Le Vanguard High-Yield Corporate Fund («VWEHX») est un fonds obligataire spéculatif qui investit dans un vaste portefeuille d'obligations à revenu fixe de qualité inférieure offert par des sociétés. Le fonds a tendance à investir dans des obligations «junk» de meilleure qualité afin de maximiser le revenu de dividendes mensuel tout en limitant le risque global du portefeuille. Protéger les investisseurs contre les pertes potentiellement importantes associées aux défauts de crédit est un objectif de fonds primaire.

Lancé en 1978, ce fonds de 18 milliards de dollars gère le risque global en investissant dans des billets couvrant un large éventail d'échéances et de cotes de créances. La duration du fonds, qui était de 4, 2 au 31 mars 2016, en a fait un placement moyennement risqué et a laissé supposer une baisse de sa valeur d'environ 4,2%, compte tenu d'une hausse de 100 points de base des intérêts les taux. VWEHX avait investi environ 47% de ses actifs dans des obligations notées «Ba» par Moody's et 34% dans des obligations notées «B». Les actifs restants ont été investis dans une combinaison de titres moins bien notés, d'espèces et d'autres billets.

Compte tenu des fluctuations de la demande d'obligations à haut rendement, ainsi que de l'augmentation des taux de défaut au cours des cinq dernières années, les rendements des fonds obligataires spéculatifs ont, de façon prévisible, été volatils. Un examen des rendements mensuels du fonds au cours de cette période a démontré cette tendance, et peut aider à fournir un historique de la relation entre le risque et la récompense dans les obligations de pacotille.

Rendements Ajouter aux rendements

Bien que les cours des actions des fonds d'obligations à rendement élevé puissent fluctuer considérablement, le risque accru associé à l'investissement dans ces fonds est récompensé par des dividendes plus élevés. Le rendement du dividende sur ce fonds de 2011 à 2015 a atteint un maximum de 7,5% et a baissé jusqu'à 5,5%. Cela signifie que les investisseurs dans le fonds ont reçu environ un rendement supplémentaire de 0,5% chaque mois sous forme de dividendes. Ces dividendes ont aidé à augmenter le rendement total vu par les actionnaires au cours d'une période qui a vu le prix des actions baisser de 3%. Si les dividendes sont ajoutés à l'équation, alors le fonds a retourné plus de 32%.

Janvier, avril et octobre Séries gagnantes

Au cours des cinq dernières années, les mois de janvier, d'avril et d'octobre ont connu d'incroyables succès. Au cours de cette période, le mois de janvier a enregistré un rendement moyen de 0,9%, le rendement moyen d'avril a été de 0,7% et le mois d'octobre a enregistré un gain moyen de 2,2%. Le plus impressionnant est la cohérence des rendements au cours de ces trois mois. Les mois de janvier et d'octobre se sont soldés par sept hausses consécutives, tandis que le mois d'avril a enregistré des hausses pendant neuf années consécutives.

Huit mois perdus en 2015

L'année 2015 a été historiquement plus faible pour les fonds obligataires spéculatifs, VWEHX affichant un rendement total de -1.4%. Alors que 2015 a connu un début relativement bon, le cours de l'action a baissé régulièrement de mai à décembre. Le fonds a enregistré des pertes au cours de huit des douze mois de 2015, dont sept de mai à décembre. Au cours de cette période, le cours de l'action du fonds a chuté de 8% au total.

Pertes à la fin de l'année

Les résultats d'octobre et de janvier ont été très bons pour VWEHX, mais les mois intermédiaires ont été relativement faibles. La fin de l'année a été une période traditionnellement plus faible, car les investisseurs ont tendance à sortir l'argent des marchés pour se préparer à la période des impôts et à la saison des fêtes. Le mois de novembre a été le mois le moins performant de l'année, enregistrant en moyenne une perte d'environ 1, 1%, tandis que le mois de décembre a légèrement progressé en affichant une perte d'un peu plus de 0,1%.

Rendements généralement positifs en 2012

L'année 2012 a vu le fonds enregistrer plusieurs mois de gains. Globalement, les actionnaires du fonds ont vu le cours de l'action bondir de 7%, tandis que le rendement total était de 14%. Il y a eu 10 mois au cours de l'année qui ont enregistré des rendements positifs, le fonds n'ayant affiché que des pertes en mars et en mai.