. Dans ce document, le FMI explique comment la Malaisie, l'Indonésie et le Mexique ont réussi à diversifier leurs économies respectives. Dans le cas de la Malaisie, la stratégie du gouvernement était axée sur la promotion des exportations pour les produits manufacturés. La diversification a été réalisée en attirant les investissements directs étrangers et en développant le capital humain grâce à l'amélioration des compétences, selon le FMI. L'Indonésie a réduit les obstacles au commerce, dévalué son taux de change et développé des secteurs tels que l'agriculture et l'industrie aéronautique du pays. Enfin, le Mexique a suivi la vague de l'Accord de libre-échange nord-américain pour promouvoir les exportations. Cela a permis au pays de développer ses industries aérospatiales et de fabrication de voitures, selon le FMI. (Pour en savoir plus, voir: Arabie Saoudite Disputes S & P Downgrade .) L'Arabie Saoudite n'est pas le seul pays sur ce parcours. D'autres exportateurs de produits de base subissent également des réformes, qui ne sont pas toutes axées sur les exportations. En raison de la baisse des prix des produits de base, les pays africains amorcent des transformations économiques à grande échelle dans de nouveaux secteurs tels que les services et la fabrication. Dans son document d'information trimestriel 1Q-2016, intitulé Economic Insight: Africa

, Oxford Economics explique comment le continent africain s'oriente vers un modèle de croissance basé sur la consommation domestique. Ils croient que les domaines clés du développement sont probablement les transports, l'énergie et l'infrastructure sociale. La note d'information précise: "Le ralentissement prolongé des prix des produits de base a favorisé le rééquilibrage sectoriel du secteur extractif vers une plus grande diversification de la base économique." Le développement économique de l'Arabie Saoudite est loin devant beaucoup de pays africains. Par conséquent, il se concentrera moins sur la construction d'une infrastructure qui a été établie depuis longtemps et se concentrera davantage sur le développement du secteur à valeur ajoutée comme les soins de santé et la finance. Néanmoins, l'exemple montre qu'en période de baisse des prix des produits de base, les pays font ce qu'ils peuvent pour réduire leur dépendance vis-à-vis des produits de base. The Bottom Line

L'expérience de diversification des pays exportateurs de produits de base présente un certain nombre de thèmes communs. L'Arabie Saoudite commence elle aussi cette voie et met actuellement en place le financement pour atteindre cet objectif. Pour réussir, la clé semble être la fabrication de produits plus technologiquement avancés pour l'exportation. Cela nécessite de promouvoir le secteur privé pour attirer des investissements étrangers directs supplémentaires dans des secteurs non liés au pétrole. Une autre consiste à éduquer, former et retenir le capital humain. Le plus grand défi pour le gouvernement saoudien pourrait être de rester sur la voie de la réforme si et quand les prix du pétrole rebondiraient réellement. (Pour en savoir plus:

L'Arabie Saoudite pourrait-elle vraiment faire faillite?

)