Le concept de l'effet papillon est devenu important dans le monde de la finance alors que la mondialisation continue d'augmenter et que les marchés de capitaux se connectent. La volatilité dans une petite zone des marchés internationaux peut croître rapidement et saigner dans d'autres marchés, et un hoquet dans un coin des marchés internationaux peut avoir des conséquences globales. L'amélioration de la technologie et l'élargissement de l'accès à Internet ont accru le degré d'influence des marchés internationaux. Cela a conduit à plus d'épisodes de volatilité extrême du marché.

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L'effet papillon est devenu bien connu dans la culture populaire, et le concept a des applications claires à financer. Cela et la théorie du chaos peuvent expliquer en partie l'imprévisibilité des marchés de capitaux.

Origine et signification de l'effet papillon

L'expression «effet papillon» a été inventée pour la première fois lors d'une réunion scientifique en 1972. Le scientifique Edward Lorenz a donné une conférence sur son travail concernant les modèles de prévision météorologique. L'expression suggère que le battement des ailes d'un papillon au Japon pourrait créer un petit changement dans l'atmosphère qui pourrait éventuellement conduire à une tornade au Texas.

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Lorenz a étudié comment de petites différences dans les valeurs initiales ont conduit à de grandes différences dans les modèles météorologiques au Massachusetts Institute of Technology. En 1961, il avait entré une condition initiale dans un modèle météorologique de 0,506, plutôt que le nombre exact de 0,506127, ce qui a entraîné une tendance météorologique complètement différente et inattendue. En 1963, il a écrit un document sur ce concept, intitulé "Débit déterministe non-périodique". Le concept de l'effet papillon montre à quel point il est difficile de prédire des systèmes dynamiques, tels que les marchés météorologiques et financiers. L'étude de l'effet papillon a conduit à des avancées dans la théorie du chaos.

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Application de la théorie du chaos aux marchés

Les marchés financiers traversent des périodes alternées de calme et de tempête. Cependant, ils ne sont pas toujours chaotiques, et le changement entre le calme et le chaos est souvent soudain et imprévisible. Certains croient que ces concepts de la théorie du chaos peuvent être utilisés pour comprendre le fonctionnement des marchés financiers.

Les marchés ont tendance à faire pousser des bulles qui finissent par éclater avec des conséquences dramatiques. Les bulles financières se développent souvent à cause des réactions positives. Lorsque les investisseurs font de l'argent lors d'une hausse des marchés financiers, d'autres observateurs pensent que les investisseurs doivent avoir pris une décision intelligente, ce qui conduit les observateurs à investir leur propre argent sur les marchés. Le résultat est plus d'achat et les prix des actions vont plus haut. La boucle de rétroaction positive conduit à des prix au-delà de tout niveau logique ou justifiable. La boucle finit finalement, et les derniers investisseurs sont laissés suspendus avec les pires positions.

Le même concept peut expliquer les marchés baissiers volatils.Les marchés peuvent soudainement changer en raison de facteurs externes, ce qui amène les investisseurs à ne faire attention qu'aux nouvelles négatives. La vente initiale entraîne davantage de ventes, les participants au marché liquidant leurs positions. La boucle de rétroaction négative a tendance à accélérer rapidement, ce qui se traduit souvent par un marché rempli de titres sous-évalués.

Fractales et marchés

L'éminent scientifique Benoit Mandelbrot a appliqué son travail sur les fractales dans la nature aux marchés financiers. Il a trouvé que les exemples de chaos dans la nature, tels que la forme des rives ou des nuages, ont souvent un haut degré d'ordre. Ces formes fractales peuvent également expliquer les systèmes chaotiques, y compris les marchés financiers. Mandelbrot a noté que les prix des actifs peuvent sauter soudainement sans cause apparente.

Beaucoup de gens dans les marchés ont tendance à rejeter les événements extrêmes qui se produisent moins de 5% du temps. Mandelbrot a soutenu que ces valeurs aberrantes sont importantes et jouent un rôle important dans les mouvements des marchés financiers. La théorie traditionnelle du portefeuille tend à sous-estimer la fréquence de ces événements à forte volatilité. Alors que ses fractales ne peuvent prédire les mouvements de prix, il a fait valoir qu'ils pourraient créer une image plus réaliste des risques de marché.

Exemples de l'effet papillon sur les marchés

Bien que la technologie ait augmenté l'impact de l'effet papillon sur les marchés mondiaux, les bulles financières remontent à la bulle du marché des tulipes aux Pays-Bas au XVIIe siècle. Les tulipes étaient un symbole de statut parmi l'élite. Ils ont été échangés sur des échanges dans les villes néerlandaises. Les gens ont vendu leurs biens pour commencer à spéculer sur les tulipes. Cependant, les prix ont commencé à baisser et la vente de panique a suivi.

Il existe des exemples plus récents de bulles. En octobre 1987, connu sous le nom de Black Monday, le Dow Jones Industrial Average (DJIA) a perdu environ 22% en un jour de bourse, le plus fort pourcentage de baisse pour ce marché. Il n'y avait aucune raison apparente pour la baisse, bien que le DJIA ait eu quelques grands jours de baisse la semaine avant, et il y avait des issues internationales dans le golfe Persique. Rétrospectivement, les problèmes liés à la vente de panique et peut-être au commerce de programmes pourraient être en partie à blâmer.

En 2015, le marché boursier chinois a connu une forte volatilité, chutant de plus de 8% en un jour. Similaire au lundi noir, il n'y avait aucun événement ou cause unique pour la chute. Cette volatilité s'est rapidement étendue à d'autres marchés, le S & P500 et le Nikkei perdant environ 4%. De même que le lundi noir, il y avait eu une faiblesse sur les marchés chinois au cours des mois précédents.

Les fonctionnaires chinois ont commencé à dévaluer le renminbi. Cependant, la cause principale était probablement le degré élevé de marge utilisé par les investisseurs particuliers chinois. Lorsque les prix ont commencé à baisser, les investisseurs ont reçu des appels de marge de leurs courtiers. Les investisseurs de détail ont été contraints de liquider rapidement leurs positions pour répondre aux appels de marge, ce qui a entraîné une réaction négative des ventes. Au cours des années précédentes, le gouvernement chinois a encouragé les gens à mettre leur argent sur le marché. Les marchés ne deviendront plus interconnectés à mesure que la technologie continuera de s'améliorer, et l'effet papillon continuera à être un facteur sur les marchés mondiaux.