Les options sont des contrats qui donnent aux acheteurs d'options le droit d'acheter ou de vendre un titre à un prix prédéterminé au plus tard un jour donné. Ils sont le plus couramment utilisés dans le marché boursier, mais se trouvent également dans les marchés à terme, matières premières et forex. Il existe plusieurs types d'options, y compris des options d'échange flexibles, des options exotiques, ainsi que des options d'achat d'actions que vous pouvez recevoir d'un employeur, mais pour notre propos, notre discussion portera sur les options liées au marché boursier et plus spécifiquement, leur prix.

Qui achète des options et pourquoi?
Divers investisseurs utilisent des contrats d'option pour couvrir des positions, ainsi que des actions d'achat et de vente, mais de nombreux investisseurs optant pour des options sont des spéculateurs. Ces spéculateurs n'ont généralement pas l'intention d'exercer le contrat d'option, qui consiste à acheter ou vendre les actions sous-jacentes. Au lieu de cela, ils espèrent capturer un mouvement dans le stock sans payer une grosse somme d'argent. Il est important d'avoir un avantage lors de l'achat d'options.

Une erreur fréquente que commettent les investisseurs consiste à acheter en prévision d'un événement très médiatisé, comme une annonce de bénéfices ou l'approbation d'un médicament. Les marchés d'options sont plus efficaces que ne le permettent de nombreux spéculateurs. Les investisseurs, les négociants et les teneurs de marché sont généralement au courant des événements à venir et achètent des contrats d'option, ce qui augmente le prix, ce qui coûte plus cher à l'investisseur.

Changements dans la valeur intrinsèque
Lors de l'achat d'un contrat d'option, le principal facteur de succès est le mouvement des prix de l'action. Un acheteur d'appel a besoin que le stock augmente, alors qu'un acheteur de put a besoin de tomber. La prime de l'option est composée de deux parties: la valeur intrinsèque et la valeur extrinsèque. La valeur intrinsèque est similaire à la valeur nette de la maison; C'est la quantité de la valeur de la prime qui est déterminée par le prix réel de l'action.

Par exemple, nous pourrions détenir une option d'achat sur une action qui se négocie actuellement à 49 $ par action. Nous dirons que nous détenons un appel avec un prix d'exercice de 45 $ et que la prime d'option est de 5 $. Parce que l'action est 4 $ de plus que le prix de la grève, alors 4 $ de la prime de 5 $ est la valeur intrinsèque (équité), ce qui signifie que le dollar restant est la valeur extrinsèque. Nous pouvons également déterminer combien nous avons besoin que l'action passe au profit en ajoutant le prix de la prime au prix d'exercice (5 + 45 = 50). Notre seuil de rentabilité est de 50 $, ce qui signifie que l'action doit dépasser les 50 $ avant de pouvoir en tirer profit (sans compter les commissions).

On dit que les options ayant une valeur intrinsèque sont dans la monnaie (ITM) et que les options sans valeur intrinsèque mais dont la valeur extrinsèque est dite hors de l'argent (OTM). Les options ayant une valeur plus extrinsèque sont moins sensibles au mouvement des cours de l'action, tandis que les options ayant une grande valeur intrinsèque sont plus en phase avec le cours de l'action. La sensibilité d'une option au mouvement du stock sous-jacent est appelée delta.Un delta de 1. 0 indique aux investisseurs que l'option sera probablement déplacer dollar par dollar avec le stock, alors qu'un delta de 0. 6 signifie que l'option se déplace d'environ 60 cents sur le dollar. Le delta des puts est représenté par un nombre négatif, ce qui démontre la relation inverse du put par rapport au mouvement boursier. Un put avec un delta de -0. 4 devrait lever 40 cents en valeur si le stock baisse de 1 $.

Modifications de la valeur extrinsèque
La valeur extrinsèque est souvent appelée valeur de temps, mais ce n'est que partiellement correct. Il est également composé de la volatilité implicite qui fluctue lorsque la demande d'options fluctue. Il y a aussi des influences des taux d'intérêt et des changements de dividendes en actions. Cependant, les taux d'intérêt et les dividendes sont trop peu importants pour nous inquiéter dans cette discussion, nous allons donc nous concentrer sur la valeur temporelle et la volatilité implicite.

La valeur temps est la partie de la prime supérieure à la valeur intrinsèque qu'un acheteur d'options paie pour le privilège de posséder le contrat pendant une certaine période. Au fil du temps, cette prime de valeur horaire diminue à mesure que la date d'expiration de l'option se rapproche. Plus un contrat d'option est long, plus l'acheteur d'options paiera de prime de temps. Plus un contrat devient proche de l'expiration, plus la valeur temporelle fond rapidement. La valeur temporelle est mesurée par la lettre grecque thêta. Les acheteurs d'options ont besoin d'un market timing particulièrement efficace parce que theta ronge la prime, qu'elle soit rentable ou non. Une autre option d'erreur commune que font les investisseurs est de permettre à un trade rentable de s'asseoir assez longtemps pour que theta réduise considérablement les profits. Une stratégie de sortie claire pour avoir raison ou tort doit être définie avant d'acheter une option.

Une autre partie importante de la valeur extrinsèque est la volatilité implicite - également connue sous le nom de vega aux investisseurs optionnels. Vega va gonfler la prime d'option, ce qui explique pourquoi des événements bien connus comme les bénéfices ou les essais de médicaments sont souvent moins rentables pour les acheteurs d'options que prévu. Ce sont toutes des raisons pour lesquelles un investisseur a besoin d'un avantage dans l'achat d'options.

The Bottom Line
Les options peuvent être utiles pour couvrir vos risques ou spéculer puisqu'elles vous donnent le droit, et non l'obligation, d'acheter ou de vendre un titre à un prix prédéterminé. La prime d'option est déterminée par la valeur intrinsèque et extrinsèque. Il existe de nombreux moyens de tirer parti des contrats d'option. Pour en savoir plus sur les stratégies d'options dont vous pouvez tirer parti, veuillez lire nos autres articles d'options.