Les options hebdomadaires et trimestrielles sont similaires aux contrats d'options standard à bien des égards, à l'exception d'une différence majeure: leur date d'expiration. Les options hebdomadaires ont été initialement lancées par le Chicago Board Options Exchange (CBOE) en octobre 2005 en tant qu'options d'une semaine, mais se réfèrent maintenant aux options qui expirent tous les vendredis sauf le troisième vendredi du mois (ce qui est le cas avec les options standard) . Introduit par le CBOE en juillet 2006, les options trimestrielles expirent le dernier jour de bourse de chaque trimestre; ils ciblent principalement le marché institutionnel.

Pourquoi les options hebdomadaires et trimestrielles ont-elles été introduites?

Des options hebdomadaires et trimestrielles ont été introduites pour offrir un plus grand choix d'options aux investisseurs et leur permettre de négocier plus efficacement. Les options hebdomadaires sont conçues pour permettre aux investisseurs et aux spéculateurs de négocier des nouvelles et des événements tels que des communiqués de données économiques et des annonces de résultats. Par exemple, un investisseur qui souhaite prendre une position d'option haussière à très court terme sur une société, avant que son rapport sur les bénéfices soit publié plus tard dans la semaine, peut acheter des appels hebdomadaires sur l'action. Étant donné que ces appels ne durent que quelques jours, ils seront généralement nettement moins chers que les appels expirés dans un délai de quelques semaines. Autre exemple, si un investisseur craint un risque de baisse à court terme, il pourrait envisager d'acheter des options de vente hebdomadaires sur un indice de marché afin de couvrir le risque d'une baisse générale.

Les options trimestrielles s'adressent aux gestionnaires de fonds et aux investisseurs institutionnels qui rééquilibrent généralement leurs portefeuilles le dernier jour du trimestre. Comme les options trimestrielles ont des tailles de contrat importantes, elles ne conviennent pas à l'investisseur de détail type.

Caractéristiques des options hebdomadaires

Les options hebdomadaires ou les «hebdomadaires» ont une durée contractuelle d'environ une semaine. Ils ont été initialement inscrits par CBOE les vendredis pour expirer le vendredi suivant. Cependant, depuis le 1er juillet 2010, ils ont commencé à être négociés les jeudis et expirent le vendredi suivant, ce qui permet aux investisseurs de reconduire plus efficacement leurs opérations d'options hebdomadaires.

Au 6 mars 2014, des options hebdomadaires étaient offertes sur plus de 325 titres, principalement des actions et des FNB, ainsi qu'une poignée d'indices boursiers. La plupart de ces titres ont des options hebdomadaires élargies disponibles. La liste complète des options hebdomadaires disponibles peut être consultée sur le site CBOE.

Expiration : les options hebdomadaires expirent tous les vendredis du mois, sauf le troisième vendredi. Ils ne sont pas non plus répertoriés pour l'expiration un vendredi où une option trimestrielle est définie pour expirer. Si la date d'inscription ou la date d'expiration d'une option hebdomadaire tombe un jour férié, elle est reculée d'un jour ouvrable.

Règlement et dernier jour de négoce : Une distinction clé entre les options standard et les options hebdomadaires est leur temps de règlement, qui détermine le dernier jour où ils peuvent être négociés. Notez que le dernier jour de négociation des options standard est le troisième vendredi du mois et expire le jour suivant (samedi). Avec les options hebdomadaires, le dernier jour de négociation dépend si l'option est p. m. -settled ou a. m. -colonisé.

Les options hebdomadaires sur toutes les actions et les fonds négociés en bourse (FNB) sont p. m. -settled, ce qui signifie que l'exercice et la cession sont déterminés après la clôture. Par conséquent, le dernier jour de négociation pour p. m. options -settled est le jour d'expiration, qui est vendredi.

Les options d'index peuvent être a. m. -settled ou a. m. -colonisé. Le dernier jour de négociation a. m. Ces options sont réglées à l'aide d'une valeur d'indice calculée en fonction du prix d'ouverture de chaque composante de l'indice le jour de l'expiration, à savoir: i. e. , Vendredi.

Restrictions de prix de grève : CBOE impose une limitation sur le nombre d'options hebdomadaires pouvant être offertes sur un titre. En outre, tous les prix d'exercice indiqués pour les options hebdomadaires doivent être inférieurs à 30% de la valeur actuelle du titre sous-jacent. À titre d'exemple, le prix d'exercice le plus bas pour les options hebdomadaires sur Apple (Nasdaq: AAPL AAPLApple Inc172 50 + 2. 61% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) le 10 mars 2014 - quand il a fermé à 530 $. 92 - était de 410 $. Aucune restriction de ce type ne s'applique aux options standard.

Options hebdomadaires S & P 500 : Les options hebdomadaires de l'indice S & P 500 (SPXW) sont très différentes des autres options hebdomadaires et sont appelées «Fin de semaine» ou «Fin de semaine». "CBOE répertorie et maintient six expirations SPXW consécutives à un moment donné, à l'exclusion de l'expiration actuelle. Ainsi, au 6 mars 2014, les expirations disponibles pour les options SPXW étaient: le 7 mars (expiration actuelle), le 14 mars, le 28 mars, le 4 avril, le 11 avril, le 25 avril et le 2 mai.

taille des contrats des options hebdomadaires, les options SPXW ont une taille de contrat importante, avec un multiplicateur de 100 $. Cela signifie que si le S & P 500 se négocie à 1800, les SPXW auront une taille notionnelle de 180 000 $. Le règlement est en espèces, tandis que l'exercice est de style européen (l'exercice ne peut être qu'à la date d'expiration. Options européennes "). Ces options sont p. m. -settled le dernier jour de négociation, qui est généralement un vendredi. Leur popularité a augmenté ces dernières années, le volume quotidien moyen des options SPXW passant de moins de 5% de toutes les options S & P 500 échangées en 2010 à plus de 30% en décembre 2013.

Caractéristiques des options trimestrielles

Bien que les options hebdomadaires soient offertes sur un large éventail de titres, au 10 mars 2014, les options trimestrielles n'étaient offertes que sur neuf principaux indices et FNB:

• Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA DIASPDR DJ Ind Avg Trust Unités Série -1 à 23. 18 + 0. 09% Créé avec Highstock 4. 2. 6 )
• Énergie Sélectionnez SPDR (ARCA: XLE XLESel Sct En68.68 + 0. 29% Créé avec Highstock 4. 2. 6 )
• Fonds indiciel iShares Russell 2000 (ARCA: IWM IWMiSh Russ 2000148. 61-0, 07% Créé avec Highstock 4. 2. 6 )
• Mini-SPX (XSP)
• Stock de suivi d'index Nasdaq-100 (QQQ QQQPwrsh QQQ SerI153 27 + 0. 96% Créé avec Highstock 4. 2. 6 )
• S & P 100 - Style Européen (XEO)
• S & P 500 (SPX)
• S & P Depositary Receipts / SPDR (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Parts de Fiducie258 45 + 0. Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) SPDR Gold Trust (GLD
• GLDSPDR Gold Trust 120. 62-0. 47% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) Les options trimestrielles ont un multiplicateur de 100 $, ce qui signifie qu'elles ont une valeur nominale en dollars égale à 100 fois le niveau de l'indice ou du FNB. Ils expirent le dernier jour ouvrable d'un trimestre et sont p. m. -settled, ce qui signifie qu'ils peuvent être échangés jusqu'à et y compris la date d'expiration.

À l'exception des indices XSP, XEO et SPX, chaque titre peut avoir des contrats inscrits pour quatre trimestres consécutifs

plus le dernier trimestre de l'année civile suivante, avec règlement en termes physiques. Les indices XSP, XEO et SPX peuvent avoir jusqu'à huit contrats d'option trimestriels cotés en même temps; l'exercice pour ces options trimestrielles est uniquement de style européen, avec règlement en espèces. Avantages et inconvénients

Les options hebdomadaires présentent les avantages suivants:

Abaissement de la valeur

• : étant donné que leur valeur est inférieure à celle des options standard, les options hebdomadaires impliquent une diminution des liquidités pour un acheteur d'options. Flexibilité pour sélectionner une date d'expiration spécifique
• : contrairement aux contrats standard, dont la plage de dates d'expiration est très limitée, un investisseur a la possibilité de sélectionner une date d'expiration spécifique pour une stratégie d'options via des options hebdomadaires. Disponible pour un large éventail d'actions et de FNB
• : Des options hebdomadaires sont disponibles pour plus de 325 des actions, des FNB et des indices les plus négociés. Les inconvénients des options hebdomadaires comprennent:

Les commissions sont plus élevées en pourcentage

• : la plupart des courtiers facturent des frais fixes pour négocier des options, les commissions sur les options hebdomadaires peuvent être plus élevées sur un pourcentage que pour les options standard. Des spreads bid-ask plus larges et une liquidité plus faible
• : Weeklys peut également avoir des spreads plus larges et une liquidité plus faible que les contrats d'options standard. Des primes plus faibles pour les souscripteurs d'options
• : Le revers de la médaille des petites primes payées par les acheteurs d'options pour les options hebdomadaires est que les souscripteurs d'options reçoivent des primes plus faibles par rapport aux options standard. Difficile de "réparer" un trade perdant
• : le temps limité à l'expiration des options hebdomadaires rend difficile le remplacement ou la réparation d'un trade perdant. Avec des options trimestrielles, le principal avantage est que leur échéance coïncide avec la fin du trimestre, ce qui permet aux investisseurs institutionnels de mettre en œuvre plus efficacement des stratégies de couverture et d'autres options. Les principaux inconvénients sont le fait qu'ils ne sont disponibles que pour quelques grands indices et ETF, et les spreads plus larges en raison de la liquidité limitée.De plus, leur grande taille notionnelle les met hors de portée de l'investisseur moyen.

The Bottom Line

Les options hebdomadaires et trimestrielles offrent un plus grand choix d'options d'expiration aux investisseurs, leur permettant de négocier plus efficacement. Les options hebdomadaires, en particulier, peuvent convenir aux investisseurs particuliers qui connaissent les risques liés aux options de négociation.