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Comme l'explique l'Agence des services financiers (FSA), l'auto-offre de participation dans des organismes de placement collectif relève de la définition des activités d'instruments financiers de type II. L'autogestion - la gestion des investissements sous la forme d'un placement collectif - compte comme une activité de gestion d'investissement. Il y a des exemptions à ces règles; seule la FSA a le pouvoir d'examiner et d'émettre de telles exemptions.

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Ces restrictions - en vigueur au 30 septembre 2007 et exclusives au Japon - signifient que toute personne ou groupe intéressé par l'auto-offre ou l'autogestion pour les investissements doit s'inscrire comme une entreprise d'instruments financiers l'opérateur, conformément aux articles 29 et 33 de la loi sur les instruments financiers et les bourses (FIEA).

Agence des services financiers

La FSA supervise l'activité bancaire et les bourses de valeurs au Japon. Il relève directement du ministre des Finances japonais et supervise tous les experts-comptables et les auditeurs des sociétés cotées au Japon.

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Il n'y a pas de corollaire direct à la FSA aux États-Unis; ses responsabilités chevauchent celles de la Réserve fédérale, de la Securities and Exchange Commission (SEC) et de l'Autorité de réglementation de l'industrie financière (FINRA).

Organismes de placement collectif

En vertu de la législation japonaise sur les valeurs mobilières, un organisme de placement collectif (ou un fonds) est essentiellement un fonds commun de placement ou un fonds commun de placement.

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Ces programmes permettent aux participants de mettre de l'argent en commun pour des investissements communs, de recevoir des dividendes de bénéfices ou de réaliser des plus-values, et sont composés d'un collectif de partenaires. Les types d'options d'investissement dans un placement collectif sont beaucoup plus larges que les fonds communs de placement standard. Ils peuvent inclure des lettres de change, des billets à ordre et même des chevaux de course.

Activités d'instruments financiers dans le cadre de la RTA

La FIEA exige que les acteurs d'investissement éligibles (principalement les entreprises) s'inscrivent en tant qu'entreprises d'instruments financiers. Une activité d'instruments financiers peut inclure toute entité ayant des opérations fondamentales, notamment des ventes, des investissements en actifs, des services de conseil en investissement ou des comptes d'argent gérés.

La plupart des entreprises souhaitent éviter la désignation d'entreprise d'instruments financiers si elles le peuvent. De telles entreprises sont assujetties à beaucoup plus de règlements que celles qui ne sont pas admissibles.

En ce qui concerne l'auto-offre et l'autogestion des investissements, la FSA note que l'offre publique ou le placement privé de titres sont considérés comme des actes compatibles avec les activités d'instruments financiers.De telles activités sont liées à des certificats de bénéficiaires de fonds de placement, de titres hypothécaires, de participations dans des organismes de placement collectif et de soi-disant fonds de marchandises.

Si les fonds sont investis uniquement (ou presque) dans des titres liés à des opérations sur instruments dérivés, ils sont alors considérés comme autogestion pour les activités de gestion de placements et non comme des instruments financiers.

Article 63 Exemption

Aux termes de la FIEA, une entité qui offre des valeurs mobilières peut être exemptée des obligations d'enregistrement des entreprises en vertu de l'article 63. Cette dispense est également connue sous le nom d'exemption des investisseurs institutionnels qualifiés. fonds.

La grande majorité des exemptions de l'article 63 sont normalement accordées aux fonds d'investissement étrangers qui ont été établis en tant que sociétés en commandite - entités qui, autrement, ne seraient pas actives au Japon.

Pour être admissible, la société en commandite doit avoir au moins un investisseur institutionnel qualifié et pas plus de 49 investisseurs institutionnels non qualifiés au sein du partenariat.