L'investissement Core-Satellite est une méthode de construction de portefeuille conçue pour minimiser les coûts, la charge fiscale et la volatilité, tout en offrant une opportunité de surperformer le marché boursier dans son ensemble. Le cœur du portefeuille se compose d'investissements passifs qui suivent les principaux indices boursiers, tels que l'indice Standard and Poor's 500 (S & P 500). Des positions supplémentaires, appelées satellites, sont ajoutées au portefeuille sous la forme d'investissements gérés activement. Lisez la suite pour savoir comment cela fonctionne.

Construction de portefeuille
Regardez d'abord la partie principale de votre portefeuille. Les actifs seront affectés à des investissements conçus pour être gérés de manière passive. Par exemple, vous pouvez placer la moitié des actifs dédiés aux actions dans un fonds indiciel qui suit le S & P 500.

Pour la partie activement gérée, l'objectif est de sélectionner les placements où les compétences d'un gestionnaire de portefeuille offrent une meilleure rentabilité. que ceux générés par la partie passive du portefeuille. Dans cet exemple, vous pourriez investir 10% du portefeuille dans un fonds obligataire à rendement élevé et répartir la portion restante des actions entre un fonds de biotechnologie et un fonds de matières premières. La répartition de l'actif pourrait se décomposer comme le montre la figure 1 ci-dessous.

Investissement	Pourcentage
Fonds indiciel S & P 500	50%
Fonds d'obligations à rendement élevé géré activement	10%
Fonds de biotechnologie géré activement > 20%	Fonds de marchandises à gestion active
20%

Figure 1

Gardez à l'esprit que ce portfolio n'est qu'un exemple. La partie principale du portefeuille peut être utilisée pour suivre tout indice, y compris ceux reflétant intentionnellement un biais de style pour la valeur sur la croissance, la croissance sur la valeur, les obligations gouvernementales sur les obligations de sociétés, les marchés domestiques sur les marchés étrangers ou ce que vous préférez. De même, le ciel est la limite dans la partie satellite.

L'essence de la stratégie

Quels que soient les investissements spécifiques choisis pour réaliser l'allocation d'actifs - le coût, la volatilité du portefeuille et le rendement des investissements sont les considérations sous-jacentes. Une brève revue de chaque domaine fournit des informations supplémentaires:
Coûts

La partie principale du portefeuille permet de minimiser les coûts car les investissements passifs sont presque toujours moins chers que leurs équivalents actifs. Étant donné que les placements passifs suivent les indices, le portefeuille ne change que lorsque l'indice change. Comme les indices changent peu, les coûts de transaction et l'impôt sur les gains en capital sont minimisés. D'autre part, la gestion active de portefeuille est basée sur le trading. Chaque transaction génère des coûts d'exécution et des obligations fiscales potentielles sous la forme de gains en capital.
Volatilité

La bêta est une mesure de la volatilité des marchés boursiers. La volatilité est quelque chose que de nombreux investisseurs préfèrent éviter.En consacrant une grande partie d'un portefeuille à des placements passifs, le bêta du portefeuille total ne devrait pas être élevé. L'ajout d'investissements, tels qu'un fonds de matières premières, qui ne sont pas corrélés aux mouvements du marché boursier dans son ensemble, permet de limiter la volatilité globale lorsque les marchés sont en mouvement.
Renvoie

Les gestionnaires actifs cherchent à surpasser leurs indices de référence. En affectant une minorité du portefeuille à la gestion active, l'opportunité est offerte à un gestionnaire actif de surperformer l'indice de référence, ce qui augmente le rendement généré par l'ensemble du portefeuille et se traduit par des rendements hors pair pour l'ensemble du portefeuille.
Stratégies de mise en œuvre

Un portefeuille noyau-satellite peut être mis en œuvre de multiples façons. Un portefeuille de fonds communs de placement, comme le montre la figure 1, est juste une mise en œuvre potentielle. Cette stratégie peut également être mise en œuvre au moyen de diverses combinaisons de comptes gérés séparément, de fonds négociés en bourse (FNB), de fonds communs de placement, d'actions, d'obligations et de toute autre combinaison de placements indiciels couplés à des placements axés sur la recherche d'alpha.
The Bottom Line

L'approche noyau-satellite offre l'opportunité d'accéder au meilleur de tous les mondes. Des performances supérieures à la moyenne, une volatilité limitée et un contrôle des coûts sont réunis dans un ensemble flexible qui peut être conçu spécifiquement pour répondre à vos besoins.