La moyenne des coûts par acomptes ou les versements réguliers dans un fonds d'investissement sur une longue période constituent une approche extrêmement controversée et vivement débattue. Ceci s'applique à la fois aux praticiens et aux théoriciens. Les groupes de discussion sur Internet contiennent également des débats animés sur le sujet, avec un fascinant mélange de croyances, de préjugés, d'opinions, de faits et de statistiques. Alors, que sont les investisseurs à croire et à faire? Lisez la suite pour apprendre les deux côtés de l'argument.

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Le bon côté: DCA fait des cents
L'idée de DCA est intuitivement attrayante et a beaucoup de sens. Dans un marché en constante augmentation ou volatil, les investisseurs achètent à un prix bas moyen au fil du temps. Le plus attrayant de tous, dans un marché en baisse, les mêmes paiements achèteront un plus grand nombre d'unités. Dans l'ensemble, les paiements réguliers protègent dans une certaine mesure les investisseurs de la volatilité des marchés.

Certes, d'une façon ou d'une autre, l'épargne régulière est une bonne chose. C'est la seule façon que beaucoup de gens peuvent sauver et la discipline est payante dans ce seul sens. En outre, DCA vous permet de faire le contraire d'un autre élément très controversé de l'investissement - le timing du marché. Si un investisseur envisageait d'investir une somme forfaitaire dans un héritage, par exemple, et que le marché avait l'air surchauffé ou précaire pour quelque raison que ce soit, il pourrait être prudent de réinjecter dans les actions.

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Aussi, un grand avantage de DCA, dit George Smyth du MotleyFool. com («Blind Dollar Costing Averaging», mars 2000), est que les mouvements doux dans le marché boursier signifient que vous pouvez «vous placer au niveau de confort approprié» de sorte que vous «puissiez certainement mieux dormir la nuit». Et en effet, précisément lorsque Smyth a écrit ces mots, une somme forfaitaire aurait pu entrer en collision frontale avec le grand marché des ours dotcom.

Même Richard Williams et Peter Bacon, par ailleurs sceptiques, écrivent dans le

Financial Planning Association Journal («Calcul de la somme forfaitaire», juin 2004), que DCA réduit réellement les risques et évite la possibilité d '"investir tout l'argent à un niveau élevé". (Pour en savoir plus sur ce sujet, voir Calcul de la moyenne des coûts en dollars .) Le mauvais côté: pas de garanties

Les avantages ci-dessus prévalent sans doute, mais de nombreux experts des deux côtés de l'Atlantique mettent en garde contre le fait de considérer l'approche comme une panacée. Ils disent que cela ne garantit en aucun cas de meilleurs rendements que les investissements forfaitaires. En outre, ils soulignent que les investisseurs ne sont pas toujours protégés efficacement contre les marchés volatils et en chute libre.
Après tout, les investisseurs qui ont commencé leurs paiements réguliers en 2000 ont eu un mauvais moment jusqu'en 2003. Ils auraient démarré avec une descente et il y a fort à parier qu'ils auraient fini par renflouer dans la panique à un moment donné marché. Certains observateurs soulignent que sur un marché long ou baissier, DCA ne diffère pas beaucoup d'une stratégie buy-and-hold.De plus en plus de commentateurs sceptiques affirment que DCA n'est rien de plus qu'une astuce marketing pour convaincre les gens de remettre de l'argent régulièrement, assurant des commissions de trading.

Le côté laide: Controverse risque / retour

Quelles preuves y a-t-il sur les retours de DCA? Williams et Bacon expriment clairement leur position: «Même sans dividendes, les investissements en rentes dans l'indice S & P 500 et dans d'autres indices sont généralement inférieurs à un investissement initial». Cette déclaration est basée sur une étude à long terme méthodologiquement solide sur 65 ans. Leurs résultats historiques sont fortement en faveur d'investir une somme forfaitaire immédiatement, à condition, bien sûr, que vous ayez une somme forfaitaire à investir.
Également écrit dans le

FPA Journal , Robert Atra et Thomas Mann («Dollar-Cost Averaging and Seasonality: Some International Evidence», juillet 2001) résument l'essence même de la question: " Les résultats (de diverses études) suggèrent que le DCA n'est pas aussi efficace que la littérature de finances personnelles, ni aussi sous-optimale que la littérature académique prétend. " La presse d'investissement populaire tend à affirmer que DCA réduit le risque et améliore le rendement. Ce serait merveilleux, mais le monde de l'argent est plein de compromis, et il semble plus probable que ce soit un avantage ou l'autre, plutôt que les deux. DCA a tendance à réduire les risques, mais souvent au détriment du rendement. (Continuez à lire à propos du rapport risque / rendement dans Détermination du risque et de la pyramide des risques .) L'établissement de la moyenne des coûts n'est pas une technique d'investissement pour toutes les saisons. Si vous obtenez la bonne saison, vous pouvez gagner dans les deux sens, mais, comme nous le savons, non seulement l'hiver arrive inévitablement, mais le blues de l'été peut intervenir bien avant.
Vs DCA Investissement forfaitaire

L'investissement forfaitaire et le DCA ont leur heure et lieu appropriés. La recherche montre que l'investissement forfaitaire rapporte environ 66% du temps, ce qui est loin de
tout . Il est certainement logique d'examiner attentivement les conditions actuelles du marché. Si vous frappez ce mauvais 33% dans le style grumeleux, vous pouvez perdre beaucoup d'argent. D'autre part, de nombreux utilisateurs de DCA ne surveillent pas leurs investissements après leur démarrage. Le simple fait que vous investissiez en petits morceaux ne signifie pas que vous n'avez pas besoin de rééquilibrer votre portefeuille, de surveiller les changements dans les gestionnaires de fonds ou dans l'environnement économique, etc. Donc, une partie du problème n'est pas la DCA elle-même. fait que d'autres questions d'investissement doivent encore être prises en compte. En effet, un courtier se réfère à la "DCA non-brainer", l'équivalent de "DCA aveugle" de Smyth.

Conclusions

DCA n'assure aucun type de rendement garanti et / ou de réduction des risques. Et cela ne fonctionne certainement pas bien dans toutes les situations de marché. De plus, les recherches dans ce domaine indiquent que l'investissement en capital a tendance à être plus performant à long terme.
Néanmoins, DCA est bien moins éprouvant pour les nerfs qu'un investissement forfaitaire, et s'il y a un important marché baissier au coin de la rue, cela peut vraiment porter ses fruits.Dans certaines situations, c'est un moyen idéal de contrôler à la fois le risque et le stress.

Vous pouvez également traiter DCA comme l'une des stratégies que vous utilisez dans votre portefeuille global (en d'autres termes, il est logique de l'utiliser comme une forme de diversification), mais comme avec ces autres stratégies, vous devez toujours surveiller, gérer et rééquilibrer vos investissements DCA. (En savoir plus sur la diversification et l'équilibre dans

Risque et Diversification et Rééquilibrer votre portefeuille pour rester sur la bonne voie .) Enfin, l'investissement régulier est bien meilleur que l'absence d'investissement. Si vous avez le choix entre ranger 50 $ par mois ou vous offrir une nuit supplémentaire en ville, vous verrez clairement quelle option vous permettra de traverser votre vieil âge.