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Les contrats à terme S & P 500 sont contrat d'immobilisation qui donne à un acheteur le droit à une sélection prédéterminée d'actions et à une date future prédéterminée inscrite à l'indice boursier S & P 500. Il existe différentes tailles de paniers de stock pour le S & P 500; le Chicago Mercantile Exchange, ou CME, propose un contrat «gros contrat» et un contrat «e-mini».

Introduction aux contrats à terme S & P 500

Les premiers contrats à terme S & P 500 ont été introduits par le CME en 1982. Le CME a ajouté l'option e-mini en 1997. Le bundle des actions du S & P 500 est composé 500 grandes entreprises différentes.

À l'origine, le prix du gros contrat à terme était multiplié par le prix à terme coté de 500 $. Par exemple, si le S & P s'échangeait à 800 $, la valeur du gros contrat était de 400 000 $ ou 500 $ x 800 $. Finalement, le MEC a réduit le multiplicateur du contrat de moitié à 250 $ le prix de l'indice des contrats à terme.

Les futures E-mini représentent un dixième de la valeur du gros contrat. Si le prix à terme du S & P 500 est de 800 $, il en résulte un e-mini d'une valeur de 40 000 $. Le «e» dans e-mini signifie électronique.

Comme pour tous les contrats à terme, les investisseurs ne sont tenus de verser qu'une fraction de la valeur du contrat pour prendre position. Cela représente la marge sur le contrat à terme. Ces marges ne sont pas les mêmes que les marges pour la négociation d'actions; les marges à terme montrent «peau dans le jeu», qui doit être compensée ou réglée.

Règlement en espèces des contrats à terme S & P 500

Les experts de l'industrie ont créé le mécanisme de règlement en espèces pour résoudre les énormes problèmes logistiques liés à la livraison des 500 actions réelles associées à un contrat à terme. Non seulement les stocks doivent être négociés et transférés entre les détenteurs, mais ils doivent être correctement pondérés pour correspondre à leur représentation dans l'indice. Au lieu de cela, un investisseur choisit une position longue ou courte, qui est ensuite soumise à une évaluation à la valeur de marché; l'investisseur paie les pertes ou reçoit des bénéfices chaque jour en espèces. Finalement, le contrat expire, ou est compensé, et devient réglé en espèces en fonction de la valeur au comptant de l'indice S & P 500.

Diversification instantanée du portefeuille

L'un des avantages les plus évidents de la négociation de contrats à terme S & P 500 est que chaque contrat représente un investissement indirect immédiat dans 500 actions différentes. Ceci, comme toute la diversification, aide à atténuer l'exposition à un risque non systématique.

Il y a aussi un inconvénient. le S & P 500 suit très bien les fluctuations systématiques. Les investisseurs ne peuvent pas compter sur le contrat à terme S & P 500 pour couvrir la plupart des autres actions. De plus, ces contrats à terme courent le risque d'une sur-diversification. Les investisseurs qui cherchent à battre la moyenne du marché sont mal avisés de s'appuyer fortement sur les instruments de l'indice du marché.

Autres options

En plus des contrats à terme normalisés, la FMC a des variantes des contrats à terme standardisés S & P 500, y compris les options. Certains gestionnaires d'actifs utilisent des techniques de call call couvertes en vendant des options d'achat sur le portefeuille d'actions S & P 500.