Pour les investisseurs cherchant un effet de levier sur les prix du pétrole un fonds négocié en bourse (ETF), le FNB ProShares Ultra Bloomberg de pétrole brut (NYSEARCA: UCO UCOPrShrs Trust II21 24 + 4 22% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) offre double l'exposition aux variations du prix du pétrole brut West Texas Intermediate (WTI). Le fonds adopte une approche indicielle pour mesurer les prix, comme en témoigne la variation de la valeur des contrats à terme WTI.

La valeur des actions du fonds est déterminée en prenant la variation quotidienne en pourcentage des contrats à terme WTI, en la multipliant par deux, et en additionnant ou en soustrayant la somme du cours de clôture du jour précédent. Par exemple, si le prix de l'action du fonds ferme le jour de bourse précédent à 10 $ et que les prix à terme du pétrole brut WTI augmentent de 5% le jour suivant, le gain en pourcentage est multiplié par deux pour un gain de 10%. Les pertes en pourcentage au cours d'une séance de négociation sont multipliées par deux et soustraites du cours de clôture du jour précédent.

Afin de garantir que le fonds offre une double exposition précise le jour de bourse suivant, les participations du fonds sont ajustées en fonction de la variation du prix des actions après la clôture des négociations. Ces ajustements de portefeuille, également appelés «réinitialisations», se traduisent par une composition à la fois positive et négative, ce qui tend à s'opposer aux prix des actions pour les placements à moyen et à long terme. Pour cette raison, le FNB ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil fonctionne mieux comme un véhicule à court terme ou un day trading.

Au 5 avril 2016, le fonds avait 752 $. 56 millions d'actifs sous gestion (ASG) et se négocient en moyenne à 152 $. 86 millions par jour. En tant que pari à effet de levier sur les prix du pétrole, la valeur des actions a diminué depuis 2012. Pendant cette période, le fonds s'est échangé avec des tendances d'achat et de vente notables.

Performance annuelle

L'un des principaux défis des fonds à effet de levier est la composition négative, qui peut générer des pertes même lorsque les marchés évoluent généralement de travers. Ce fut le cas en 2012, alors que les prix du pétrole ont augmenté d'environ 2%, mais le FNB ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil a enregistré un rendement négatif de 28,3%. En 2013, les prix du pétrole ont été relativement stables, mais le fonds a réussi à enregistrer un gain de 9,89%.

Après avoir atteint 105 dollars le baril en juin 2014, les prix du WTI ont baissé tous les mois pour le reste de l'année, entraînant une perte de 67,82%. Les prix du pétrole se sont stabilisés au cours des quatre premiers mois de 2015, mais l'offre excédentaire a encore fait pression sur les prix jusqu'à la fin de l'année, le fonds ayant perdu 75%. Avec des pertes sur trois années sur quatre depuis 2012, le fonds enregistre une perte moyenne de 40. 53% par an. Les pertes se sont poursuivies en 2016, avec un rendement négatif de 37,3% depuis le début de l'année.

Saisonnalité des transactions

Avec la forte pression sur les prix du pétrole depuis 2014, les tendances d'achat du FNB ProShares Ultra Bloomberg Pétrole brut ont été de courte durée et influencées par des rendements importants en un mois.Par exemple, depuis avril 2012, le meilleur rendement mensuel moyen est de 8,7%, mais seulement en raison d'un gain de 43,7% en 2015. Le mois d'août a également des rendements positifs, en moyenne de 5,42%, mais les gains du mois ont été enregistrés en 2012 et 2013. Le rendement moyen pour mars est de 3, 3%, ce qui peut être attribué à un seul gain de 32% en 2016.

Depuis 2014, le fonds a affiché des tendances de vente au cours de mois spécifiques ainsi que mois consécutifs. En novembre et en décembre, les rendements ont été négatifs en 2014 et en 2015, avec des pertes mensuelles moyennes de 27% et de 33,3%, respectivement. Juillet a également déclaré des pertes au cours des deux dernières années, ce qui entraîne un rendement mensuel moyen de 25,9% négatif.

Depuis 2009, deux mois ont des rendements négatifs chaque année sauf un. Janvier a des rendements négatifs dans sept des huit années, en moyenne une perte mensuelle de 10. 78%. Septembre est en baisse dans six des sept ans, avec un rendement mensuel moyen de 7,7% négatif.

En 2014, les prix des actions ont baissé chaque mois de juillet à janvier 2015, avec une perte mensuelle moyenne de 19. 81%. La vente en 2015 a débuté en mai et s'est poursuivie jusqu'en février 2016, interrompue seulement par un gain de 1. 4% en octobre. Au cours de cette période, le fonds a baissé dans neuf des 10 mois et a perdu en moyenne 15,6% par mois.

The Bottom Line

Le double effet de levier promet de la volatilité et le FNB ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil le livre. Avec des prix du pétrole sous pression constante depuis 2014, la volatilité a été en grande partie à la baisse, avec des hausses de prix limitées et de brèves variations saisonnières.

D'un autre côté, les baisses de prix ont été saisonnières de plusieurs façons, y compris des mois individuels avec des pertes moyennes surdimensionnées et des rendements négatifs sur plusieurs mois civils. Les deux exemples les plus frappants de rendements négatifs consécutifs sont les sept pertes mensuelles consécutives de juillet 2014 à janvier 2015 et les pertes dans neuf des 10 mois de mai 2015 à février 2016.