Investir, c'est de l'information. Avoir plus d'informations - et de meilleure qualité - permet à un investisseur de brosser un tableau plus complet de la santé financière d'une entreprise ou même de l'économie d'un pays entier. Ceci est d'autant plus important que les entreprises développent leur présence multinationale, pénétrant des marchés dans des zones qui se développent rapidement et qui ont un appétit insatiable pour les biens et services du monde entier. Mais s'aventurer sur ces marchés peut signifier entrer dans un monde dans lequel la primauté du droit peut être négligée, et dans lequel les principes qui poussent les affaires dans les pays développés se heurtent à une réalité différente. (Pour les lectures connexes, voir 5 Statistiques gouvernementales non fiables. )
TUTORIAL: Indicateurs économiques

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Collecte de données économiques
Les économistes et les investisseurs se tournent vers certaines statistiques pour juger de la santé d'une économie et se font une idée des menaces et des opportunités auxquelles les entreprises opérant dans ces économies peuvent être confrontées. Des statistiques telles que le chômage, la dette publique, l'inflation, les taux de pauvreté et d'autres données macroéconomiques et socioéconomiques constituent l'épine dorsale de ce type d'analyse.

Pour compiler ces statistiques, les gouvernements créent des agences pour trouver la méthodologie appropriée et engager du personnel pour parcourir les villes et les campagnes afin de recueillir des informations. Des exemples d'organismes gouvernementaux comprennent le Bureau of Labor Statistics et le Census Bureau (États-Unis), Eurostat (Union européenne), le Service fédéral des statistiques de l'État (Russie) et le Bureau national des statistiques (Chine). Le personnel interroge les résidents pour savoir quelle est la taille de leur ménage, vérifie les prix locaux des biens et services, visite les écoles pour vérifier l'assiduité et jauger l'opinion générale de la population. Ces données sont ensuite ramenées à l'analyse. (Pour une lecture connexe, voir 4 indicateurs clés qui déplacent les marchés. )

Il y a plusieurs raisons pour lesquelles un pays peut manipuler l'information provenant du terrain.

Les investisseurs internationaux veulent des économies saines Les multinationales ne veulent pas investir des millions de dollars dans de nouveaux marchés si elles pensent que les choses vont s'effondrer. La croissance de la demande des consommateurs, la stabilité des politiques gouvernementales et l'accès aux transports sont des facteurs importants qui contribuent au succès d'une entreprise. Par exemple, des chiffres favorables en matière d'éducation rendent le pays plus attrayant pour les entreprises qui ont besoin d'une main-d'œuvre éduquée pour fabriquer des produits.

La stabilité des marchés du crédit Des taux d'inflation plus bas donnent au pays une plus grande flexibilité dans sa politique monétaire, car il peut vouloir continuer à imprimer de l'argent pour renforcer ses réserves ou repousser les accusations de pénurie. Pour les pays qui obtiennent un crédit par le biais d'obligations indexées sur l'inflation, la sous-estimation de l'inflation peut représenter des économies importantes pour le gouvernement du pays d'origine et un montant équivalent de pertes pour les investisseurs.(Pour en savoir plus sur les outils utilisés par la Fed pour influencer les taux d'intérêt et les conditions économiques générales, voir Comment le gouvernement américain formule sa politique monétaire. )

Les politiciens ont besoin d'une image pour survivre > Les aspirations politiques des membres du gouvernement sont souvent les plus fortes incitations à manipuler les données économiques. Les politiciens sont jugés sur la performance du pays pendant qu'ils sont au pouvoir, et les statistiques officielles favorables les rendent bien. Un exemple récent de statistiques douteuses vient d'Argentine. Le pays avait perdu son statut international depuis plusieurs années jusqu'en 2011, à la fois aux yeux des institutions internationales comme le FMI et des pays tels que les États-Unis. L'Argentine avait fait défaut sur sa dette souveraine en 2001 - alors le plus grand défaut de l'histoire - et s'était traînée les pieds pour répondre aux demandes de nombreux détenteurs d'obligations cherchant à récupérer une partie de leurs pertes. Alors que le gouvernement a lentement procédé au remboursement de certains anciens détenteurs d'obligations, il a également conclu des contrats d'obligations avec de nouveaux créanciers. Certaines de ces obligations ont été indexées sur l'inflation en Argentine, ce qui signifie que le pays devrait payer beaucoup plus d'obligations si l'inflation augmentait. L'INDEC, l'agence gouvernementale des statistiques, a rapporté des taux d'inflation de 10%, mais les économistes privés ont calculé que le taux était plus proche de 25%. Cet écart a coûté des milliards de dollars aux détenteurs d'obligations.

Comment les investisseurs peuvent-ils repérer un pays qui pourrait ne pas être bon? Cela dépend du temps et des efforts que vous consacrez à la vérification des faits. Voici quelques points de départ:

Vérifiez ce que les agences internationales disent

Plusieurs agences internationales, telles que le FMI et la Banque mondiale, ont agrégé les statistiques officielles de nombreuses économies différentes. Si le pays examiné présente des statistiques significativement meilleures que des économies de taille similaire, il se peut que quelque chose ne tourne pas rond. Rechercher des changements rapides dans les valeurs statistiques, car certaines statistiques, telles que les niveaux de pauvreté, prennent du temps à changer. Enfin, si les agences internationales dignes de confiance sont sceptiques, vous devriez l'être aussi. (Pour en savoir plus sur la Banque mondiale, voir Qu'est-ce que la Banque mondiale? ) Vérifiez les documents

Armez-vous d'informations, mais veillez à utiliser différentes sources. Les journaux ayant une couverture commerciale, économique et politique digne de confiance peuvent donner une image moins rose que les médias nationaux, ce qui peut être lié au leadership du gouvernement. Si vous lisez des lignes de pain, des pénuries et des émeutes de la nourriture, les statistiques officielles indiquent qu'il n'y a pas de pénurie. Regardez les sources non officielles

La plupart des pays ont un certain niveau de statistiques non officielles rapportées par des économistes et des organisations privées. Ceux-ci peuvent être des sources d'informations particulièrement utiles s'ils sont fournis par des sources fiables. Méfiez-vous des Shakeups et des changements méthodologiques

Si les employés et les gestionnaires du gouvernement chargés de la collecte et de l'analyse des statistiques sont soudainement limogés et remplacés, méfiez-vous. Alors qu'ils ont peut-être été abandonnés pour corruption, ils peuvent très bien avoir reçu la hache parce qu'ils ne rapportaient pas les résultats positifs exigés par les patrons du gouvernement. Déterminer qui profite des statistiques positives

Si les représentants du gouvernement sont bientôt candidats à l'élection, ils sont réellement incités à modifier les statistiques pour accroître leurs chances d'obtenir un autre mandat. Certains fonctionnaires ont également des relations chaleureuses avec les grandes industries et les entreprises nationales. The Bottom Line

Que devrait faire un investisseur? La première chose est de réaliser que les statistiques officielles dans certains pays doivent être prises avec un grain de sel. La seconde est de comprendre que chaque économie émergente et en développement ne falsifie pas les chiffres, mais qu'il y a aussi beaucoup de place pour la corruption. Après tout, les statistiques officielles peuvent être un élément politiquement chargé. Comme le dit l'adage, si les choses semblent trop belles pour être vraies, elles pourraient bien l'être. (Pour une lecture connexe, voir Qu'est-ce qu'une économie de marché émergente? )