Les investissements dans les matières premières ont gagné en popularité au cours des dernières années et aujourd'hui, ils trouvent leur place dans un portefeuille bien diversifié. Les fonds négociés en bourse (FNB) offrent de multiples avantages comme la diversification, la gestion professionnelle d'un fonds commun de placement et la négociation en temps réel d'une action cotée en bourse. Les ETF sur matières premières constituent un mode efficace d'investissement et de négociation de matières premières et se présentent sous trois formes:

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• FNB à base physique : Ces fonds investissent directement dans des marchandises physiques comme l'or, le pétrole brut ou les céréales, tout en supportant les coûts supplémentaires de transport, de stockage et de sécurité.
• FNB à base d'actions : Ces fonds investissent dans des actions de sociétés axées sur les produits de base, comme des actions de sociétés pétrolières comme Royal Dutch Shell (RDS-A RDS-ARoyal Dutch Shell64. Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). Ces ETF évitent les problèmes de stockage de marchandises et les problèmes opérationnels. Cependant, ils comportent des risques de marché spécifiques et spécifiques au stock.
• FNB à terme à terme : ces fonds investissent dans des contrats à terme standardisés sur des marchandises ainsi que dans un portefeuille présélectionné d'instruments du marché monétaire. Ces FNB à terme ne prennent jamais possession de la marchandise physique, mais gardent le capital passant d'un panier de contrats à terme à l'autre. Puisque les contrats à terme ont des dates d'échéance, le roulement des contrats à terme fait partie intégrante de l'entreprise. L'investisseur du FNB n'a pas d'exposition directe au produit sous-jacent, mais effectue simplement des opérations en espèces en termes d'achat ou de rachat de parts de FNB.

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Nous allons nous concentrer sur ce dernier type d'ETF.

FNB à terme

Presque tous les FNB à terme sur marchandises ont des capitaux investis dans des contrats à terme, et une plus petite partie dans un portefeuille de titres du marché monétaire. L'avantage d'un FNB à terme est qu'il ne nécessite pas un montant en capital intégral à payer, comme pour un achat d'actions. Au lieu de cela, le capital est échangé sur la base des gains et pertes de valeur quotidiens (mark-to-market ou marges / créances). Voici les différents flux qui contribuent aux rendements d'un ETF:

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• Les capitaux excédentaires (y compris ceux provenant des créances sur marge) sont investis dans des instruments du marché monétaire à court et à moyen terme qui génèrent des taux d'intérêt garantis, conduisant à des rendements du marché monétaire.
• L'évolution du prix au comptant sous-jacent du produit générera des rendements intrinsèques pour le FNB.
• Le retour positif est disponible pendant le cycle de retournement en raison de l'effet de rétrocession (expliqué dans la section suivante).

Les Versets de Futures ETFs

• L'effet de backwardation: Puisque les ETF à terme détiennent des contrats à terme liés par des dates d'échéance, ils doivent passer à de nouveaux contrats à mesure que les contrats existants arrivent à échéance. Si un prix à terme est inférieur au prix au comptant (l'effet de rétrocession), le FNB profite en achetant des contrats à terme à long terme à prix plus bas pendant la période de roulement.Le prix des contrats à terme existants, qui sont sur le point d'expirer et qui doivent être vendus, devient semblable à ceux des prix au comptant. Cela conduit à la quadrature des positions existantes à des prix proches de la normale (au pair) et à la prise de nouveaux contrats à long terme à des prix plus bas.
• Les matières premières sont considérées comme une bonne option de couverture contre l'inflation. L'ajout d'un FNB axé sur les contrats à terme sur marchandises peut améliorer la diversification de votre portefeuille.
• Les ETF à terme offrent aux investisseurs une autre alternative pour les investissements au-delà des actifs traditionnels tels que les actions et les obligations (et les fonds basés sur celles-ci). Comme les ETF offrent le meilleur de la gestion des fonds et du trading en temps réel, ils permettent aux investisseurs d'ajouter une exposition aux matières premières à leurs portefeuilles sans les tracas du suivi quotidien des prix et de l'expertise en trading.
• La négociation de FNB s'accompagne d'une baisse des frais de gestion de fonds et de courtage par rapport aux actions et aux fonds communs de placement.

The Cons of Futures ETFs

• L'effet contango - Au moment du rollover, si un prix à terme est supérieur au prix spot (l'effet contango), l'ETF est contraint d'acheter des contrats à terme à prix plus élevé. Le prix des contrats à terme existants, qui sont sur le point d'expirer et qui doivent être vendus, devient semblable à ceux des prix au comptant. Il conduit à la quadrature des positions existantes à des prix au comptant plus bas (proche de la moyenne) et à la prise de nouveaux contrats à long terme à des prix plus élevés. Cela peut entraîner des pertes pour les investisseurs des ETF.
• Les produits dérivés sont perçus comme des «armes de destruction financière». "Bien que les ETF à terme soient des produits négociés en bourse, les actifs sous-jacents sont toujours des contrats dérivés. Le risque de marché global, le risque de contrepartie et le risque de baisse des prix (pour les positions longues) persistent, avec les contraintes supplémentaires de délais dues à l'expiration.

Exemples de FNB à terme

Les FNB à terme sont principalement des produits de base qui comprennent le pétrole, le gaz naturel, les produits agricoles et les métaux précieux comme l'or, l'argent, le platine et le palladium. Voici quelques exemples FNB Futures:

• Fonds de gaz naturel des États-Unis (UNG UNGUS Natl Gas Fd Unités de partenariat6 12 + 1 .49% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) < PowerShares DB Agriculture Fund (DBA
• DBAPwsh DB Mult-Sc19 42 + 0. 05% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) PowerShares DB Oil Fund (DBO
• DBOPwsh DB Mult-Sc9 45 + 1. 61% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) Fonds pétrolier des États-Unis (USO
• Parts de société en commandite USOUS Oil Fund11 .18 + 1 .73 % Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) PowerShares DB Gold (DGL
• DGLPS DB Or Fd40 37-0 54% Créé avec Highstock 4. 2. 6 < ) Davantage de variétés sont disponibles pour les investisseurs qui recherchent une exposition dans des proportions plus élevées par l'intermédiaire de FNB à effet de levier (deux fois, trois fois ou inversement). Par exemple: Actions Direxion Daily Energy Bull 3x (ERX

ERXDirex Dly Ener30 12 + 0. 94%

• Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) ProShares UltraShort Gold (GLL GLLPrShrs Trust II72 70 + 1. 07%
• Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) Points à considérer avant d'investir dans des ETF Futures: Les investisseurs qui ne sont pas familiers avec le trading à terme, la terminologie complexe et les exigences associées aux futures (marge, expiration, etc.), mais souhaitent bénéficier de la forte volatilité et le potentiel de profit des futures avec une exposition plus élevée peut envisager de tels ETF à terme.

Il faut prendre soin d'étudier et de comprendre ce que l'ETF détient réellement. La plupart des FNB à base de métaux investissent dans le métal physique, tandis que la plupart des FNB énergétiques ou agricoles reposent sur des contrats à terme. La raison en est qu'il est relativement facile de stocker les métaux, car ils ne souffrent généralement pas de dégradation de la qualité liée au temps, mais le pétrole et les produits agricoles sont susceptibles de s'épuiser ou de se détériorer.

• Quelques ETF sont spécialement conçus pour atténuer l'impact négatif de contango sur le portefeuille ETF. Cela peut inclure la sélection de contrats à terme standardisés avec des échéances à court, moyen et long terme, limitant ainsi les effets de contango. Le roulement est maintenu au minimum possible.
• Si le coût de stockage n'est pas préoccupant, alors les ETF de matières premières physiques peuvent être considérés comme une bonne alternative.
• Le roulement est une partie essentielle de l'ETF à terme. Les coûts transactionnels deviennent plus élevés si les contrats à terme sont renouvelés fréquemment (disons une fois par mois). De plus, l'effet contango peut éroder les profits lors de retournements fréquents. Cependant, les roulements à plus long terme (disons une fois par an) courent aussi le risque de payer des primes sur contrats à terme élevés pendant le cycle d'achat et de les perdre par la suite au cycle de vente après une longue période. Par conséquent, le mieux est d'adopter une approche équilibrée dans laquelle les positions à terme sont réparties sur plusieurs périodes de roulement.
• Les ETF Futures
• offrent une catégorie de titres supplémentaires pour les investisseurs individuels afin d'ajouter de la diversification à leurs avoirs. Les investisseurs devraient étudier attentivement les actifs sous-jacents et le profil d'un FNB, évaluer les avantages, les inconvénients et les dépendances, puis sélectionner les FNB les mieux adaptés à leurs besoins de placement.