Les programmes de participation directe (PDP) sont des investissements groupés non négociés qui investissent dans l'immobilier ou dans des entreprises liées à l'énergie qui recherchent des fonds pour une période prolongée. Les DPP ont une durée de vie limitée, généralement de cinq à dix ans, et tendent à être des investissements passifs. Selon un récent DPP de CNBC, "… apparaissent comme une classe d'actifs alternative pour les investisseurs de détail, générant généralement un flux de revenus de 5% à 7%. "Dans le contexte actuel de taux d'intérêt bas, ce type de flux de revenus est attrayant.

Que sont les DPP et que doivent savoir les investisseurs et les conseillers financiers avant d'investir?

Flux de revenus

La plupart des DPD procurent aux investisseurs un flux de revenus provenant de l'entreprise sous-jacente. Ces versements de dividendes pourraient découler de paiements de loyers immobiliers, de paiements hypothécaires, de contrats de location d'équipement, de paiements de location de pétrole et de gaz ou d'autres sources de revenus fondées sur les activités sous-jacentes du DPP. (Pour en savoir plus, voir: Placements alternatifs: un regard sur les avantages et les inconvénients .)

Règles de participation des investisseurs

Les restrictions applicables aux investisseurs qui peuvent investir dans des DPP varient. Il y a généralement des minimums pour le revenu et la valeur nette. Dans certains cas, les DDP seront régies par les règles de l'investisseur accrédité pour l'état approprié et la Securities and Exchange Commission (SEC). Chaque programme de PDD peut également avoir des restrictions supplémentaires par rapport à celles de l'organisme de réglementation approprié, limitant qui peut et ne peut pas investir. Ces restrictions sont généralement en place en raison de la nature illiquide des DPP plutôt qu'en fonction de leur risque d'investissement.

Investissements illiquides

Les investisseurs dans les PDP doivent comprendre qu'il s'agit d'investissements illiquides. Ils doivent être prêts à garder leur argent investi pendant une période allant jusqu'à la liquidation et à la distribution de l'argent des investisseurs, plus tout gain non encore versé. Les FPI non négociés sont un exemple. Ils effectuent généralement des distributions, mais les investisseurs n'ont pas d'argent à leur disposition avant que le fonds n'annonce publiquement leurs actions ou ne liquide le fonds. La nature illiquide des DPP peut être un avantage dans les périodes de turbulence sur le marché, comme celles que nous connaissons actuellement. (Pour en savoir plus, voir: Placements alternatifs: Guide du conseiller en placement .)

Négociés contre négociés

Les DPD sont principalement des instruments de placement non négociés. Ils ne sont pas négociés à la Bourse de New York ou dans une bourse d'investissement publique similaire. Le marché secondaire de ces investissements est limité ou inexistant. Keith Allaire, directeur général de Robert A. Stanger et Co., une banque d'investissement et conseiller pour l'industrie DPP a déclaré dans le CNBC: "les produits échangés ont tendance à se concentrer sur le sentiment du marché, tandis que le non-centré sur le sous-jacent valeur."

Statistiques DPP

Selon le CNBC, les types de DPP les plus courants sont actuellement:

• FPI non cotées - environ 65% du marché DPP
• Sociétés de développement d'entreprises non cotées ( BDC), qui sont des instruments d'emprunt pour les petites entreprises - environ 32% du marché.
• Programmes pétroliers et gaziers, comme les redevances ou les déductions fiscales
• Programmes de location d'équipement dans divers secteurs

Le programme d'investissement L'Association a compilé certaines statistiques de l'industrie jusqu'à la fin de 2014:

• Plus de 30 000 conseillers financiers ont utilisé des FPI ou des CAE non cotés dans leurs cabinets.
• Plus de 1,2 million d'investisseurs avaient des FPI ou des BDC non cotés en bourse leur portefeuille d'investissement.
• La taille moyenne des comptes était d'environ 16 900 $
• 43% (ou 9,2 milliards $) par l'entremise de comptes admissibles

FPI non négociées

Les FPI non négociés En août 2015, la SEC a publié ce bulletin destiné aux investisseurs. Le fonds d'investissement immobilier privé ocal m'a dit que ce n'est pas parce que l'investisseur a bien fait dans un investissement comme un FPI non négocié que c'était un investissement approprié pour eux. Plusieurs courtiers importants ont imposé des restrictions sur l'utilisation des FPI non négociés. (Pour en savoir plus, voir: Aperçu des FPI non négociés .)

Les DPP sont-ils appropriés?

Les conseillers financiers, pour la plupart, veulent faire ce qui est dans le meilleur intérêt de leurs clients. Cela signifie les aider à atteindre leurs objectifs financiers, à long et à court terme. Investir dans les produits DPP peut être une bonne voie à suivre pour certains investisseurs qui recherchent le rendement et qui ont la capacité d'investir une partie de leur portefeuille dans un véhicule d'investissement qui manque de liquidité.

De par leur nature, de nombreux PDP servent d'investissements alternatifs via leur corrélation relativement faible avec les longs investissements traditionnels en actions et en obligations. Dans le contexte de volatilité des placements que nous avons connu au cours de la dernière année et surtout au début de 2016, il y a un regain d'intérêt pour les solutions de rechange de tous types. (Pour en savoir plus, voir: Pourquoi les solutions de rechange via les treillis poussent .)

Les conseillers financiers doivent faire preuve de diligence raisonnable sur ces produits et aller au-delà du simple respect des normes de conformité. Ceux-ci, ou du moins leur entreprise, devraient examiner de manière approfondie ceux qui offrent l'investissement et leurs antécédents, ainsi que la thèse économique de l'investissement sous-jacent.

Les PDP

ont été proclamés une nouvelle classe d'actifs par certains. Ils peuvent offrir un rendement solide et flux de trésorerie qui est très souhaitable pour de nombreux investisseurs. Il incombe aux conseillers financiers de s'assurer que tout DPP est bon pour leurs clients avant de les proposer comme une option d'investissement. (Pour plus d'informations, voir: Placements alternatifs: quand ajoutent-ils de la valeur à un portefeuille? )