Baron Rothschild, un noble anglais du 18ème siècle et membre de la famille bancaire Rothschild, est crédité de dire que: "Le temps d'acheter est quand il ya du sang dans les rues."

Il devrait connaître. Rothschild a fait fortune en achetant dans la panique qui a suivi la Bataille de Waterloo contre Napoléon. Mais ce n'est pas toute l'histoire. La citation originale est censée être: "Achetez quand il y a du sang dans les rues, même si le sang vous appartient. "

C'est l'investissement contrariant en son cœur - la croyance forte que les choses semblent les plus mauvaises sur le marché, meilleures sont les opportunités de profit.

La plupart des gens ne veulent que des gagnants dans leurs portefeuilles, mais comme Warren Buffett a prévenu: «Vous payez un prix très élevé sur le marché boursier pour un consensus allègre." En d'autres termes, si tout le monde est d'accord avec votre décision d'investissement, alors ce n'est probablement pas une bonne décision.

Aller contre la foule

Contrarians, comme son nom l'indique, essaie de faire le contraire de la foule. Ils sont excités quand une entreprise par ailleurs bonne a une baisse forte, mais imméritée dans le prix de l'action. Ils nagent contre le courant, et supposent que le marché est généralement mauvais à la fois à ses plus bas et ses plus hauts extrêmes. Plus les prix baissent, plus ils croient que le reste du marché est égaré.

Les mauvais moments font des bons achats

Les investisseurs contraires ont historiquement fait leurs meilleurs investissements en période de turbulences sur les marchés. Dans le krach de 1987, le Dow Jones a chuté de 22% en une journée aux États-Unis. Sur le marché baissier de 1973-74, le marché a perdu 45% en 22 mois environ. Les attaques du 11 septembre 2001 ont également entraîné une baisse du marché. La liste s'allonge encore et encore, mais ce sont des moments où les contraires ont trouvé leurs meilleurs investissements.

Le marché baissier de 1973-74 a donné à Warren Buffett l'opportunité d'acheter une participation dans la Washington Post Company (NYSE: WPO) - un investissement qui a ensuite augmenté de plus de 100 fois le prix d'achat - avant que les dividendes ne soient inclus . À l'époque, Buffett a déclaré qu'il achetait des actions de la société à un prix très bas, comme en témoigne le fait que l'entreprise aurait pu "… vendre les actifs de (Post) à l'un des 10 acheteurs pour au moins 400 millions $, sans doute sensiblement plus. " Pendant ce temps, la Washington Post Company n'avait qu'une capitalisation boursière de 80 millions de dollars à l'époque.

Après les attaques terroristes du 11 septembre, le monde a cessé de voler pendant un certain temps. Supposons qu'à ce moment-là, vous ayez fait un investissement dans Boeing (NYSE: BA), l'un des plus grands constructeurs d'avions commerciaux au monde. Les actions de Boeing n'ont pas baissé avant environ un an après le 11 septembre, mais à partir de ce moment, elles ont augmenté de plus de quatre fois au cours des cinq années suivantes. Il est clair que, bien que le 11 septembre ait ébranlé le sentiment du marché au sujet de l'industrie du transport aérien pendant un certain temps, ceux qui ont fait leurs recherches et étaient prêts à parier que Boeing survivrait ont été bien récompensés.

Pendant ce temps, Marty Whitman, directeur du Third Avenue Value Fund, a acheté des obligations de K-Mart avant

et après avoir déposé une demande de protection de la faillite en 2002. Il seulement payé environ 20 cents sur le dollar pour les obligations. Même si pendant un certain temps il semblait que l'entreprise fermerait ses portes pour de bon, Whitman a été justifié lorsque l'entreprise est sortie de la faillite et ses obligations ont été échangées contre des actions dans le nouveau K-Mart. Les actions ont bondi beaucoup plus haut dans les années qui ont suivi la réorganisation avant d'être reprises par Sears (Nasdaq: SHLD), avec un beau bénéfice pour Whitman. Grâce à de tels mouvements, le Third Avenue Value Fund a enregistré un rendement de marché de 14. 3% depuis que Whitman a fondé le fonds en 1990.

Sir John Templeton dirigea le Templeton Growth Fund de 1954 à 1992, lorsqu'il le vendit. Chaque tranche de 10 000 $ investie dans les actions de catégorie A du fonds en 1954 aurait atteint 2 millions de dollars en 1992, dividendes réinvestis ou rendement annualisé d'environ 14,5%. Templeton a été le pionnier de l'investissement international. Il était aussi un investisseur contrariant sérieux, achetant dans les pays et les compagnies quand, selon son principe, ils atteignaient le «point de pessimisme maximum». À titre d'exemple de cette stratégie, Templeton a acheté des parts de toutes les sociétés européennes publiques au début de la Seconde Guerre mondiale en 1939, y compris plusieurs qui étaient en faillite. Il l'a fait avec de l'argent emprunté pour démarrer. Après quatre ans, il a vendu les actions pour un très gros bénéfice.

Le mettre en jeu

Mais il y a des risques pour l'investissement à contre-courant. Alors que les plus célèbres investisseurs à contre-courant ont mis beaucoup d'argent en jeu, ont nagé contre le courant de l'opinion commune et sont sortis vainqueurs, ils ont aussi fait de sérieuses recherches pour s'assurer que la foule était effectivement mauvaise. Ainsi, quand un titre chute, cela n'incite pas un investisseur à contre-courant à mettre en place un ordre d'achat immédiat, mais à savoir ce qui a fait baisser l'action et si la baisse de prix est justifiée.

The Bottom Line

Alors que chacun de ces investisseurs contrarian réussis a sa propre stratégie pour évaluer les investissements potentiels, ils ont tous une stratégie en commun - ils laissent le marché leur apporter les offres, plutôt que de les poursuivre.