En moins de 20 ans, les fonds négociés en bourse (ETF) sont devenus l'un des véhicules d'investissement les plus populaires pour les investisseurs institutionnels et individuels. Souvent promus comme moins chers et meilleurs que les fonds communs de placement, les FNB offrent des options de diversification, de négociation et d'arbitrage à faible coût pour les investisseurs.

Avec plus d'un billion de dollars d'actifs sous gestion, la nouvelle ETF lance un nombre de plusieurs dizaines à des centaines chaque année. Les FNB sont si populaires que de nombreuses maisons de courtage offrent à leurs clients une négociation gratuite dans un nombre limité de FNB. (Pour une lecture connexe, voir Introduction aux fonds négociés en bourse. )

(Pour en savoir plus, voir le tutoriel Investopedia: Fonds négociés en bourse: Introduction .)

Début au début

L'idée de placement indiciel remonte assez loin Pendant un certain temps, des fiducies ou des fonds à capital fixe ont parfois été créés dans le but de donner aux investisseurs la possibilité d'investir dans un type d'actif particulier. Cependant, aucun d'entre eux ne ressemblait vraiment à ce que nous appelons maintenant un ETF.

Selon Gary Gastineau, auteur de "The Exchange-Traded Funds Manual", la première véritable tentative de quelque chose comme un ETF a été le lancement de l'indice de participation à l'indice pour le S & P 500 en 1989. Malheureusement, il y a eu d'intérêt des investisseurs, un tribunal fédéral de Chicago a statué que le fonds fonctionnait comme des contrats à terme, même s'ils étaient marginalisés et garantis comme une action; par conséquent, si elles devaient être négociées, elles devaient être négociées sur un marché à terme, et l'avènement des vrais FNB a dû attendre un peu.

La prochaine tentative de création du moderne Exchange Traded Fund a été lancée par la Bourse de Toronto en 1990 et dénommée Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35). Il s'agissait d'un entrepôt, un instrument basé sur le récepteur qui suivait l'indice TSE-35.

Trois ans plus tard, l'American Stock Exchange publiait le S & P 500 Depository Receipt (appelé SPDR ou «spider» en abrégé) en janvier 1993. Il était très populaire et reste l'un des FNB les plus activement négociés. aujourd'hui. Bien que le premier ETF américain lancé en 1993, il a fallu 15 ans de plus pour voir le premier ETF géré activement pour atteindre le marché. (Pour une lecture connexe, voir Un FNB d'obligations d'entreprises Introduction. )

Comme nous l'avons déjà mentionné, l'idée de l'investissement indiciel n'est pas apparue au cours des 20 dernières années. En réponse à des recherches universitaires suggérant les avantages de l'investissement passif, Wells Fargo et American National Bank ont ​​toutes deux lancé des fonds communs de placement indiciels en 1973 pour les clients institutionnels. La légende des fonds communs de placement John Bogle suivra quelques années plus tard, lançant le premier fonds commun de placement indiciel public le 31 décembre 1975. Appelé le First Index Investment Trust, ce fonds suivra le S & P 500 et commencera avec seulement 11 millions de dollars d'actifs.Considéré par certains comme une «folie de Bogle», l'ASG de ce fonds a franchi 100 milliards de dollars en 1999.

Une fois qu'il était clair que le public investisseur avait un appétit pour de tels fonds, la course était lancée. Barclays est entré dans l'entreprise en 1996, State Street en 1998 et Vanguard a commencé à offrir des ETF en 2001. À la fin de 2011, il y avait plus de 15 émetteurs de FNB.

Croissance d'une industrie

D'un fonds en 1993, le marché des ETF a atteint 102 fonds en 2002 et près de 1 000 à la fin de 2009; ETFdb répertorie plus de 1 400 FNB dans sa base de données en date du 20 décembre 2011. À la fin de 2011, il semblait que l'actif total sous gestion des FNB atteindrait ou dépasserait 1 $. 1 billion, une somme d'argent considérable, mais encore très faible par rapport aux près de 12 billions de dollars qui sont détenus par les fonds communs de placement.

En cours de route, une sorte de "compétition" intéressante avait commencé entre les ETF et les fonds communs de placement. 2003 a marqué la première année où les entrées nettes des ETF ont dépassé celles des fonds communs de placement. Depuis lors, les entrées de fonds communs de placement ont généralement dépassé les entrées de FNB pendant les années où les rendements du marché sont positifs, mais les entrées nettes des FNB tendent à être supérieures dans les années où les principaux marchés sont faibles. (Pour la lecture connexe, voir 5 raisons pour lesquelles les FNB fonctionnent pour les jeunes investisseurs. )

Jalons importants

Tel que mentionné, le premier FNB (le SPDR S & P) a commencé ses activités le 1er janvier 1993. Ce fonds gère actuellement plus de 86 milliards de dollars d'actifs sous gestion et négocie un quart de milliard d'actions par jour. Pour mettre cela en perspective, considérons que le New York Stock Exchange a vu le volume quotidien moyen dépasser 200 millions d'actions par jour, en 1992!

Le deuxième plus grand ETF aujourd'hui, les actions SPDR Gold (NYSE: GLD GLDSPDR Gold Trust121 68 + 0. 88% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a commencé à négocier en Novembre de 2004. Ce fonds compte maintenant près de 73 milliards de dollars d'actifs sous gestion et il est considéré comme le sixième plus important propriétaire d'or au monde; juste devant la Chine et détient environ 14% autant que le gouvernement des États-Unis.

Bien que Vanguard ait été un peu en retard sur la scène des FNB, le FNB Vanguard MSCI Emerging Markets (NYSE: VWO VWOVng FTSE EmgMrk44 96 + 0. 75% Créé avec Highstock 4. 2. 6 >) est le plus important FNB d'actions étrangères. Le VWO a été lancé en mars 2005 et détient actuellement environ 56 milliards de dollars d'actifs. Le PowerShares QQQ (NYSE: QQQ

QQQPwrsh QQQ SerI153 62 + 0. 23% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) imite l'indice Nasdaq-100 et détient actuellement des actifs d'environ 24 milliards de dollars. Ce fonds a été lancé en mars 1999. Dernier point et non des moindres, les Barclays TIPS (NYSE: ASTUCE

ASTUCES CONSEILS Bd114 12 + 0. 15% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a commencé à se négocier en décembre 2003 et a atteint plus de 22 milliards de dollars d'actifs sous gestion. (Pour plus de détails, voir Bâtir un portefeuille tout-FNB ) L'avenir

Bien que les FNB soient clairement populaires et affichent toujours des entrées nettes considérables, les FNB ne devraient pas surpasser rapidement les fonds communs de placement.Les fonds communs de placement ont plusieurs avantages importants par rapport aux FNB qui devraient aider à maintenir cette avance.

Les fonds communs de placement sont des placements clés dans les fonds de retraite et de retraite et certains fonds ne permettent même pas aux investisseurs d'acheter ou de détenir des titres individuels comme des FNB. Les fonds communs de placement offrent également une gestion active, ce qui constitue un avantage clé pour de nombreux investisseurs. Les fonds gérés de manière passive ne peuvent correspondre qu'à un indice donné et réduire les investissements à des décisions stratégiques d'allocation. Cependant, les fonds gérés activement peuvent offrir des performances qui dépassent le marché et qui s'accumulent de manière significative au fil du temps. Bien que les FNB à gestion active puissent s'échapper à cet avantage, il faudra beaucoup de temps.

The Bottom Line

Alors que les ETF offrent une exposition très pratique et abordable à un large éventail de marchés et de catégories d'investissement, ils sont également de plus en plus considérés comme des sources de volatilité supplémentaire sur les marchés. Cette critique ne devrait toutefois pas ralentir considérablement leur croissance et il semble probable que l'importance et l'influence de ces instruments ne feront que croître dans les années à venir.