Le monde des fonds communs de placement a continué d'évoluer pour répondre aux demandes d'un marché en évolution et des désirs des investisseurs. Une des créations les plus récentes qui est sortie de cette évolution est celle des fonds concentrés. Ces fonds peuvent aider vos clients à réaliser des rendements avec une plus petite base de diversification que les fonds traditionnels. Ils sont fondés sur le concept selon lequel de nombreux fonds communs de placement sont trop diversifiés et s'accrochent à un grand nombre de petites participations afin de répondre à certains critères de fonds ou d'investissement qui sont superflus pour la performance du fonds.

Voici ce que vous devez savoir sur ces fonds. (Pour les lectures connexes, voir: Ces fonds ont connu des décennies de sorties. )

Fonctionnement des fonds concentrés

Les fonds concentrés sont essentiellement identiques aux autres OPC, sauf qu'ils ne détiennent généralement que 20 à 50 titres. Ces fonds «se concentrent» sur les meilleures idées du gestionnaire de portefeuille et offrent une plus grande visibilité dans ces domaines. Alors que la plupart des fonds communs de placement détiennent de 100 à 200 titres dans leurs portefeuilles et détiennent ensuite des montants plus importants de quelques titres seulement, les fonds concentrés éliminent les avoirs superflus et voient habituellement les mêmes avantages de diversification que leurs homologues traditionnels.

Le livre des finances Analyse des investissements et gestion de portefeuille, , qui explore la recherche de John Evans, Stephen Archer et Thomas Tole, estime qu'environ "90% du bénéfice maximal de la diversification ] provenant de portefeuilles de 12 à 18 actions. "Augmenter son portefeuille à 20 actions réduit encore le risque. Cela signifie que les fonds concentrés comportent le même niveau de risque que les fonds plus diversifiés et qu'ils ne sont pas grevés de petites participations qui peuvent faire baisser la performance et augmenter les charges d'exploitation au sein du fonds. (Pour la lecture connexe, voir: 5 raisons de choisir des FNB sur des fonds communs de placement. )

Avantages des fonds concentrés

En plus d'offrir à peu près le même niveau de diversification que les fonds plus diversifiés, l'analyse historique montre que les fonds concentrés offrent souvent des rendements supérieurs au fil du temps que leurs homologues traditionnels. Les chercheurs de l'Université Emory Klaas Baks, Jeffrey Busse et T. Clifton Green ont publié un article en mars 2006 - Les gestionnaires de fonds qui prennent de gros paris: qualifiés ou trop confiants? - qui affirme que les gestionnaires de fonds concentrés ont surclassé les principales positions dans les fonds traditionnels plus importants parce que les actions sur lesquelles ils parient ont surclassé les titres clés du groupe de fonds plus largement diversifié.

Le papier continue en montrant que les fonds concentrés ont surpassé leurs pairs non concentrés d'environ 4% annuellement.Et ces fonds l'ont fait tout en assumant le même niveau de risque qu'un fonds non concentré lorsque le risque est mesuré en termes d'écarts-types. Un groupe de chercheurs du Centre Paul Woolley pour l'étude du dysfonctionnement du marché des capitaux à l'Université de Technologie de Sydney a publié une analyse de la performance historique des fonds concentrés par rapport aux fonds non concentrés. Ils ont constaté que «… les portefeuilles concentrés ont un risque total plus élevé, mesuré par l'écart-type des rendements. Cependant, ceux-ci diminuent progressivement à mesure que le nombre de titres dans les portefeuilles concentrés augmente. (Pour les lectures connexes, voir: Tendances des flux de capitaux: Actions américaines )

"En effet, lorsque les avoirs du portefeuille atteignent 25 à 30 actions, les écarts-types pour les portefeuilles concentrés sont équivalents à celles pour les portefeuilles diversifiés, ce qui est cohérent avec les données antérieures sur le nombre d'actions à inclure dans un portefeuille pour obtenir la majorité des avantages de la diversification. "

Le fond Ligne

Les conseillers qui recherchent des solutions de rechange viables pour les portefeuilles de clients peuvent être avisés d'examiner les fonds concentrés, qui peuvent offrir des rendements supérieurs avec environ le même niveau de risque que les fonds plus traditionnels. Pourquoi les FNB finiront par l'emporter sur les fonds communs de placement. )