En jetant un coup d'œil à Enron, peut-être l'entreprise la plus connue pour ses fraudes comptables, vous pouvez voir les nombreuses méthodes utilisées pour améliorer frauduleusement l'apparence de ses états financiers. Grâce à l'utilisation de véhicules ad hoc hors bilan, l'entreprise a continué de cacher ses passifs et de gonfler ses bénéfices. En 1999, des sociétés en commandite ont été créées dans le but d'acheter des actions Enron afin d'améliorer la performance de ses actions. Cette année-là, l'entreprise a rapporté 56% à ses actionnaires, suivie d'une autre appréciation de 87% au début du nouveau millénaire. Alors que les pratiques comptables agressives d'Enron et la manipulation des états financiers commençaient à échapper à tout contrôle, le Wall Street Journal a finalement découvert le scandale. Peu de temps après, le 2 décembre 2001, Enron a déposé le chapitre 11 dans ce qui était la plus grande faillite des États-Unis dans l'histoire … qui a été surpassée par WorldCom moins d'un an plus tard.
TUTORIEL: Comment utiliser la vente à découvert

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Une fraude comptable complexe telle que celle pratiquée chez Enron est généralement extrêmement difficile à découvrir pour un investisseur moyen. Cependant, il y a quelques drapeaux rouges de base qui aident pendant les étapes préliminaires de l'enquête. Après tout, la fraude d'Enron n'a pas été exposée par des analystes de Wall Street, mais par des journalistes qui ont utilisé des articles de journaux et des documents publics dans leur processus de diligence raisonnable. Malgré l'adoption de la loi Sarbanes-Oxley, la fraude relative aux états financiers demeure trop fréquente, ce qui nuit souvent à la retraite des gens et à l'épargne-études. Être le premier sur la scène pour découvrir une entreprise frauduleuse peut être très lucrative du point de vue d'un vendeur à découvert et peut être plutôt bénéfique pour un investisseur sceptique qui pèse dans le sentiment global du marché. (Après l'effondrement tristement célèbre de sociétés telles que Tyco, Enron et WorldCom, le gouvernement a réagi pour empêcher que cela ne se reproduise.) Pour en savoir plus, consultez Comment l'ère Sarbanes-Oxley a affecté les IPO . >

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Qu'est-ce que la fraude dans les états financiers?

Selon une étude menée par l'Association des experts en fraude (ACFE), les déclarations financières frauduleuses représentent environ 10% des affaires de criminalité en col blanc. Le détournement d'actifs et la corruption ont tendance à se produire à une fréquence beaucoup plus grande, mais l'impact financier de ces derniers crimes est beaucoup moins grave. ACFE définit la fraude comme «une tromperie ou une fausse déclaration qu'une personne ou une entité fait en sachant que la fausse déclaration pourrait entraîner des avantages non autorisés pour l'individu ou l'entité ou une autre partie». La cupidité et la pression au travail sont les facteurs les plus courants poussant la direction à tromper les investisseurs et les créanciers.

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La fraude aux états financiers peut faire surface sous de nombreuses formes différentes, mais une fois les pratiques comptables trompeuses entamées, divers systèmes de manipulation seront utilisés pour maintenir l'apparence de durabilité. Les approches habituelles pour améliorer artificiellement l'apparence des financières incluent: surestimer les revenus en comptabilisant les ventes futures attendues, soustraire les dépenses par des moyens tels que la capitalisation des charges d'exploitation, le gonflement de la valeur nette des actifs en omettant sciemment d'appliquer un programme d'amortissement approprié; le bilan de la société et la divulgation incorrecte des transactions entre parties liées et des opérations de financement structurées. Une autre alternative à la fraude des états financiers implique des pratiques comptables cookie-jar, une procédure par laquelle une entreprise va sous-estimer les revenus dans une période comptable et de les maintenir comme une réserve pour les périodes futures avec une performance pire. De telles procédures éliminent l'apparence de volatilité des opérations.

Drapeaux rouges de la fraude des états financiers

Les drapeaux rouges des états financiers donnent un aperçu général des signes avant-coureurs dont les investisseurs devraient prendre note. Ils n'indiquent pas nécessairement un cas indubitable de fraude dans les états financiers, mais indiquent simplement que des recherches approfondies doivent être effectuées pour évaluer la validité des documents de l'entreprise. Les créanciers trouveraient ces informations utiles pour s'assurer que les prêts ne sont pas accordés à des entreprises dont les risques sont élevés. Les investisseurs, par contre, voudront peut-être prendre note des facteurs suivants pour découvrir de nouvelles possibilités de découvert. Les régulateurs gouvernementaux, cependant, visent à attraper et punir la fraude pour assurer la transparence et la fiabilité des marchés financiers.
Il existe cinq types de fraude financière:

ventes fictives

• comptabilisation incorrecte des dépenses
• évaluation incorrecte des actifs
• passif caché et
• divulgations inappropriées
• La détection efficace de ces divulgations frauduleuses implique un œil ouvert pour les drapeaux rouges les plus courants de la fraude aux états financiers:

Anomalies comptables, telles que la croissance des revenus sans croissance correspondante des flux de trésorerie. Les ventes sont beaucoup plus faciles à manipuler que les flux de trésorerie, mais les deux devraient se déplacer plus ou moins en tandem au fil du temps.

• Croissance constante des ventes alors que les concurrents établis connaissent des périodes de faible performance. Notez que cela peut être dû à des opérations commerciales efficaces plutôt qu'à une activité frauduleuse.
• Hausse rapide et inexplicable du nombre de jours de ventes de créances en plus de la croissance des stocks. Cela suggère des produits obsolètes pour lesquels l'entreprise enregistre des ventes futures fictives.
• Une augmentation significative de la performance de la société au cours de la dernière période de reporting de l'exercice. La société peut être soumise à une pression énorme pour répondre aux attentes des analystes.
• La société maintient des marges bénéficiaires brutes constantes tandis que son industrie subit des pressions sur les prix. Cela peut potentiellement indiquer l'incapacité de reconnaître les dépenses ou la reconnaissance des revenus agressifs.
• Une forte accumulation d'immobilisations. Une accumulation inattendue d'immobilisations peut indiquer l'utilisation de la capitalisation des frais d'exploitation plutôt que la comptabilisation des charges.
• Méthodes d'amortissement et estimations de la durée d'utilité des actifs qui ne correspondent pas à l'ensemble de l'industrie. Une vie exagérée d'un actif diminuera la charge d'amortissement annuelle.
• Un système de contrôle interne faible. De solides processus de gouvernance d'entreprise et de contrôle interne minimisent la probabilité que la fraude dans les états financiers passe inaperçue.
• Fréquence démesurée de transactions complexes entre parties liées ou tierces parties, dont beaucoup n'ajoutent aucune valeur tangible (peuvent être utilisées pour masquer la dette du bilan).
• L'entreprise est sur le point de violer ses clauses restrictives. Pour éviter les défaillances techniques, la direction peut être contrainte d'ajuster frauduleusement ses ratios de levier.
• Le vérificateur a été remplacé, ce qui a entraîné une période comptable manquée. Le remplacement d'un vérificateur peut signaler une relation dysfonctionnelle, tandis que la période comptable manquée donne plus de temps pour «réparer» les états financiers.
• Une part disproportionnée de la rémunération des dirigeants provient de primes basées sur des objectifs à court terme. Ceci fournit une incitation à commettre une fraude.
• Le modèle économique, les états financiers ou les opérations de la société
• Méthodes de détection des fraudes liées aux états financiers

La détection de drapeaux rouges peut s'avérer extrêmement difficile, car les entreprises qui se livrent à des activités frauduleuses tenteront de stabilité financière et opérations commerciales normales. L'analyse des états financiers verticaux et horizontaux introduit une approche directe de la détection de la fraude. L'analyse verticale consiste à prendre chaque élément du compte de résultat en pourcentage du chiffre d'affaires et à comparer les tendances d'une année sur l'autre qui pourraient être une source d'inquiétude potentielle. Une approche similaire peut également être appliquée au bilan, en utilisant le total des actifs comme référence comparative, pour suivre les écarts significatifs par rapport à l'activité normale. L'analyse horizontale met en œuvre une approche similaire selon laquelle, plutôt que d'avoir un compte servant de point de référence, l'information financière est représentée en pourcentage des chiffres des années de référence. De même, des variations inexpliquées des pourcentages peuvent servir de drapeau rouge nécessitant une analyse plus approfondie.
L'analyse du ratio comparatif permet également aux analystes et aux auditeurs de déceler des écarts dans les états financiers de l'entreprise. En analysant les ratios, l'information concernant les ventes de jours dans les comptes débiteurs, les multiples d'effet de levier et d'autres mesures vitales peuvent être déterminées et analysées à la recherche d'incohérences. Une approche mathématique, connue sous le nom de Modèle Bénéfique, évalue huit ratios pour déterminer la probabilité de manipulation des bénéfices. La qualité de l'actif, la dépréciation, la marge brute, l'effet de levier et d'autres variables sont pris en compte dans l'analyse. En combinant les variables dans le modèle, un score M est calculé; une valeur supérieure à -2. 22 justifie une enquête plus approfondie car l'entreprise peut manipuler ses gains alors qu'un score M est inférieur à -2.22 suggère que l'entreprise n'est pas un manipulateur Comme pour la plupart des autres stratégies liées au ratio, l'image complète ne peut être présentée avec précision qu'une fois les multiples comparés à l'industrie et à la moyenne historique de l'entreprise. (Découvrez pourquoi ce ratio peut être une bonne alternative aux ratios actuels, cash et quick.Voir

Dynamic Current Ratio: What It Is And Comment l'utiliser .) The Bottom Line

In Au printemps 2000, Harry Markopolos, enquêteur sur la fraude financière, s'est adressé à la SEC, affirmant que l'activité de gestion de fortune de Bernard Madoff était frauduleuse. Après avoir modélisé le portefeuille de Madoff, Markopolos a réalisé que les rendements constants atteints par Madoff étaient impossibles. Par exemple, selon une entrevue avec le Certified Fraud Investigator, il a «conclu que pour que Madoff exécute la stratégie de trading qu'il disait utiliser, il aurait dû acheter plus d'options sur le Chicago Board Options Exchange qu'il n'en existait réellement». Bien que les avertissements de Markopolos soient passés inaperçus, Madoff a été accusé en 2009 d'opérer un système de Ponzi de 65 milliards de dollars.
Des cas comme celui-ci sont rares, car les comportements frauduleux sont souvent interceptés avant d'avoir la possibilité d'escalader ces niveaux. Avoir une bonne connaissance des drapeaux rouges pour éviter que les entreprises se livrent à des pratiques comptables sans scrupules est un outil utile pour assurer la sécurité de vos investissements. (Un travail en tant que détective financier vous intéresse-t-il? Pour en savoir plus, voir

Découvrir une carrière en juricomptabilité .)