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Malheur est BlackBerry. Il est difficile de maintenir l'optimisme dans une entreprise qui a subi une perte nette de 670 millions de dollars US au premier trimestre de l'exercice 2017, qui comprenait une perte de valeur de 501 millions de dollars. Le PDG John Chen a déclaré lors de l'assemblée générale de la société mercredi que l'objectif numéro un de l'entreprise est de rendre l'activité des smartphones rentable. C'est logique, mais ce n'est peut-être pas leur meilleur gambit. Laissez-moi vous expliquer:

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BBRY, tu as inventé la catégorie smartphone, mais le temps de raccrocher le téléphone?

Comme c'est souvent le cas avec un pionnier de la catégorie, une fois que les concurrents ont atteint des niveaux plus élevés, le pionnier reste à l'extérieur. Blackberry, Inc. (BBRY) compte 23 millions d'utilisateurs fin mars 2016, mais la piste pour l'activité éponyme des smartphones de la société est en train de manquer de place car elle ne prévoit pas de supporter son système d'exploitation BB10 au-delà de la fin 2016.

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Il y a peu de développeurs intéressés par la création d'applications pour le produit BBRY. Même le président Obama a abandonné son Blackberry pour un Samsung plus tôt cette année. Les volumes d'expédition ont diminué avec 600 000 combinés vendus au cours du trimestre de février 2016, contre 800 000 combinés vendus au trimestre de novembre 2015.

La société "Priv", récemment lancée sur Android, a vu son prix de vente baisser à 639 $ contre 699 $ par AT & T et Sprint, bien que l'intérêt ne prévoie pas de distribuer le combiné. Notez que Microsoft Corp. (MSFT MSFTMicrosoft Corp84 47 + 0. 39% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) avec des volumes de téléphone Lumia hors -73% année / année dans le trimestre Mars 2016 à 2,3 millions d'unités ont pris une charge de restructuration de 950 millions de dollars suite à une annonce de vendre son activité de téléphonie.

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Si MSFT quitte ses opérations de téléphonie parce qu'elle manque d'échelle, comment BBRY ne peut-elle pas faire face à la même réalité concurrentielle sur des volumes 74% plus bas? Le chef de la direction, John Chen, s'est engagé envers les investisseurs en septembre 2015 à envisager la sortie de l'entreprise de matériel si elle ne devenait pas rentable d'ici septembre 2016, en prévoyant des volumes d'expédition annuels de 3 mm ou plus. Alors que Verizon Wireless est devenu un distributeur «Priv» en mars 2016 avec plus de 1 700 points de vente au détail, il est fort possible que les volumes de combinés BBRY ne s'améliorent pas matériellement au cours du trimestre de mai 2016. Peut-être que le temps est venu pour BBRY de raccrocher le téléphone? Les résultats du prochain trimestre seront révélateurs.

BBRY, il y a un avenir viable avec un accent sur les logiciels de sécurité d'entreprise

Avec une éventuelle sortie de matériel, à quoi les investisseurs de BBRY doivent-ils s'attendre?La société continue d'afficher des flux de trésorerie positifs et génère un EBITDA positif, ce qui lui laisse du temps pour poursuivre son évolution vers une société de logiciels.

Avec 3 600 victoires de clients d'entreprises au cours du trimestre, les revenus logiciels du trimestre de février 2016 se sont élevés à 130 millions de dollars (32% du chiffre d'affaires total), 70% des revenus logiciels étant récurrents. À la fin du trimestre de février, BBRY avait une encaisse nette d'environ 1 $. 3 milliards (2,50 $ / action) et a été modérément libre flux de trésorerie et EBITDA positif.

La transition par rapport au matériel sera EPS relutive à BBRY. Les marges bénéficiaires du BAIIA pourraient augmenter considérablement au cours des trois prochaines années si les revenus des logiciels soutenaient une croissance annuelle de 15%. Pour le trimestre de mai 2016, les attentes consensuelles prévoient des revenus de 470 millions de dollars et une perte par action de - 0 dollar. 07 avec des expéditions de combiné à 700 000 et des revenus connexes de 205 millions de dollars (logiciels 160 millions de dollars, service / autre 105 millions de dollars). Si les livraisons de combinés sont insuffisantes, il est raisonnable de s'attendre à une sortie de matériel et BBRY commence son avenir en tant que fournisseur de logiciels de sécurité d'entreprise.

À propos de l'auteur: David Garrity est directeur de GVA Research, un cabinet de conseil basé à New York. Il a plus de 25 ans d'expérience dans le secteur des services financiers. Il a occupé de nombreux postes de haute direction, notamment celui de chef des finances et de directeur de sociétés publiques et privées, et possède une vaste expérience dans plusieurs domaines, notamment le conseil, l'exploitation et la recherche. David est un leader éclairé dans les développements du secteur technologique et leur application à l'élargissement du secteur financier, ainsi que dans les domaines de la banque et de la finance, des marchés de capitaux et de l'innovation technologique. Il est un conseiller recherché pour les entreprises technologiques et consulte le Groupe de la Banque mondiale sur l'inclusion financière et la technologie mobile, ainsi que sur le développement de la stratégie technologique pour les initiatives de santé en Afrique australe. Son document sur l'argent mobile et les secours en cas de catastrophe est publié dans "Technologies pour le développement: qu'est-ce qui est essentiel?" (Springer Verlag, juin 2015). Vous pouvez le trouver sur LinkedIn ici et le suivre sur Twitter @GVAResearch.

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