Choisir entre ces deux clochettes n'est pas facile du point de vue de l'investissement. Cependant, il y a un fait intéressant et très simple qui rend l'une de ces banques / courtiers d'investissement plus attrayante que l'autre. Commençons par jeter un coup d'œil à la Bank of America de la Bank of America Corp. (BAC BACBank of America Corp.27 18-2. 05% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). (Pour plus d'informations, voir: The Industry Handbook: The Banking Industry .)

Bank of America

52 semaines Prix: 14 $. 37- 18 $. 21 (au 3 mars 2015)

Volume moyen: 96, 245, 400

Dividende annuel Rendement: 1. 30%

Capitalisation boursière: 169 milliards de dollars

P / E: 45. 69 (moyenne de l'industrie: 14,49)

Rendement des capitaux propres: 2,3%

Position courte: 0. 80%

Au quatrième trimestre de 2014, Bank of America a déclaré un bénéfice net de 3 $. 1 milliard contre 3 $. 4 milliards dans le trimestre de l'année précédente. C'était sur des revenus de 19 milliards de dollars contre 21 dollars. 7 milliards dans le trimestre de l'année précédente. Voici les raisons de ce déclin: (Pour en savoir plus, voir: Analyse des états financiers d'une banque .)

• Accélération de l'amortissement des primes obligataires en titres de créance dans le portefeuille de la société en raison de la faiblesse des taux d'intérêt.

• Frais uniques de 497 millions de dollars pour l'adoption de rajustements d'évaluation du financement des dérivés non garantis sur les marchés mondiaux.

• Des pertes d'ajustement de la dette nette (DVA) de 129 millions de dollars liées au resserrement des écarts de crédit de la société.

• Gains moindres provenant de la vente de titres de créance et de revenu de capitaux propres, de la diminution des revenus bancaires hypothécaires et de la baisse des bénéfices du compte de négociation.

Assez juste, mais cela fait encore passer les revenus à plus de 1 milliard de dollars de moins que le premier trimestre de l'année dernière. Heureusement, il y a eu également des résultats positifs au quatrième trimestre:

• Provenant 15 milliards de dollars de prêts hypothécaires résidentiels et de prêts sur valeur domiciliaire.

• 1. 2 millions de cartes de crédit émises, 67% à des clients existants (démontre des affaires répétées).

• Livré un record de 2 $. 1 milliard d'euros de frais de gestion d'actifs dans la gestion de fortune et d'investissement.

• Les prêts bancaires mondiaux ont augmenté de 1% à 3%. 1 milliard d'années sur l'année.

• Les sources mondiales de liquidités excédentaires ont augmenté de 63 milliards de dollars d'une année à l'autre pour atteindre le niveau record de 439 milliards de dollars.

Bank of America a récemment mis l'accent sur la réduction des dépenses et la résolution de ses litiges les plus importants. (Pour en savoir plus, voir: Ce qui propulse la Banque d'Amérique d'ici )

Morgan Stanley (MS MSMorgan Stanley 49. 39-1. 50% Créé avec Highstock 4. 2. 6 )

Prix 52 semaines: 35 $. 93- 36 dollars. 43

Volume Moyen: 10, 685, 200

Dividende annuel Rendement: 1. 10%

Capitalisation boursière: 70 milliards de dollars

Trailing P / E: 12. 05

Rendement des capitaux propres: 8 88%

Position courte: 1. 40%

Le chiffre d'affaires de Morgan Stanley au quatrième trimestre est resté inchangé d'une année sur l'autre, mais le bénéfice dilué par action s'est amélioré à 0 $.47 contre 0 $. 02. Voici quelques points clés simplifiés du trimestre: (Pour en savoir plus, voir: Morgan Stanley tire son épingle du jeu au cours du quatrième trimestre - Blog des analystes .)

• Avantage fiscal de 1 $. 4 milliards (liés à la restructuration de l'entité juridique).

• Charge de rémunération élevée de 1 $. 1 milliard.

• Revenus négatifs de 468 millions de dollars découlant des rajustements d'évaluation du financement.

• Frais juridiques de 284 millions de dollars.

• Classé n ° 1 mondial des offres publiques initiales.

• Classé n ° 2 dans les fusions et acquisitions mondiales annoncées.

• Revenus de gestion de patrimoine de 3 $. 8 milliards, un record.

• Flux d'actifs à base de frais de 21 milliards de dollars.

• Les conditions du marché ont été difficiles pour la vente et le négoce de titres à revenu fixe et de produits de base (ce qui témoigne de la sensibilité aux conditions générales du marché, comme en témoigne la citation ci-dessous).

James P. Gorman, président et chef de la direction, a déclaré ce qui suit lors de la conférence téléphonique la plus récente de la société: «La performance globale a été affectée par la mauvaise conjoncture du quatrième trimestre. "

Choisir un gagnant

Bank of America est une société de plus grande taille, ce qui devrait conduire à une plus grande résilience du stock sur des marchés difficiles, mais cela n'a jamais été le cas. Si vous regardez ces deux stocks depuis janvier 1993, deux choses ressortent. Premièrement, l'action de Morgan Stanley s'est appréciée de 329. 04% contre 137. 68% pour Bank of America. Deuxièmement, les titres de Morgan Stanley tendent à apparaître beaucoup plus haut sur les marchés haussiers, tout en conservant le même niveau que Bank of America pendant les périodes difficiles.

The Bottom Line

Bien que Bank of America soit une société plus importante et offre un rendement légèrement supérieur, si vous regardez cette comparaison sur une base historique, Morgan Stanley a été le meilleur investissement. Cependant, cela ne garantit pas que ce sera un meilleur investissement pour l'avenir. (Pour en savoir plus, voir: Courtiers et négociation en ligne: choisir un courtier .)

Dan Moskowitz n'a aucun poste au BAC ou MS.