De nombreux fonds négociés en bourse à bêta intelligent (FNB) investissent en fonction de plusieurs facteurs. Un facteur bêta intelligent populaire est la faible volatilité. Les FNB à faible volatilité s'adressent aux investisseurs qui veulent participer aux marchés au moment de leur ascension, mais qui veulent un peu limiter leur risque de baisse. Comme la plupart des ETF bêta intelligents, les ETF à faible volatilité peuvent être utilisés comme portefeuille de base dans un portefeuille ou pour ajouter une exposition aux actions à faible volatilité pour affiner le risque global du portefeuille.

Avantages et inconvénients

Morningstar Inc. cite les avantages suivants pour les FNB à faible volatilité: (Pour en savoir plus, voir: FNB intelligents Bêta: Les avantages et les inconvénients .) < Les actions à plus faible volatilité tendent à être des sociétés plus matures, moins dépendantes d'une croissance économique soutenue.

• Dans de nombreuses études, les actions à faible volatilité se sont mieux comportées sur une base ajustée au risque.
• Il cite également les suivants:

Les stratégies à faible volatilité peuvent accuser un retard important sur les marchés haussiers.

• La popularité accrue des stratégies à faible volatilité pourrait entraîner une baisse des rendements ajustés au risque à l'avenir.
• Deux FNB populaires à faible volatilité

Les deux FNB à faible volatilité les plus importants sont le FNB PowerShares S & P 500 à faible volatilité (SPLV

SPLVPwrShr ETF FTII46 790. 00% Créé avec Highstock 4. 2. 6 < ) et la Volatilité Minimale MSCI USA d'iShares (USMV USMViSh Edg MSCI MV51, 44-0, 05% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). (Pour plus d'informations, voir: Stratégies Smart ETF sur les ETF. )

En ce qui concerne le SPLV, Morningstar déclare: "Il existe de nombreuses preuves historiques étayant une approche à faible volatilité de l'investissement en actions. Cependant, le fonds a un bref record live. Depuis sa création en mai 2011 jusqu'à juillet 2015, le fonds a fourni à peu près le même rendement que le S & P 500, avec seulement 73% de la volatilité. Pendant ce temps, le bêta du fonds, ou la sensibilité du fonds aux changements du S & P 500, n'était que de 0. 6. "

Morningstar ajoute:" Le SPLV suit l'indice S & P 500 Low Volatility. Chaque trimestre, cet indice cible les 100 membres les moins volatils du S & P 500 au cours de l'année écoulée et les pondère selon l'inverse de leurs volatilités, tel que décrit précédemment. "

Jusqu'au 12 septembre 2016, le SPLV s'est plutôt bien comporté par rapport au S & P 500:

Rendement sur les cinq dernières années de 14. 76% contre 15. 48% pour l'indice.

Rendement sur 12 ans de 12,20% contre 10,68% pour l'indice.

• Rendement annuel de 16% à 90% contre 12,1% pour l'indice.
• Rendement depuis le début de l'année de 7. 35% contre 5. 71% pour l'indice.
• De toute évidence, le FNB a bien résisté au cours de la dernière année, une période de volatilité et de faiblesse pour le marché boursier dans son ensemble. Cependant, l'absence de contraintes utilisées par le fonds dans son rééquilibrage peut conduire à de grands paris sectoriels et à des changements majeurs dans le portefeuille au fil du temps.(Pour en savoir plus, voir:
• Construire une meilleure souricière avec les ETF Smart Beta.

) USMV suit l'Indice de Volatilité Minimum MSCI USA. Contrairement à SPLV, USMV maintient une pondération sectorielle inférieure à 5% de l'indice MSCI USA indexé sur la capitalisation boursière et limite le chiffre d'affaires à 20% du portefeuille à chaque rééquilibrage semestriel. Jusqu'au 27 mai 2016 USMV a également bien fait par rapport à l'indice S & P 500:

Rendement sur trois ans de 13. 17% contre 10. 68% pour l'indice.

Rendement sur un an de 16,2% contre 12,1% pour l'indice.

• Rendement depuis le début de l'année de 8. 46% contre 5. 71% pour l'indice.
• Mieux que la diversification?
• La faible volatilité est une stratégie populaire, mais les conseillers financiers doivent se demander si l'utilisation d'un fonds ou d'un ETF offrant une faible volatilité est une meilleure solution à long terme pour les clients qu'une diversification traditionnelle via l'allocation d'actifs. Bon nombre des FNB à faible volatilité et des fonds sont plutôt nouveaux et nous ne saurons pas pendant un certain nombre d'années comment ils vont réellement performer au cours d'un cycle de marché complet. (Pour plus d'informations, voir:

Les ETF Smart Beta sont-ils actifs, passifs ou les deux?

) Comme la plupart des stratégies bêta intelligentes, de nombreux ETF à faible volatilité utilisent un indice de référence issu d'une capitalisation boursière traditionnelle. indice pondéré. Les résultats antérieurs à la mise en place effective du produit reposent sur des résultats rétro-testés, qui peuvent ou ne peuvent pas tenir le coup car plus d'argent est investi dans ces stratégies. Les FNB à faible volatilité ont reçu beaucoup d'argent frais, de sorte que les problèmes de capacité devraient inquiéter les conseillers financiers. Par exemple, USMV a gagné environ un tiers de ses actifs courants depuis le début de 2016. Actuellement, les FNB à faible volatilité sont fortement pondérés en actions financières, en biens de consommation de base et en soins de santé. Les stratégies à faible volatilité détiennent souvent des pourcentages élevés de secteurs comme ceux-ci, plus les télécommunications et les services publics qui se comportent souvent comme des obligations, se comportant bien en période de baisse des taux d'intérêt. À un moment donné, ces FNB finiront par perdre leur faveur, tout comme la plupart des stratégies à la mode. Peut-être que ce sera après la prochaine hausse des taux si cela se révèle être le début d'une tendance vers des taux plus élevés.

The Bottom Line

La faible volatilité est l'un des nombreux facteurs bêta intelligents populaires. Les FNB à faible volatilité ont été très populaires avec la volatilité du marché de l'année dernière et les entrées ont été lourdes jusqu'à présent en 2016. Au fil du temps, les actions à volatilité plus faible se sont bien comportées avec moins de volatilité que les indices plus larges comme le S & P 500. Les FNB à faible volatilité ont été solides depuis leur création par rapport à l'indice S & P 500. Ces FNB peuvent avoir leur place dans les portefeuilles des clients en tant que titres principaux ou satellites. Les conseillers financiers qui envisagent de les utiliser devraient comprendre la composition des fonds et leurs risques potentiels. (Pour en savoir plus, voir:

Ce que les conseillers doivent savoir sur les ETF Smart Beta

.)