Le marché des changes, ou forex, est un marché de plus en plus populaire pour les investisseurs et les spéculateurs. Les marchés sont énormes et liquides, les transactions se font sur une base de 24 heures et il y a un énorme levier disponible même pour un petit trader individuel. De plus, le marché des changes présente-t-il l'opportunité de négocier sur les fortunes relatives des pays et des économies par opposition aux particularités des entreprises. (Pour en savoir plus, voir Levier Forex: une épée à double tranchant. )

TUTORIAL: Histoire du Forex et Participants au Marché

Malgré de nombreuses caractéristiques attrayantes, le marché des changes est vaste, compliqué et impitoyablement compétitif. Les principales banques, maisons de commerce et fonds dominent le marché et intègrent rapidement toute nouvelle information dans les prix. En fait, seulement 10 entreprises contrôlent environ 75% du volume des devises étrangères et il est pratiquement impossible pour un trader de monnaie de savoir avec qui il négocie à un moment donné.

Le marché des changes n'est pas un marché pour les non-préparés ou les ignorants. Pour négocier efficacement les devises étrangères sur une base fondamentale, les commerçants doivent être bien informés lorsqu'il s'agit des sept principales devises. Cette connaissance devrait inclure non seulement les statistiques économiques actuelles pour un pays, mais aussi les fondements des économies respectives et les facteurs spéciaux qui peuvent influer sur les monnaies. (Pour en savoir plus, voir Les fondamentaux des fondamentaux du Forex. )

Introduction à l'euro L'euro arrive en deuxième position derrière le dollar américain en ce qui concerne son importance sur le marché des devises internationales. L'euro n'est pas seulement la deuxième monnaie la plus activement échangée, mais c'est aussi une monnaie de réserve primaire ou secondaire pour de nombreux pays.

L'euro est presque une monnaie unique dans le monde. Bien que d'autres unions monétaires aient précédé l'euro (y compris le franc CFA d'Afrique de l'Ouest), la plupart des unions monétaires impliquent de petits pays avec relativement peu d'importance internationale. Avec l'adoption de l'euro en 1999, cependant, les grandes monnaies mondiales comme la marque allemande, le franc français et le florin néerlandais ont effectivement disparu.

L'euro est la monnaie officielle de la zone euro et de 17 des 27 États membres de l'Union européenne (UE), des pays comme le Royaume-Uni, la Suède et le Danemark conservant leurs propres devises - et la Suisse n'est pas une partie de l'Union européenne. Les membres de l'UE devaient répondre à des critères fiscaux stricts pour adhérer (y compris les limites sur les déficits budgétaires et l'inflation) et les pays cèdent leur souveraineté sur la politique monétaire à la Banque centrale européenne.

En tant que bloc, l'Union européenne a le PIB le plus important du monde et est le plus gros exportateur du monde. (Pour en savoir plus, voir Un PIB élevé signifie une prospérité économique, ou le fait-il? )

L'économie derrière l'euro Contrairement aux autres principales devises du monde, il n'y a pas d'économie singulière derrière l'euro. Parler de la santé de la zone euro équivaut alors à parler de la santé globale de ses 17 membres qui utilisent l'euro. Cependant, même dans ce cas, il est important de réaliser que ce n'est pas une région uniforme avec une politique fiscale unique; L'Allemagne peut être forte alors que la France est faible et vice versa.

Le commerce international est très important pour l'économie de la zone euro et les exportations représentent un pourcentage plus important de son PIB que les États-Unis ou le Japon. Ce sont toutefois des pays relativement industrialisés, de sorte que la fabrication et les services constituent une part beaucoup plus importante de l'économie. Peu de membres de la zone euro sont des producteurs de matières premières significatifs (la Norvège est une exception notable) et le prix des importations de matières premières peut être un facteur important dans la santé de la région.

Même si le suivi des rapports économiques d'un seul pays peut être assez difficile, l'euro va encore plus loin. En pratique, cependant, il n'est pas nécessaire de surveiller les données provenant de chaque pays membre - la France, l'Allemagne et l'Italie représentent près des deux tiers du PIB de la zone euro. Il est toutefois important de surveiller les données de Eurostat (la direction statistique de l'Union européenne) - en particulier les balances commerciales, le PIB, l'inflation et les indicateurs de sentiment de la zone euro. Au-delà de cela, il est souvent fructueux de suivre ces rapports spécifiques d'Allemagne et de France. (Pour les lectures connexes, voir 5 Rapports économiques qui influent sur l'euro. )

Les moteurs de l'euro Les modèles économiques conçus pour calculer les «bons» taux de change sont notoirement inexacts les taux réels du marché, en partie parce que les modèles économiques sont généralement basés sur un très petit nombre de variables économiques (parfois juste une seule variable comme les taux d'intérêt). Les traders, cependant, intègrent un plus large éventail de données économiques dans leurs décisions de trading et leurs perspectives spéculatives peuvent eux-mêmes évoluer, tout comme l'optimisme des investisseurs ou le pessimisme peuvent déplacer un titre au-dessus ou en dessous de la valeur suggérée par les fondamentaux.

Les principaux moteurs économiques de l'euro sont le PIB, la balance commerciale, les comptes courants, l'inflation, la production industrielle et la confiance des consommateurs / des entreprises de la zone euro. Comme mentionné ci-dessus, cependant, il est également important de suivre la situation économique de grands pays membres comme l'Allemagne et la France. En outre, les opérateurs doivent se rappeler que les principaux partenaires commerciaux de la plupart des pays de la zone euro sont d'autres pays européens, dont certains n'appartiennent pas à l'union monétaire. En d'autres termes, les conditions économiques et politiques dans des pays comme le Royaume-Uni, la Suisse et la Russie ont également un impact significatif sur la valeur de l'euro. (Pour en savoir plus, voir L'information sur le marché des changes. )

Bien que la Banque centrale européenne (BCE) impose une politique monétaire centrale à ses États membres, la politique budgétaire est nettement moins surveillée.Le résultat de cette divergence peut être vu dans la crise de la dette souveraine européenne - des pays comme la Grèce, le Portugal et l'Espagne ont pu emprunter à des taux essentiellement subventionnés (c'est-à-dire inférieurs à ce qu'ils auraient mérité) se livrer à d'importantes dépenses publiques financées par l'endettement. Par conséquent, les conditions économiques dans un État membre peuvent être radicalement différentes d'une autre.

Alors que la valeur de l'euro est certainement liée à la santé économique de la zone euro, les traders devraient aussi se rappeler qu'elle tire une partie de sa valeur et de sa popularité comme une alternative au dollar américain. Avant la crise de la dette souveraine européenne, l'euro avait pris de l'ampleur en tant qu'alternative au dollar et avait tendance à prendre de l'ampleur à mesure que le dollar faiblissait. Cela dit, lorsqu'il existe une incertitude dans le monde, les traders ont toujours tendance à se réfugier dans le dollar américain en tant que valeur refuge, car l'indépendance souveraine des États membres de l'euro tend à compliquer leur réaction aux crises. (Pour les lectures connexes, voir Comment les pays traitent la dette. )

Facteurs uniques pour l'euro La BCE est la banque centrale qui soutient l'euro et gère la politique monétaire du membre de la zone euro États. La BCE est unique en ce sens qu'elle doit formuler une politique centrale qui s'applique à tous les membres, malgré les conditions économiques variables qui peuvent exister dans la région.

Il y a non seulement des problèmes pratiques qui compliquent ce processus, mais aussi des facteurs psychologiques. Les Allemands, par exemple, ont été historiquement beaucoup plus sensibles à l'inflation que les Italiens et il y a un mouvement constant entre les pays qui veulent une politique conservatrice de minimisation de l'inflation et ceux qui préfèrent une approche plus axée sur la croissance. (Dans cet article, nous examinons la structure et l'objectif principal de chacune des principales banques centrales.Pour en savoir plus, voir Apprenez à connaître les principales banques centrales. )

Expansions et soustractions les traités qui ont créé la zone euro n'ont pas donné beaucoup de spécificité sur le mécanisme pour qu'un pays quitte l'euro, la crise de la dette souveraine a soulevé cette possibilité. Un pays comme la Grèce peut choisir de quitter le syndicat afin d'avoir sa propre monnaie qui pourrait ensuite être autorisée à se déprécier et à alléger une partie des charges économiques et de la dette du pays. Alternativement, un pays fort comme l'Allemagne peut se lasser de subventionner efficacement les partenaires les plus faibles et conclure que les coûts l'emportent sur les avantages et cherchent à se retirer. (Pour la lecture connexe, voir Quelles sont les causes d'une crise monétaire? )

Les rumeurs de tels mouvements ont fait trembler l'euro plusieurs fois; la perspective de pays sortant plus faibles (ou expulsés) tend à être légèrement positive (bien que parfois négative pour le chaos et l'incertitude qu'elle représente), tandis que les rumeurs de désenchantement de l'Allemagne conduisent souvent à de fortes baisses. Dans une moindre mesure, les rumeurs d'une expansion plus poussée peuvent aussi faire bouger la devise, bien qu'il soit généralement considéré comme un événement à faible impact étant donné la taille des membres potentiels restants et l'impact modeste qu'ils auraient.

Une alternative enfin? Il ressort de la propagande qui a entouré la formation de l'euro que certains espéraient que l'euro supplanterait le dollar américain comme première monnaie mondiale. Bien que ce soit encore possible, la zone euro est une énorme force économique dans le monde après tout, les revers et les incertitudes de la crise de la dette souveraine ont mis en évidence certaines des faiblesses de la devise. (Pour plus de détails, voir Comment les entreprises américaines en profitent quand le dollar baisse. )

Conclusion Les taux de change sont notoirement difficiles à prédire, et la plupart des modèles fonctionnent rarement plus que brièvement. temps. Alors que les modèles économiques sont rarement utiles aux traders à court terme, les conditions économiques façonnent les tendances à long terme.

Bien que l'euro se soit renforcé avant la crise mondiale du crédit à la fin de la première décennie du XXIe siècle, la crise de la dette souveraine en Europe a suscité de réelles interrogations sur la survivabilité de la monnaie et de ses membres. Il est clair maintenant que certains pays ont caché leurs problèmes pour entrer dans l'union monétaire et ne pouvaient pas gérer de façon responsable les avantages produits par le syndicat. Payer pour les renflouements peut souligner les économies des autres membres et des fissures dans le syndicat ont commencé à apparaître.

Bien qu'il semble improbable que l'euro s'écroule, les traders devraient s'attendre à plus de turbulences et à la possibilité que certains pays quittent l'union. Si la zone euro parvient à «assainir la maison» et à consolider ses faiblesses, elle risque de prendre de l'importance et de devenir une alternative plus solide au dollar en tant que monnaie de réserve. (Pour une lecture connexe, voir Commerce mondial et marché des changes. )