Dans cet article, nous examinerons le «ratio courant dynamique» pour évaluer l'état de la liquidité d'une entreprise au lieu du ratio courant statique mais couramment utilisé. Il est souvent calculé parallèlement au ratio de liquidité et au ratio de liquidité, afin de fournir aux analystes une image plus complète de la liquidité à court terme de l'entreprise analysée. Bien que ces ratios aient leurs défauts, le ratio de capital dynamique présente plusieurs avantages par rapport aux ratios rapide et cash. Lisez la suite pour en savoir plus sur la façon dont vous pouvez utiliser ce ratio lors de l'analyse d'un investissement potentiel.

TUTORIEL: Ratios financiers

Ratio courant
Ratio actuel = Actif à court terme / passif à court terme

Ratio courant =

Stocks + Comptes débiteurs + Espèces + Espèces Comptes de régularisation + Comptes créditeurs + Billets à payer

L'inconvénient du ratio actuel est que nous ne savons pas comment les stocks liquides et les comptes débiteurs sont vraiment. Cela signifie qu'une société dont une grande partie de ses actifs à court terme est immobilisée en tant que stock pourrait présenter un ratio de liquidité relativement élevé tout en affichant un niveau de liquidité plutôt faible.

Ratio rapide

Ratio rapide =

Comptes débiteurs + équivalents de trésorerie + Trésorerie Passif à court terme

Comme on peut le voir, le ratio rapide ne contient aucun inventaire. Les débiteurs sont inclus, mais toujours sans indication quant à la facilité avec laquelle ces débiteurs peuvent être convertis en espèces. (En savoir plus sur le ratio rapide et d'autres dans notre Didacticiel sur les ratios de liquidité .)

Ratio de trésorerie

Ratio de trésorerie =

Espèces + Espèces Passif à court terme

Le ratio de liquidité ne mesure que le plus liquide de tous les actifs par rapport aux passifs courants, il est considéré comme le plus conservateur des trois ratios de liquidité mentionnés. Comme il est généralement accepté dans la littérature comptable de maintenir un haut degré de prudence dans la préparation et l'analyse des états financiers, le ratio de trésorerie peut ne pas être une si mauvaise idée. Cependant, il manque souvent de précision, ce qui peut limiter son utilité.

Bien que le ratio de liquidité ne donne pas une image fidèle de la liquidité à court terme d'une entreprise - aucun ratio ne le permet et aucun ratio, isolé, ne sera jamais en mesure de le faire. Néanmoins, le ratio de liquidité dynamique fournit à l'analyste une méthode plus précise et complète d'évaluation de la liquidité à court terme que n'importe lequel des ratios susmentionnés.

Ratio courant dynamique
Une façon de mesurer la liquidité des stocks est d'utiliser le taux de rotation des stocks pour calculer le nombre approximatif de rotations de stock par an. On pourrait dire que plus les stocks sont nombreux, plus vous échangez de stocks contre de l'argent et, en tant que tel, plus il est liquide.Il en va de même pour les comptes débiteurs lors du calcul du taux de rotation des comptes clients. C'est-à-dire que le plus souvent les comptes débiteurs retournent, le plus souvent vous échangez les comptes débiteurs contre de l'argent et plus vous étendez sa proximité à l'argent, je. e. son niveau de liquidité. Les deux ratios sont indiqués ci-dessous:

Taux de rotation des stocks =

COGS / Stock moyen Taux de rotation des comptes clients = Ventes nettes / Comptes débiteurs moyens

L'inverse d'une transaction sur les comptes débiteurs transaction à payer. En d'autres termes, tout ce qui est "payé" par le débiteur est "encaissé" par le créancier. En raison de la hausse des liquidités due à l'augmentation du taux de rotation des débiteurs, il devient clair qu'un ratio croissant du chiffre d'affaires des débiteurs ne peut qu'indiquer une baisse de la liquidité. Par conséquent, plus vous payez vos factures, moins vous pouvez garder d'argent et moins vous serez liquide. Le ratio de rotation des comptes fournisseurs est indiqué ci-dessous:

Taux de rotation des comptes fournisseurs =

COGS - (Stock de départ - Stock de clôture) Comptes fournisseurs moyens

Le ratio de capital dynamique est basé sur une combinaison de ratio et les trois ratios de chiffre d'affaires mentionnés ci-dessus, résultant en un ratio de liquidité qui prend en compte la liquidité respective de la société en ce qui concerne à la fois les stocks, les débiteurs et les comptes créditeurs. (Pour en savoir plus sur l'évaluation des finances d'une entreprise, consultez Plonger dans la liquidité financière .)

Détermination de la liquidité Dans le monde actuel des ventes à crédit, le temps minimum pour régler ses factures sans nuire à ses relations de crédit est de 30 jours. Cela signifie qu'il y a au moins 12 cycles de crédit «sans risque» par an. Plus la gestion prolonge son cycle de crédit, plus elle risque de manquer à ses paiements. Sur cette base, on peut affirmer qu'un ratio de rotation des stocks de six, ce qui signifie que l'inventaire est échangé six fois par an, représente une liquidité de 50% (six cycles / 12 mois = 0,5 = 50%). Un ratio de rotation des stocks de deux signifierait que l'inventaire est 16. 67% liquide (deux cycles / 12 mois = 0. 1667 = 16. 67%), et ainsi de suite. L'utilisation du tableau suivant est un moyen rapide de déterminer le niveau de liquidité des stocks, des comptes clients ou des comptes créditeurs d'une entreprise avec 12 cycles de crédit «sans risque» par an:

Liquidité (%)	8. 34	16. 67	25	33. 34	41. 67	50	58. 33	66. 67	75	83. 34	91. 67	100
Taux de rotation	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12

Connaissant les ratios de rotation des stocks, des comptes débiteurs et des comptes créditeurs, nous pouvons appliquer les pourcentages ci-dessus pour calculer le ratio de capital dynamique.

Taux courant dynamique =

Stock (ITR / 12) + Comptes débiteurs (ATR / 12) + Trésorerie + Cash Comptes de régularisation + Comptes fournisseurs (APT / 12) + Notes à payer

ITR = Inventaire taux de rotation
ATR = Taux de rotation des comptes clients
APT = Taux de rotation des comptes fournisseurs

Exemple d'utilisation du ratio courant dynamique
Actif courant
Stocks = 100 000
Comptes à recevoir = 20 000 $
Équivalents de trésorerie = 10 000 $
Argent comptant = 5 000 $

Passif à court terme
Comptes de régularisation = 20 000 $
Créditeurs = 30 000 $
= 10 000 $

Taux de rotation des stocks = 5 = 41.67% liquidité
Taux de rotation des comptes débiteurs = 4 = 33. 34% liquidité
Ratio de rotation des comptes fournisseurs = 2 = 100% -16. 67% = 83. 34% liquidité

Un ratio de rotation de trois comptes représente une liquidité de 83. 34%, car les comptes créditeurs sont insérés au dénominateur, et non le numérateur comme c'est le cas pour les stocks et les comptes débiteurs. La valeur de 16. 67% doit être utilisée dans cet exemple:

Dynamic Current Ratio =

100 000 $ (0,4677) + 20 000 $ (0,3344) + 10 000 $ + 5 000 $ < 20 000 $ + 30 000 $ (0,1667) + 10 000 $ Ratio dynamique actuel =

41 670 $ + 6 668 $ + 10 000 $ + 5 000 $

35 001 $ < = 1. 81 Si nous avions utilisé le ratio actuel (2.25) pour faire le même calcul, nous aurions surévalué la liquidité à court terme de la société, et avec le ratio rapide (0. 58) et cash (0,25), la liquidité de la société aurait été clairement sous-estimée.

Conclusion

L'investisseur doit être conscient que la direction doit rechercher un équilibre optimal entre les avantages d'un niveau élevé de liquidité et les inconvénients d'un ratio de rotation des créances excessivement élevé. Si la société doit offrir des remises importantes en échange d'un paiement anticipé et employer un service de crédit très dynamique qui met à rude épreuve les relations de la direction avec ses clients, les conditions de crédit devront peut-être être revues. Le coût des clients perdus est rarement mesuré, mais ce coût peut largement dépasser les gains réalisés grâce à une liquidité à court terme plus élevée.

À son tour, un ratio de chiffre d'affaires excessivement bas risque de conduire à des fournisseurs mécontents, et des ratios de rotation des stocks excessivement élevés peuvent entraîner des pénuries d'approvisionnement et des clients mécontents. Ce qui pourrait convenir à une entreprise peut ne pas convenir à une autre. Les conditions de la politique de crédit et les taux de rotation des stocks devraient être comparés à ceux de l'industrie d'une entreprise et de ses concurrents.
En général, le ratio de liquidité dynamique représente une amélioration par rapport aux ratios de liquidité actuels, mais l'investisseur doit savoir que les ratios ne sont fiables que sur la base desquels ils sont basés. Par conséquent, les ratios ne devraient pas être utilisés comme seul outil ou source d'information dans l'analyse des états financiers, mais devraient être complétés par d'autres sources d'information, telles que l'analyse verticale et horizontale.