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Le secteur des métaux et des mines est confronté à des risques d'investissement spécifiques, tels que les projets à forte intensité capitalistique, les changements réglementaires, l'instabilité politique et les fluctuations de la productivité. Les investisseurs en actions, en particulier, devraient être conscients des risques liés au coût en capital et de la volatilité propre à l'industrie minière.

Les investisseurs qui sont habitués aux titres de marché plus traditionnels ne peuvent pas être habitués aux risques et responsabilités du secteur des métaux et des mines. Cela est particulièrement vrai pour les problèmes environnementaux et le déplacement occasionnel de populations autochtones. La productivité des métaux et des mines tend à être fortement concentrée dans certaines régions, et beaucoup de ces régions sont moins développées et politiquement instables.

Rapport Ernst & Young

La firme de services professionnels Ernst & Young Global publie chaque année des rapports sectoriels sur les risques et l'assurance, les risques et l'amélioration des performances. Ces rapports mettent en évidence les domaines où le risque dépasse les risques systématiques standard du marché plus large. La liste des risques des entreprises minières et métallurgiques d'Ernst & Young est considérée comme l'examen le plus complet des risques et des avantages dans le secteur.

Selon le rapport de 2014, le manque de productivité était le principal risque dans les métaux et les mines. La flambée des prix des matières premières de 2005 à 2011 a conduit de nombreuses entreprises à poursuivre leur croissance. Lorsque la productivité a baissé et que les prix ont chuté, la plupart de ces entreprises ont été forcées de trouver des moyens de réduire les coûts - parfois de façon spectaculaire. Par conséquent, la productivité a continué de baisser en 2013 et en 2014 et demeure un sujet de préoccupation jusqu'à ce que les marges se redressent.

Le deuxième risque le plus pressant était l'allocation et l'accès au capital. Ce n'est pas nouveau pour le secteur, qui est traditionnellement beaucoup plus capitalistique que de nombreux autres types de sociétés cotées en bourse. À mesure que les problèmes de volatilité augmentent, les méthodes habituelles utilisées par les entreprises pour obtenir un effet de levier deviennent difficiles et moins rentables.

Parmi les autres risques notables soulignés dans le rapport d'Ernst & Young, citons les licences et les restrictions réglementaires sur les opérations minières et le nationalisme des ressources. Pour citer le rapport, «les conflits communautaires sur les préoccupations environnementales et sociales peuvent faire perdre aux grandes mines environ 20 millions de dollars chaque semaine». Si le nombre de projets retardés ou stoppés par les activistes continue d'augmenter, la durabilité de nombreux modèles économiques sera remise en question.

Risques partagés avec un marché plus large

Les investisseurs dans les métaux et les mines se concentrent sur les types de risques uniques énumérés dans le rapport d'Ernst & Young. Cela ne signifie pas que d'autres risques, plus universellement partagés, peuvent être ignorés.Par exemple, les principaux indicateurs macroéconomiques, tels que les taux d'intérêt et les niveaux de confiance des consommateurs, touchent autant les sociétés minières que les détaillants, les entreprises technologiques ou l'agriculture.

Tous les secteurs font face à la menace des substituts. Certains investisseurs appellent cela «regarder l'horizon». Le gaz de schiste et le gaz pour la substitution du charbon menacent les méthodes traditionnelles d'exploitation minière. Les consommateurs ou les producteurs peuvent soudainement commencer à préférer de nouveaux substituts à l'acier, au plastique et au graphène plutôt qu'au cuivre.

D'autres risques partagés avec le marché en général comprennent l'exposition aux conflits, la possibilité d'une mauvaise gestion, la hausse des coûts de main-d'œuvre ou la mauvaise gestion de l'économie par le gouvernement.