Il est difficile de ne pas trouver une histoire sur l'investissement intelligent dans la presse financière ces jours-ci. Mais qu'est-ce que la beta intelligente? Et les fonds négociés en bourse (ETF) qui suivent les stratégies de smart bêta sont-ils une bonne idée pour les investisseurs?

Commençons par les bases. (Pour en savoir plus, consultez: Comparaison entre les fonds Beta intelligents et les fonds indiciels. )

Qu'est-ce que Smart Beta?

Il existe de nombreuses définitions du bêta intelligent, mais les ETF qui sont classés comme bêta intelligent utilisent généralement une méthode qui suit un indice de marché d'une manière différente de la capitalisation boursière traditionnelle qui pondère les fonds indiciels traditionnels; la stratégie ajoute une poignée d'écrans supplémentaires à la liste des titres qu'un fonds particulier pourrait acheter.

Les gestionnaires de portefeuilles bêta intelligents peuvent utiliser une approche d'indexation à pondération égale ou pondérée selon une approche fondamentale, telle que le bénéfice ou la valeur comptable par rapport à l'approche traditionnelle basée sur la capitalisation boursière. (Pour en savoir plus, voir: Stratégies des ETF Smart Beta. )

Stratégies Smart Beta

Certains ETF smart beta suivent une stratégie conçue pour améliorer les rendements. Un exemple est un ETF axé sur les dividendes qui pondère ses avoirs en filtrant les niveaux de dividendes ou la croissance des dividendes. D'autres ETF intelligents bêta se concentrent sur la réduction des risques. Des exemples de cela comprennent les FNB à faible volatilité et à stratégie bêta élevée.

Les autres ETF ne rentrent pas dans les camps de retour améliorés ou de contrôle des risques. Ceux-ci comprennent les FNB qui suivent les indices de référence des produits de base ou emploient des stratégies reposant sur plusieurs actifs.

Beaucoup de ces FNB sont relativement nouveaux et ont vu le jour depuis le creux de la dernière crise financière. Beaucoup d'entre eux ont été développés via des données rétrospectives sans données de performance basées sur les rendements boursiers réels.

Ces reconfigurations des indices traditionnels semblent être un moyen pour les émetteurs d'imposer des ratios de frais plus élevés que pour un FNB pondéré en fonction de la capitalisation boursière traditionnelle.

Parmi les mises en garde connues des ETF smart beta, citons le fait que la plupart des résultats des différentes stratégies bêta intelligentes ont fait l'objet d'un back-test. Il n'a pas été prouvé que ces stratégies fonctionneraient avec de grandes quantités d'argent à investir. En outre, les coûts de négociation pour rééquilibrer ces indices modifiés peuvent finir par être plus coûteux que prévu. Les coûts de négociation peuvent considérablement faire baisser les résultats simulés et réduire la valeur de la stratégie pour les investisseurs.

Smart Beta Avantages

L'un des arguments en faveur des stratégies de smart bêta, telles que l'indexation à pondération égale, est qu'elles suppriment l'accent sur les actions de l'indice les plus pondérées par la capitalisation boursière. Lorsque ces actions sous-performent, elles auront un impact important sur la performance de l'indice par rapport aux plus petites composantes de l'indice.

Le bêta intelligent n'est pas une stratégie passive comme les fonds indiciels traditionnels pondérés par la capitalisation boursière.Alors que de nombreux ETF intelligents bêta ont des ratios de dépenses plus élevés que les produits indiciels passifs, ils sont moins chers que la plupart des fonds gérés activement.

Wisdom Tree répertorie quatre avantages potentiels des stratégies de bêta intelligent:

• Rendements du portefeuille améliorés
• Risques de portefeuille réduits
• Augmentation du revenu de dividendes
• Exposition plus efficace à la prime de risque sur actions

Smart Beta Cons < Selon l'ETF. com, il existe quatre facteurs de risque dont les investisseurs doivent être conscients lorsqu'ils envisagent des stratégies d'ETF smart beta:

False Alpha

1. . Les facteurs qui pourraient amener un FNB donné à surclasser un indice traditionnel comme l'indice S & P 500 lorsque les marchés sont à la hausse pourraient également faire en sorte que la stratégie d'un FNB donnée comporte ses propres risques particuliers. Ces facteurs pourraient faire en sorte que le FNB soit moins performant à la baisse que sa surperformance à la hausse. Surpeuplement, ou trop d'argent pourchassant une stratégie
2. . La faible volatilité était une stratégie intelligente de bêta intelligent il y a quelques années. Au fur et à mesure que plus d'argent était versé dans ces FNB, l'écart de rendement avec le S & P 500 s'est rétréci et, finalement, en tant que groupe, ils ont sous-performé l'indice. Erreur de suivi
3. . Les ETF qui suivent des indices de plain vanilla comme le S & P 500 sous-performent généralement l'indice sous-jacent par le montant de leurs ratios de dépenses. Les ETF Smart Beta suivront souvent leurs benchmarks plus que cela en raison d'un besoin de rééquilibrer ces indices plus fréquemment. Par exemple, l'ETF Guggenheim Equal Weight S & P 500 (RSP RSPGuggenheim97 13 + 0. 41% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) suit son indice de près de 50 points de base, soit plus que ratio de frais indiquerait. Problèmes de négociation
4. . Certains de ces ETF intelligents bêta ne se négocient pas aussi facilement que les produits indiciels plain vanilla comme le SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258 84 + 0. 15% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). En raison de leur nature non conventionnelle, le cours d'exécution d'une opération peut dériver légèrement de la juste valeur sous-jacente du FNB. Cullen Roche, blogueur financier populaire chez Pragmatic Capitalism, exprime ainsi son opinion sur l'investissement bêta intelligent: «Je généralise, mais j'ai tendance à croire que l'investissement factoriel n'est qu'un moyen nouveau et intelligent de faire payer plus cher. »

Conclusion

Certains disent que les ETF intelligents bêta ne sont qu'un gadget et un autre moyen pour les fournisseurs de FNB de collecter des actifs avec des véhicules plus coûteux que les ETF traditionnels à capitalisation boursière passive. Beaucoup sont populaires auprès des investisseurs institutionnels; cela semble être là où le plus grand intérêt réside, mais le nombre de petits investisseurs augmente. Les conseillers financiers peuvent utiliser ces produits directement ou via des stratèges de l'ETF. Dans les deux cas, ils devraient comprendre comment ces stratégies de bêta intelligent fonctionnent et pourquoi ou si elles offriront plus de valeur et des rendements améliorés ou moins de risques pour leurs clients.