Le 18 octobre 2015, la Chine a publié des données indiquant que le PIB du pays au troisième trimestre a baissé à 6,9%. Ces données ont été rencontrées avec un large consensus de marché: l'incrédulité. En 2014, le gestionnaire de fonds d'obligations, Bill Gross, a qualifié les données chinoises de «mystérieuse viande des pays émergents». Gross a déclaré: «Personne ne sait ce qu'il y a, et il y a un peu de Bologne, alors nous allons nous demander poursuivre cette année en ce qui concerne les problèmes potentiels en Chine et d'autres marchés émergents. "

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Peu de choses ont changé depuis.

L'argument des sceptiques

Un câble diplomatique américain publié en 2010 par Wikileaks cite le premier ministre chinois, Li Keqiang, alors secrétaire d'un parti provincial, qualifiant les données de croissance chinoises "d'origine humaine" et indiquant qu'une mesure plus précise serait les volumes de fret ferroviaire, la consommation d'électricité et les prêts décaissés par les banques. Par la suite, les «Indices Li Keqiang» calculés montrent une croissance comprise entre 4% et 5%.

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Les critiques disent que les données économiques de la Chine sont inhabituellement plates d'un trimestre à l'autre et qu'elles sont étrangement proches des objectifs officiels. Il échoue souvent à ajouter, avec des chiffres de première ligne qui ne correspondent pas aux données sous-jacentes. La production économique combinée des provinces dépasse généralement les données nationales. Qui plus est, les statistiques commerciales de la Chine ne correspondent souvent pas à celles de ses partenaires commerciaux. Malgré la croissance du chiffre d'affaires au troisième trimestre, "Les exportations et les importations ont diminué … et la production industrielle a été plus faible que prévu. Les usines ont connu 43 mois consécutifs de baisse des prix et, malgré un flot de dépenses d'infrastructures gouvernementales, les investissements en actifs fixes ont décéléré en septembre ", selon The Wall Street Journal .

L'économiste Harry Wu soutient que le déflateur du PIB de la nation surestime la croissance et minimise l'inflation, ce qui donne des chiffres de croissance «réels» qui semblent artificiellement forts.

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Données abandonnées

Une autre raison pour laquelle les experts se méfient des données chinoises est que, par le passé, la Chine a cessé d'émettre des statistiques, sans aucune explication. Par exemple, il a cessé de publier son coefficient de Gini, une mesure de l'inégalité du revenu national, pendant une décennie, alors que l'écart de richesse s'est creusé. Puis la Chine a commencé à libérer le coefficient de Gini, encore une fois en 2012, sans explication. Il a également cessé de publier des indicateurs de «pertes économiques» dues à la pollution en 2010, les citoyens étant de plus en plus préoccupés par l'impact environnemental d'une croissance galopante.

En défense des données

Le plus ardent défenseur des données chinoises, en dehors de la Chine, peut être Nicholas Lardy, du Peterson Institute for International Economics. M. Lardy estime que la Chine dépend de moins en moins de sa production industrielle, de ses investissements et de ses exportations et qu'elle dépend davantage de la croissance de la consommation privée.Le vieillissement rapide de la population a entraîné une croissance plus lente de la main-d'œuvre, ce qui a stimulé les salaires. De plus, Lardy soutient que l'expansion de l'assurance-maladie a entraîné une baisse de l'épargne personnelle, car la population juge moins nécessaire de garder une réserve d'argent pour une urgence sanitaire. Selon Lardy, l'augmentation des salaires et la diminution de l'épargne ont entraîné une augmentation de la consommation. Le résultat est que le secteur des services est maintenant le principal moteur de la croissance économique du pays. Néanmoins, il n'y a pas de données mensuelles sur la croissance globale dans le secteur des services.

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Corriger le record

La Chine a peu fait pour réformer la façon dont elle recueille et calcule ses données depuis les années 1990. Cela pourrait changer, car la Chine a accepté début octobre de suivre la norme spéciale de diffusion des données du Fonds monétaire international. Les pays qui suivent la norme doivent fournir au FMI des informations détaillées sur leurs pratiques statistiques.

En fin de compte, cependant, le plus grand correctif apporté aux données chinoises pourrait provenir du peuple chinois.

"Ce qui attire vraiment l'attention de Pékin, c'est quand le public attaque les statistiques publiées au niveau national", selon une analyse des données de la Chine réalisée en 2013 par le projet de recherche du personnel de la revue économique et de sécurité de la Chine. Par exemple, le National Statistics Bulletin de 2008 a provoqué un tollé public lorsqu'il a été publié l'année suivante, «parce qu'il sous-estimait de façon flagrante l'appréciation des prix du logement. À la lumière de la bulle immobilière de la Chine à l'époque, le faux numéro était très controversé. "Finalement, le bureau des statistiques a cédé. Ses données révisées montrent que les prix moyens des logements ont augmenté de 24%.

Compte tenu des restrictions imposées à la libre circulation de l'information en Chine, de telles révisions suite à un tumulte ne peuvent survenir que lorsque la déconnexion entre les données et la réalité est extrêmement large.

Jusque-là, le scepticisme peut continuer sans relâche, comme on le voit sur Twitter.

The Bottom Line

À moins de changements dramatiques, les données économiques de la Chine continueront à être considérées avec suspicion par la plupart des économistes internationaux.