L'un des traits communs des investisseurs est que presque tout le monde veut trouver un stock «bon marché» à acheter. Bien sûr, il ya des investisseurs et des chartistes qui ne font jamais attention à l'évaluation ou au prix, mais la majorité des investisseurs veulent avoir l'impression d'acheter une bonne affaire. Ce que tous les investisseurs ne réalisent pas, cependant, c'est que toutes les sortes de «bon marché» ne sont pas égales. Le comment et le pourquoi d'une action bon marché peuvent avoir des répercussions majeures sur la performance du portefeuille.

TUTORIEL: Cueillette des stocks

L'Inconnu Beaucoup d'actions «bon marché» sont bon marché simplement parce qu'elles sont pratiquement inconnues. Souvent, ce sont des actions sans couverture d'analystes. Sans ce soutien, personne avec une plate-forme large n'est là pour chanter les louanges de l'entreprise. De même (et contrairement à ce que les investisseurs peuvent croire et ce que diront les investisseurs institutionnels et leurs agences de publicité), les professionnels ne passent pas nécessairement leurs journées à chercher des joyaux non découverts et des trésors enfouis.

En fait, de nombreuses institutions ne vont même pas envisager d'investir dans une société sans un nombre minimum d'analystes couvrant le stock. Sans ce soutien institutionnel, il peut être difficile de produire la pression d'achat nécessaire pour déplacer un stock vers le haut.

Les actions inconnues peuvent être une aubaine pour les investisseurs axés sur la valeur des patients. Il y a souvent de nombreuses entreprises excellentes qui se négocient à des prix avantageux. D'un autre côté, il peut s'écouler beaucoup trop de temps avant que cette valeur ne se dévoile et cela peut être un dur procès pour la patience d'un investisseur. De plus, certaines de ces actions tombent également dans le seau "unbuyable", ce qui peut rendre l'attente encore plus longue. (Pour plus d'informations, jetez un oeil à Trouver des pierres précieuses cachées que les analystes ignorent .)

Les Non-Amalgamés

sont ceux dont les entreprises ont péché contre la rue - manqué des estimations, abaissé les conseils ou autrement déçu l'analyste et le comité institutionnel. Pour leurs transgressions, ces stocks sont souvent plus bas dans le prix que les faux pas suggèrent qu'ils devraient être. Néanmoins, ces actions peuvent continuer à se négocier en dessous de leur juste valeur parce que personne ne veut les soutenir: perdre de l'argent sur un titre populaire est pardonnable, mais perdre de l'argent sur un chien (c'était un chien au moment de l'achat) ) provoque des questions difficiles et / ou des bonus plus petits.

L'avantage de faire des achats parmi les mal-aimés est que ces stocks ont souvent été punis de façon disproportionnée et ont un bon potentiel de redressement. De plus, il y a souvent une période de temps attachée à cette pénitence et qui peut donner aux investisseurs un peu plus de temps pour trier et analyser les données. De l'autre côté de la comptabilité, les investisseurs doivent être préparés pour au moins quelques trimestres de scepticisme et Wall Street ne pas "l'obtenir"."En outre, il est important pour les investisseurs de s'assurer que les mal-aimés sont injustement mal aimés - alors que de nombreuses entreprises trébuchent et se rétablissent, parfois le premier trébuchement est le dernier avertissement avant que l'entreprise ne tombe en panne. The Unbuyable

Un certain pourcentage d'actions bon marché sont bon marché parce qu'elles sont effectivement interdites à la communauté institutionnelle.En plus de certaines règles statutaires pour les fonds mutuels, de nombreux autres investisseurs professionnels ont des règles qui excluent les stocks en dessous d'un certain seuil. En principe, ces règles sont tout à fait logiques: aucun gestionnaire de fonds ne veut être le «marché» d'une action, ni se retrouver avec une position qui prend 10 jours à vendre. Tout simplement parce que les règles d'achat Cela ne veut pas dire pour autant qu'ils ne créent pas d'inefficacité sur le marché: les petits investisseurs peuvent souvent acheter ces minuscules (ou très peu négociées), puis voir l'intérêt des institutions s'accroître au fur et à mesure que les entreprises croissent et augmentent. capitalisation boursière. Dans de nombreux cas, il s'agit simplement de sociétés familiales (ou à capital fermé) qui n'ont jamais émis de nombreuses actions, mais qui se contentent de poursuivre tranquillement leurs activités sans l'attention de Wall Street. Cela dit, les investisseurs doivent toujours aborder ces noms avec prudence. Les actions de petites sociétés, ainsi que les actions peu négociées en général, peuvent être beaucoup plus volatiles que d'habitude et plus susceptibles aux rumeurs et à la panique. Les investisseurs doivent également se rendre compte qu'ils peuvent faire face à un écart entre l'offre et la demande et que les ordres à cours limité sont généralement une bonne idée dans cette catégorie.

The Misunderstood Un cousin qui s'embrasse sur les mal-aimés, ces stocks ne sont pas chers simplement parce que la communauté des investisseurs au sens large ne comprend pas l'histoire. Peut-être une entreprise est-elle confrontée à la mémoire d'une mauvaise équipe de direction antérieure ou a-t-elle complètement changé son activité, mais les investisseurs la considèrent toujours comme une «vieille» entreprise. Quoi qu'il en soit, l'entreprise n'est ni évaluée ni évaluée selon ses mérites réels.

Sans surprise, ce sont les actions qui peuvent être rentables pour les investisseurs désireux de faire preuve d'une diligence raisonnable rigoureuse. Un petit avantage en matière de connaissances et de pouvoir peut donner à un investisseur un levier exceptionnel sans trop de risques. D'un autre côté, investir avec succès dans cette catégorie nécessite

beaucoup

de travail et beaucoup de confiance en soi. De plus, les investisseurs doivent être conscients de l'existence d'un risque critique - peut-être, peut-être, que la rue connaît

la véritable histoire et que c'est l'investisseur individuel qui a mal compris. (La valeur des actions qui se négocient à un cours inférieur à l'action peut être trompeuse, voir Actions bon marché ou valeurs pièges? .) "Si tout va bien" "stocks bon marché" est celui dans lequel les stocks semblent seulement bon marché en raison des hypothèses, des estimations et des attentes gonflées et irréalistes. En fait, ces stocks ne sont pas vraiment bon marché du tout; leur bon marché est un mirage créé par des analyses et des analystes surexcités. S'il y a quelque chose de bien dans cette catégorie, c'est que cette dynamique peut faire passer ces actions de «coûteuses» à «ridiculement chères» relativement rapidement.En repensant à la bulle technologique autour de 1999, les investisseurs qui se sont lancés dans le commerce électronique, le réseautage et d'autres noms techniques juste avant que le marché parabolique profite grassement - en supposant qu'ils se souviennent également de vendre. Du côté obscur, les valorisations de ces actions reposent sur le battage publicitaire et l'espoir et peuvent s'effondrer très rapidement. Heureusement, ils ne sont pas si difficiles à repérer. Si les investisseurs voient les analystes faire des appels d'évaluation relatifs - "X est bon marché parce que Y et Z sont encore plus surévalués" - c'est un très bon avertissement, comme le sont les affirmations que "c'est différent cette fois" ou "les sceptiques Je ne comprends pas. " Rappelez-vous, alors que quelques actions se sont échangées à 100 fois l'EBITDA et ont continué à récompenser les investisseurs à long terme, ce n'est pas la norme.

Choisissez le bon marché et devenez riche La chasse aux actions bon marché est un travail noble et gratifiant, et une belle vocation pour tout investisseur. Mais comme toute autre chasse, il est essentiel de connaître la carrière, ses habitudes, ses cachettes et ses aléas. Un investisseur qui se concentre sur les bons types de bon marché pour ses besoins et son tempérament peut bien faire sur le marché, mais il est tout aussi important d'éviter les mauvais types de stocks bon marché. (Pour une lecture connexe, consultez la section

Le ratio PEG réduit les stocks de valeur

.)