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Dans la théorie macroéconomique keynésienne, le stimulus de la politique budgétaire est le plus utile après que les contraintes de liquidité rendent la politique monétaire inefficace. Lorsque les taux d'intérêt sont chroniquement bas - approchant la borne inférieure de zéro - les outils de politique monétaire traditionnels ne peuvent pas inciter les individus à dépenser plutôt qu'à épargner. Si les économies augmentent dans un environnement à faible taux, les effets de l'éviction devraient être minimes.

Problèmes liés à l'analyse macroéconomique

Il existe plusieurs problèmes méthodologiques et empiriques potentiels dans le cadre des dépenses et de l'éviction du gouvernement. C'est un débat que les économistes professionnels n'ont pas complètement résolu. Dans la mesure où ces questions sont valables, il est impossible de répondre à des questions sur l'équilibre des phénomènes macroéconomiques.

Parmi les économistes dominants, notamment dans les écoles néo-classiques ou néo-keynésiennes, il existe un désaccord sur les avantages empiriques des dépenses publiques de relance et de leur surpeuplement privé. En général, la plupart conviennent que les dépenses auraient tendance à aider la demande globale en période de hausse de l'épargne et de faibles taux d'intérêt.

D'autres économistes remettent en question les hypothèses inhérentes aux modèles dynamiques d'équilibre général stochastique (DSGE). Willem Buiter, économiste à l'école de Londres pour CitiBank, soutient que le système DSGE vise inefficacement à résoudre les problèmes d'optimisation, et que confondre l'équilibre réel d'un marché décentralisé avec le résultat d'un exercice de programmation mathématique est inacceptable.

Robert Higgs, historien de l'économie américaine, écrivait en 2013 que les théories préconisées par les macroéconomistes écartent nécessairement les variables critiques, sont trop simples et doivent être exprimées en agrégats gigantesques qui dissimulent une action économique réelle.

En résumé, il n'est pas entièrement certain que la demande globale puisse être pleinement mesurée ou comprise. Il est tout aussi improbable que les effets des dépenses publiques soient mesurables avec précision ou soumis à une anticipation réaliste.

Dépenses gouvernementales et éviction

Depuis les années 1920 et 1930, certains économistes pensaient que l'activité économique privée pouvait être stimulée par une augmentation des dépenses publiques. Ces théories ont été prises par John Maynard Keynes - dont la formation formelle était en mathématiques, pas en économie - et transformées en équations qui pourraient ostensiblement mesurer l'impact des dépenses sur l'économie.

Les critiques ont affirmé que Keynes a ignoré l'impact de la demande du gouvernement sur la demande privée. Selon cette thèse, les dépenses publiques coûteraient une partie de la consommation privée et les emprunts d'État feraient chuter certains emprunts privés.De plus, la hausse des taux d'intérêt réels aurait tendance à encourager l'épargne et non les dépenses. Cette théorie a été connue comme l'effet d'éviction.

Si les deux théories sont prises à leur valeur nominale, les dépenses publiques posent beaucoup moins de problèmes lorsqu'elles ne sont pas réalisées à travers des emprunts à grande échelle. Cela maintient les obligations d'État hors du marché du crédit et réduit la pression à la hausse sur les taux d'intérêt.

Des économistes keynésiens notables comme Paul Krugman et Michael Woodford soulignent que les taux d'intérêt diminuent souvent pendant les périodes d'endettement élevé. Même si ces arguments confondent l'impact relatif avec l'impact absolu, ils soulignent la difficulté à estimer correctement l'effet d'éviction.