Après la réunion de jeudi du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE) à Malte, le président Mario Draghi a tenu une conférence de presse dans laquelle il a laissé entendre que de nouvelles baisses de taux et assouplissements quantitatifs étaient sur la table pour la réunion du 3 décembre du Conseil à Francfort. Dans le même temps, les principaux taux de la BCE resteront inchangés par rapport à leur niveau de septembre 2014, et le programme d'achat d'actifs de la banque se poursuivra à 60 millions d'euros (66,8 millions de dollars) par mois.

AD:

Les taux d'intérêt de la BCE sur les principales opérations de refinancement (0,05%), facilité de prêt marginal (0,30%) et facilité de dépôt (-0,20%) sont restés inchangés depuis le 10 septembre 2014.

Ce signal accommodant de Draghi a renforcé l'euro de 2% par rapport au dollar jeudi après-midi, à 1 dollar. 113. Les marchés boursiers européens ont également célébré la perspective d'un crédit plus important et meilleur marché, le DAX allemand ayant clôturé en hausse de 2,5% et le CAC de la France en hausse de 2,3%. Le FNB iShares MSCI Eurozone (EZU EZUiShs MSCI Eur43 80-0,09% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est en hausse de 1,4% en début d'après-midi.

AD:

"Tous les instruments disponibles"

Draghi a commencé son discours en notant que l'achat d'actifs par la BCE "continue d'avoir un impact favorable sur le coût et la disponibilité du crédit pour les entreprises et les ménages". Il a toutefois évoqué une série de préoccupations, notamment le ralentissement de la croissance dans les marchés émergents et leurs effets possibles sur la croissance et l'inflation en Europe. La hausse annuelle de l'IPCH d'Eurostat était de -0. 1% en septembre 2015, en baisse de 0,1% en août. Draghi a souligné que cette baisse de la déflation était temporaire et que la BCE continuait de viser une cible proche de mais inférieure à 2%.

Signant la volonté de la BCE de s'engager davantage pour atteindre cet objectif, M. Draghi a déclaré: "le Conseil des gouverneurs est désireux et capable d'agir en utilisant tous les instruments disponibles dans le cadre de son mandat si cela est nécessaire pour: maintenir un degré d'accommodement monétaire approprié. " Il a mentionné que le programme d'achat d'actifs de 60 millions d'euros par mois, prévu pour se terminer en septembre 2016, pourrait être étendu davantage si les conditions le justifient. Il a également laissé ouverte la possibilité que la BCE réduise les taux déjà négatifs, peut-être dès décembre.

Les mauvaises nouvelles sont une bonne nouvelle

Que l'Europe flirte à nouveau avec la déflation est une mauvaise nouvelle, mais étant donné les incitations déformées que crée une politique monétaire accommodante, les mauvaises nouvelles génèrent de bonnes nouvelles sous la forme de nouvelles mesures de relance. Draghi a gagné le surnom de "Super Mario" pour avoir mené la plongée de la BCE dans un territoire à taux d'intérêt négatif et avoir initié une ronde massive d'assouplissement quantitatif.Ces politiques ont été créditées d'un retour à une croissance modeste du PIB - en moyenne autour de 0,4% par trimestre depuis fin 2014 - mais n'ont pas réussi à relancer l'inflation.

La déflation est un état de choses particulièrement dangereux, car elle peut freiner la croissance. Si les consommateurs s'attendent à ce qu'une voiture, un four à micro-ondes ou un tube de dentifrice coûtent moins cher demain qu'aujourd'hui, ils retarderont les dépenses, créant ainsi une spirale descendante dans laquelle la baisse des prix ralentira la croissance. Certains commentateurs s'inquiètent de ce que la déflation dans la zone euro pourrait être exportée vers les États-Unis, mettant un frein à la croissance et à l'inflation qui, comme en Europe, restent obstinément en deçà de la cible.

Pour cette raison, les investisseurs américains ont accueilli les commentaires conciliants de Draghi. Le S & P 500 s'échange plus haut sur un large manque de nouvelles inquiétantes: les données de réclamations initiales (signalant un marché du travail plus serré) étaient meilleures que prévu, McDonald's Corp (MCD

MCDMcDonald's Corp170.08 + 84% Highstock 4. 2. 6 ) a battu les bénéfices et les prévisions de revenus, et Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a maintenu les marchés de bonne humeur après la clôture. The Bottom Line

La BCE s'est lancée dans un programme de relance monétaire agressif, mais les résultats ont été mitigés. Dans ces résultats mitigés signifie plus de stimulus pourraient être dans les cartes, c'est presque une bonne chose. D'un autre côté, les conditions qui méritent d'être assouplies - une croissance lente, une inflation faible ou négative - rappellent que, sept ans après l'effondrement de Lehman Brothers, l'économie mondiale n'est pas encore sortie de l'ornière.