Entre 2000 et 2010, il y a eu des fluctuations importantes sur les marchés des devises. Certaines monnaies ont connu des augmentations spectaculaires, tandis que d'autres sont tombées aussi précipitamment. Ce n'était pas isolé pour les économies émergentes, mais il a affecté les monnaies de réserve du monde et les plus grandes économies de la planète. Les tendances des mamans dans les monnaies jouent un rôle majeur dans la façon dont les modes de vie individuels et la façon dont les entreprises et les pays font des affaires. Au cours de la dernière décennie, le Canada, le Japon et la zone euro ont tous connu des mouvements importants dans leur monnaie par rapport au dollar américain. Les méga-tendances au sein de ces paires de devises liquides peuvent être décomposées en facteurs qui ont entraîné les mouvements.

EN PHOTOS: Top 6 des paires de devises les plus échangeables

Jeter les théories financières Les fluctuations des taux de change se sont avérées extrêmement difficiles à prévoir en utilisant des théories financières telles que les achats parité de pouvoir (PPP). Dans un article publié en 1983 pour le Bureau national de la recherche économique, Richard Meese et Kenneth Rogoff ont constaté qu'aucun modèle structurel ou temporel ne pouvait produire de meilleurs résultats de prévision qu'une «marche aléatoire» et que les attentes futures les prix plus durs étaient à prévoir. (En savoir plus sur la marche aléatoire dans notre Didacticiel sur les concepts financiers )

Alors que l'étude est intrigante, les acteurs du marché doivent se rendre compte qu'il y a énormément de bruit sur les marchés financiers et il y a souvent des raisons définissables aux mouvements spectaculaires des taux de change 2010.

À l'échelle internationale, une monnaie est souvent définie comme un moyen d'échanger des biens et des services entre des pays aux économies différentes. Pourtant, les valeurs monétaires déterminées par un marché libre, ouvert à de multiples acteurs ayant des opinions et des motivations différentes, font que les fondamentaux économiques et les données économiques peuvent être écartés. Selon la Banque des règlements internationaux, en avril 2007, les marchés des changes ont atteint en moyenne 3 dollars. 2 billions de dollars par jour dans les transactions. Par rapport à l'ensemble du commerce mondial réalisé en 2006 - 12 billions de dollars - les données commerciales réelles sont éclipsées par la spéculation, qui représente environ 1,4% des transactions en devises. La spéculation sans précédent peut être un déterminant majeur des mégatendances, car les positions sont entrées / sorties par de plus en plus de participants. (Reportez-vous à Qu'est-ce que la Banque des règlements internationaux? pour plus d'informations sur cette banque)

Lorsque nous nous rendons compte qu'une théorie basée sur le commerce est peu susceptible de prédire les marchés des devises, d'autres stratégies peuvent être employées.

Trois méthodes peuvent être utilisées pour déterminer la direction d'une monnaie et expliquer les mégatendances qui se sont produites au cours de la décennie en question.Tous les trois peuvent être regardés pour aider à peindre une image de ce qui s'est passé et ce qui peut se produire. Les trois travaillent ensemble, se nourrissant et se déconnectant les uns des autres.

Méthode 1: biais dans une monnaie par rapport à un panier d'autres Si les comparaisons entre pays sont utiles, en termes de taux de change, beaucoup peut s'expliquer par un biais omniprésent dans une monnaie par rapport à un panier de autres. Lorsqu'une devise est comparée à un panier d'autres devises, la performance dans le panier peut expliquer en partie le mouvement au sein de paires de devises spécifiques. Le dollar américain est une monnaie de tendance. En tant que monnaie de réserve mondiale, elle suit des tendances à long terme qui influent sur les taux de change de chaque pays. Ces pays ont également des tendances, qui peuvent inclure des tendances de tendance ou de tendance. Par exemple, l'indice du dollar peut fournir un contexte général pour la négociation qui se produit dans les paires liées au dollar US. Bien que les paires individuelles puissent s'écarter de la tendance, la figure 1 et la figure 2 montrent que lorsque l'indice du dollar a chuté, ces paires individuelles liquides ont également diminué. C'est logique, étant donné que les paires individuelles composent l'index, mais l'index fournit une vue plus large. (Pour plus d'informations sur le dollar américain, voir Le statut non officiel du dollar américain comme monnaie mondiale .)

Figure 1: Indice du dollar, mensuel

Source: // futures. tableaux de négociation. com

Figure 2: USD / EUR, USD / JPY (rouge) et USD / CAD (vert) en termes de pourcentage

Source: Yahoo! Finance

Le suivi de l'indice global fournit également une image de ce qui arrive aux devises qui sont affectées par d'autres mouvements de marché. Les devises qui sont ancrées ou soumises à une intervention gouvernementale importante peuvent avoir un impact sur la montée et la chute d'une autre devise. Puisque la monnaie indexée ne bouge pas d'elle-même, il peut y avoir un effet de débordement lorsqu'une autre devise est poussée excessivement plus haut ou plus bas (selon les circonstances). En raison de l'ancrage d'une devise et de l'incapacité du taux à modifier le risque ou la récompense, d'autres devises peuvent absorber cette exposition. Il est difficile de prédire quelles devises vont absorber ce phénomène; par conséquent, comparer des paires individuelles à un indice plus large peut exposer des anomalies potentielles.

Méthode 2: Entrée économique primaire Certaines devises ont une entrée principale importante qui peut avoir un effet significatif sur la direction de déplacement d'une devise. Un exemple est le prix des produits de base par rapport à des pays tels que le Canada ou l'Australie. La figure 3 montre la corrélation inverse entre l'USD / CAD et les prix du pétrole (à mesure que les prix du pétrole augmentent, l'USD chute et CAD augmente). Pendant ce temps, il y avait aussi une relation synonyme où la baisse du dollar US a fait monter les prix du pétrole. La baisse globale du dollar US (méthode 1) l'a empêché de se redresser complètement, même lorsque le pétrole a chuté de manière drastique en 2008.

Figure 3. Huile vs. USD / CAD

Source: // www. cfdtrading. com

Non seulement le prix du pétrole influe sur la performance du dollar canadien, mais aussi sur les exportations de pétrole. Entre 2002 et 2007, les exportations de pétrole ont augmenté de façon spectaculaire, passant de 7% des exportations totales en 1999 à 20% en 2007, mais au détriment d'autres importations.Par conséquent, le prix des produits de base n'est pas la seule préoccupation; il faut aussi considérer comment il est dispersé. (Pour plus d'informations, voir Monnaie des produits de base: Pétrole et huard .)

Dans le cas du yen japonais, la faiblesse des taux d'intérêt et la construction et le dénouement des carry trades ont eu un impact significatif sur le yen de 2000 à 2010. Malgré cela, la dépréciation globale de l'indice du dollar s'est jouée en USD / JPY, la tendance étant à la baisse sur la période (cf. graphique 2). (De plus, pour une introduction au carry trade, voir Currency Carry Trades 101 .) Les devises ont tendance à dépasser et trouver un lien avec un certain produit ou d'autres facteurs pas fournir des résultats parfaits . Les devises sont affectées par beaucoup de choses, y compris la spéculation de masse qui englobe la plupart des transactions en devises.

Méthode 3: Politique du gouvernement À la lumière des facteurs déjà discutés, la politique gouvernementale, y compris (mais sans s'y limiter) la politique monétaire, la balance des paiements et les actifs et passifs étrangers doit également être examinée. Alors que les taux de change sont en grande partie spéculatifs, un des principaux moteurs de ce qui se passera à l'avenir est basé sur les perceptions qu'ont les gens de ces concepts.

La politique monétaire et les taux d'intérêt ont un effet sur les taux de change. Une hausse des taux d'intérêt n'aura pas toujours le même effet sur une paire de devises, mais un différentiel de taux d'intérêt croissant entre deux devises augmentera généralement la volatilité de cette paire de devises. Les taux d'intérêt croissants peuvent apprécier une devise puisque les spéculateurs recherchent des rendements plus élevés. Si les taux d'intérêt commencent trop vite ou si l'inflation s'accélère, l'inverse se produit, car l'accélération de l'inflation aura un effet modérateur sur les perspectives de croissance.

Les déséquilibres des comptes courants ont également un impact sur les devises, car les déficits importants peuvent rendre les pays étrangers réticents à accumuler la monnaie. La lente accumulation entraînera une diminution de la demande et des ventes potentielles des spéculateurs. Les banques centrales du monde entier sont également favorables à l'augmentation des rendements (spéculation) en prenant des réserves excédentaires et en trouvant des investissements à haut rendement.

Le mouvement ou le retour de la monnaie réelle n'est cependant pas le seul facteur. Le bilan d'un pays et dans quelles devises il détient la plupart de ses actifs et passifs est un élément très important. Par exemple, la baisse de la monnaie nationale d'un pays peut être perçue positivement car elle augmente la demande d'exportations, mais elle peut nuire au pays si la plupart de ses dettes sont évaluées dans une autre monnaie d'appréciation, car les dettes deviendront plus difficiles à payer. De telles relations existent également à l'envers, et en relation avec des actifs qui peuvent être escaladés ou érodés par les mouvements de devises.

Lier les méthodes ensemble Les mouvements de devises défient souvent la logique, passant de l'extrême à l'extrême. Une raison est que la spéculation implique un grand nombre de transactions. Lors de l'analyse des devises, il y a souvent un biais d'ombre affectant une devise par rapport à un panier d'autres devises.Certaines devises sont également fortement affectées par une entrée primaire. Le dollar canadien est affecté par les prix du pétrole accompagnés des exportations de pétrole. D'autres pays peuvent être brièvement affectés par des anomalies qui affectent une devise depuis longtemps, telles que les taux d'intérêt bas au Japon. Comme les commerçants profitent de ces phénomènes, ils peuvent pousser les prix au-delà de ce qui est mathématiquement faisable et entraîner des corrections plus importantes que prévu. Enfin, en examinant les mégatendances, les gouvernements et les banques centrales mondiales jouent un rôle important en alimentant l'information et en créant des politiques qui influent sur les attentes des opérateurs pour l'avenir. Comme avec toute spéculation, peu importe l'intrant (actifs, passifs, taux d'intérêt, etc.), au fur et à mesure que la devise évolue, il arrive un moment où le potentiel de profit devient limité. Dans le même temps, le mouvement de la monnaie a probablement eu un effet sur d'autres aspects de l'économie, conduisant à un renversement éventuel. Les devises sont flottées pour atténuer les chocs économiques et aider à stabiliser les économies.

Pour plus de lectures, consultez notre Tutoriel sur le Forex .