Le fait de mettre par écrit une analyse peut contribuer à s'assurer que le plus grand nombre possible de pierres ont été retournées lors de la recherche d'une entreprise. L'investisseur célèbre Peter Lynch est crédité de l'utilisation de la phrase ci-dessus et est cité comme disant que "la personne qui retourne le plus de pierres gagne la partie. Et ça a toujours été ma philosophie. "Vous trouverez ci-dessous un aperçu des principales sections à prendre en compte lors de la rédaction d'un rapport d'analyse financière sur une entreprise.
Aperçu de l'entreprise
Un rapport devrait commencer par une description de l'entreprise afin d'aider les investisseurs à comprendre l'entreprise, son industrie, sa motivation et tout avantage qu'elle pourrait avoir sur ses concurrents. Ces facteurs peuvent s'avérer précieux pour aider à expliquer pourquoi une entreprise peut être un investissement rentable ou non. Le rapport annuel d'un cabinet, le dépôt 10-K ou trimestriel 10-Q avec la Securities & Exchange Commission fournissent des points de départ idéal; Il est surprenant de voir à quel point il est rare que les experts de l'industrie se réfèrent aux documents originaux de l'entreprise pour obtenir des détails importants. Des informations plus précieuses peuvent être obtenues à partir des revues professionnelles de l'industrie, des rapports de rivaux clés et d'autres rapports d'analystes.
Pour saisir également les principes fondamentaux d'une entreprise, regardez Michael Porter; Le modèle Five Forces de Porter aide à expliquer la place de l'entreprise dans son industrie. Plus précisément, les facteurs comprennent la menace pour les nouveaux venus d'entrer sur le marché, la menace pour les produits ou services de substitution, la mesure dans laquelle les fournisseurs peuvent influencer l'entreprise et l'intensité de la rivalité entre concurrents existants.
Thèse d'investissement
La motivation pour une position haussière ou baissière sur une entreprise est découverte dans cette section. Il peut figurer en tête d'un rapport et inclure des parties de la vue d'ensemble d'une société, mais quelle que soit sa position dans une analyse, elle doit couvrir les principaux aspects positifs et négatifs de l'investissement.
Une analyse fondamentale, qui peut également être sa propre section, peut être incluse ici et contenir des recherches sur les états financiers de l'entreprise, tels que les ventes et la croissance des bénéfices, la génération de cash-flow, les niveaux d'endettement et la liquidité globale. se compare à la concurrence. Aucun détail n'est trop petit dans cette section; il peut également couvrir les ratios d'efficacité tels que les principales composantes du cycle de conversion des liquidités, les ratios de rotation et une ventilation détaillée des composantes du rendement des capitaux propres, comme l'identité DuPont, qui divise le RE en trois à cinq paramètres différents.
L'élément le plus important de l'analyse des tendances passées est de les synthétiser en une prévision de la performance de l'entreprise. Aucun analyste n'a de boule de cristal, mais les meilleurs sont capables d'extrapoler avec précision les tendances passées dans le futur, ou de décider quels sont les facteurs les plus importants pour définir le succès d'une entreprise.
Évaluation
La partie la plus importante de toute analyse financière consiste à déterminer la valeur indépendante du stock et à la comparer au prix du marché. Il existe trois principales techniques d'évaluation: La première technique, et sans doute la plus fondamentale, consiste à estimer les flux de trésorerie futurs d'une entreprise et à les actualiser vers l'avenir à un taux d'actualisation estimé. Ceci est généralement appelé une analyse des flux de trésorerie actualisés. Le second est appelé valeur relative lorsque les paramètres fondamentaux et les ratios de valorisation (prix à la vente, prix / bénéfice, P / E à la croissance, etc.) sont comparés à ceux des concurrents. Une autre analyse de comparaison consiste à regarder quels autres rivaux ont été achetés ou le prix payé pour une acquisition. La troisième et dernière technique consiste à examiner la valeur comptable et à essayer d'estimer ce qu'une entreprise pourrait valoir en cas de rupture ou de liquidation. Une analyse de la valeur comptable est particulièrement intéressante pour les actions financières, par exemple.
Principaux risques
Cette section peut faire partie de l'histoire haussière / baissière de la thèse d'investissement, mais vise à détailler les facteurs clés qui peuvent faire dérailler une position haussière ou baissière. La perte de la protection par brevet d'un médicament vedette pour une société pharmaceutique est un bon exemple d'un facteur qui peut peser lourdement sur la valorisation de son stock sous-jacent. D'autres considérations incluent l'industrie dans laquelle l'entreprise opère. Par exemple, l'industrie de la technologie est marquée par de courts cycles de vie des produits, ce qui peut compliquer le maintien d'une entreprise à la suite d'une mise en marché réussie.
Autres considérations
Les sections ci-dessus pourraient s'avérer suffisantes, mais en fonction des pierres découvertes lors d'une analyse financière, d'autres nouvelles sections pourraient être justifiées. Les sections traitant de la gouvernance d'entreprise, de l'environnement politique ou des flux de nouvelles à plus court terme pourraient mériter une analyse plus complète. Fondamentalement, tout ce qui peut avoir un impact sur la valeur future d'un stock devrait exister quelque part dans le rapport.
The Bottom Line
La performance de la société sous-jacente est certainement de conduire la performance de ses actions ou de ses obligations dans le futur. D'autres titres dérivés, tels que des contrats à terme et des options, dépendront également d'un investissement sous-jacent, qu'il s'agisse d'une marchandise ou d'une société. Déterminer les facteurs clés de la performance d'un titre et le mettre par écrit peut être un effort inestimable pour tout investisseur, peu importe si un rapport de recherche formelle est nécessaire.