Les fonds communs de placement ont vraiment attiré l'attention du public dans les années 1980 et 1990, lorsque les investissements dans les fonds communs de placement ont atteint des sommets et que les investisseurs ont réalisé des rendements incroyables. Cependant, l'idée de regrouper des actifs à des fins d'investissement existe depuis longtemps. Nous examinons ici l'évolution de ce véhicule d'investissement, depuis ses débuts aux Pays-Bas au XVIIIe siècle jusqu'à son statut actuel d'industrie internationale en pleine croissance, avec des fonds représentant des milliards de dollars aux États-Unis seulement.

Au début
Les historiens ne sont pas sûrs de l'origine des fonds d'investissement; certains citent les sociétés d'investissement à capital fixe lancées aux Pays-Bas en 1822 par le roi William I comme premiers fonds communs de placement, tandis que d'autres citent un marchand néerlandais nommé Adriaan van Ketwich dont la fiducie d'investissement créée en 1774 aurait pu donner l'idée au roi. Ketwich a probablement émis l'hypothèse que la diversification augmenterait l'attrait des investissements pour les petits investisseurs avec un capital minimal. Le nom du fonds de Ketwich, Eendragt Maakt Magt , se traduit par «l'unité crée la force». La prochaine vague de quasi-fonds communs de placement comprenait une fiducie d'investissement lancée en Suisse en 1849, suivie par des véhicules similaires créés en Écosse dans les années 1880.

L'idée de mutualiser les ressources et de répartir les risques à l'aide d'investissements fermés s'est rapidement implantée en Grande-Bretagne et en France, se dirigeant vers les États-Unis dans les années 1890. Le Boston Personal Property Trust, créé en 1893, fut le premier fonds à capital fixe aux États-Unis. La création du fonds Alexander à Philadelphie en 1907 fut une étape importante dans l'évolution vers ce que nous appelons le fonds commun de placement moderne. Le fonds Alexander a présenté des émissions semestrielles et a permis aux investisseurs de faire des retraits à la demande.

L'arrivée du fonds moderne
La création du Massachusetts Investors 'Trust à Boston, dans le Massachusetts, annonçait l'arrivée du fonds commun de placement moderne en 1924. Le fonds devint public en 1928, éventuellement naissance de la firme de fonds communs de placement connue aujourd'hui sous le nom de MFS Investment Management. State Street Investors 'Trust était le dépositaire du Massachusetts Investors' Trust. Plus tard, State Street Investors a commencé son propre fonds en 1924 avec Richard Paine, Richard Saltonstall et Paul Cabot à la barre. Saltonstall était également affiliée à Scudder, Stevens et Clark, une société qui allait lancer le premier fonds sans frais en 1928. Une année mémorable dans l'histoire du fonds commun de placement, 1928 a également vu le lancement du Fonds Wellington, qui était le premier fonds communs de placement pour inclure les actions et les obligations, par opposition à la Banque d'investissement direct style d'investissements dans les affaires et le commerce.

Réglementation et expansion
En 1929, 19 fonds communs de placement à capital variable étaient en concurrence avec près de 700 fonds à capital fixe.Avec le krach boursier de 1929, la dynamique a commencé à changer à mesure que les fonds fermés à fort effet de levier ont été anéantis et que de petits fonds ouverts ont réussi à survivre.

Les régulateurs gouvernementaux ont également commencé à prendre connaissance de l'industrie naissante des fonds communs de placement. La création de la Securities and Exchange Commission (SEC), l'adoption de la Securities Act of 1933 et la promulgation de la Securities Exchange Act de 1934 ont mis en place des garanties pour protéger les investisseurs: les OPCVM devaient s'inscrire auprès de la SEC et fournir divulgation sous la forme d'un prospectus. La loi sur les sociétés d'investissement de 1940 a mis en place des règlements supplémentaires qui exigeaient davantage de divulgations et visaient à minimiser les conflits d'intérêts. (Pour plus de détails, voir Policing The Securities Market: un aperçu de la SEC .)

L'industrie des fonds communs de placement a poursuivi son expansion. Au début des années 1950, le nombre de fonds ouverts dépassait 100. En 1954, les marchés financiers ont surmonté leur sommet de 1929, et l'industrie des fonds communs de placement a commencé à croître sérieusement, ajoutant quelque 50 nouveaux fonds au cours de la décennie. . Les années 1960 ont vu la montée des fonds de croissance agressifs, avec plus de 100 nouveaux fonds établis et des milliards de dollars de nouvelles entrées d'actifs.

Des centaines de nouveaux fonds ont été lancés tout au long des années 1960 jusqu'à ce que le marché baissier de 1969 refroidisse l'appétit du public pour les fonds communs de placement. L'argent a coulé des fonds communs de placement aussi rapidement que les investisseurs pourraient racheter leurs actions, mais la croissance de l'industrie a repris plus tard.

Développements récents
En 1971, William Fouse et John McQuown de Wells Fargo Bank établissent le premier fonds indiciel, concept que John Bogle utilisera comme fondation pour bâtir The Vanguard Group, un fonds d'investissement reconnu fonds indiciels à faible coût. Les années 1970 ont également vu la montée du fonds sans frais. Cette nouvelle façon de faire a eu un impact énorme sur la façon dont les fonds communs de placement ont été vendus et contribuerait grandement à la réussite de l'industrie.

Avec les années 1980 et 1990, la folie du marché haussier et les gérants de fonds jusque-là obscurs sont devenus des superstars; Max Heine, Michael Price et Peter Lynch, les meilleurs pistolets de l'industrie des fonds communs de placement, sont devenus des noms familiers et l'argent a pénétré dans l'industrie de l'investissement de détail à un rythme étonnant. Plus récemment, l'éclatement de la bulle technologique et une série de scandales impliquant de grands noms de l'industrie ont pris une grande partie de la réputation de l'industrie. Les transactions louche dans les grandes sociétés de fonds ont démontré que les fonds communs de placement ne sont pas toujours des placements bénins gérés par des gens qui ont en tête les meilleurs intérêts de leurs actionnaires.

Conclusion Malgré les scandales des fonds mutuels de 2003 et la crise financière mondiale de 2008-2009, l'histoire de l'OPCVM est loin d'être terminée. En fait, l'industrie continue de croître. Aux États-Unis seulement, il y a plus de 10 000 fonds communs de placement, et si l'on tient compte de toutes les catégories d'actions de fonds similaires, les avoirs en fonds se mesurent en billions de dollars. Malgré le lancement de comptes distincts, de fonds négociés en bourse et d'autres produits concurrents, l'industrie des fonds communs de placement demeure saine et la propriété des fonds continue de croître.

Pour plus de détails, voir Avantages des fonds communs de placement , Désavantages des fonds communs de placement et ABC des fonds communs de placement .