United Continental Holdings, Inc (NYSE: UAL UALUnited Continental Holdings Inc59 65 + 2 37% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) net déclaré revenu de 6 $. 5 milliards au cours des 12 mois se terminant en septembre 2015, avec 6 $. 2 milliards de capitaux propres moyens, résultant en un rendement des capitaux propres (ROE) de 105. 4%. Ce ROE est exceptionnellement élevé par rapport à la performance historique de United Continental et est également très élevé par rapport à la plupart des grands pairs de l'industrie du transport aérien. Le ROE de la société est tiré par des marges bénéficiaires très élevées, tandis que le levier financier joue également un rôle. La marge bénéficiaire nette de United Continental est temporairement élevée en raison d'un renversement de la déduction fiscale non récurrente, de sorte que son ROE devrait tomber à un niveau plus normal dans les années à venir.

Comparaisons historiques et par les pairs

105. Le ROE de United Continental est la valeur la plus élevée enregistrée par l'entreprise au cours de la dernière décennie. United Continental n'a pas réalisé de bénéfices nets à plusieurs reprises au cours de la dernière décennie, bien que 2012 ait été sa seule année de pertes nettes depuis 2009. Son ROE de 33% en 2013 a été dépassé par des rendements de 42,1% en 2014, suivis par une accélération en 2015 Le ROE de United Continental est également particulièrement élevé par rapport aux autres compagnies aériennes, avec seulement 112,7% d'American Airlines. La médiane du groupe de pairs était de 29,6% pour les 12 mois se terminant en septembre 2015.

Analyse de DuPont

United Continental a enregistré une marge bénéficiaire nette de 17,16% sur les 12 mois se terminant en septembre 2015. C'est de loin la marge la plus élevée atteinte au cours de la dernière décennie, avec la 2. 91% ont déclaré en 2014 ce qui les classait au deuxième rang. La marge brute s'est améliorée de plus de 15 points de pourcentage en raison de la chute des prix du kérosène, et un important renversement de la déduction fiscale en espèces a également contribué fortement à sa marge nette élevée sur les 12 derniers mois. La marge bénéficiaire nette de United Continental est l'une des plus élevées de son groupe de pairs, avec une valeur médiane de 9,4%. Ryanair Holdings a enregistré une marge nette de 24% et est la seule compagnie aérienne majeure qui a dépassé United Continental au cours des 12 derniers mois. L'avantage fiscal était une reprise non récurrente d'une déduction fiscale qui a presque doublé sa marge bénéficiaire nette, les investisseurs ne devraient donc pas s'attendre à ce que sa marge nette soit aussi élevée à l'avenir. En contrôlant l'impact de l'avantage fiscal, la marge nette de United Continental se compare encore favorablement à ses performances historiques et à celles de ses pairs. De plus, l'amélioration de la conjoncture économique aux États-Unis et la chute des prix du pétrole pourraient contribuer à l'augmentation des marges.

Le ratio de rotation des actifs de United Continental était de 0,96 pour la période de 12 mois se terminant en septembre 2015, ce qui est en réalité le plus bas de ce ratio pour la société depuis 2011.Au cours des 10 dernières années, son chiffre d'affaires s'est situé entre 0,77 et 1,25; le chiffre le plus récent se situe près du haut de la distribution historique. Le taux de rotation des actifs de United Continental est le plus élevé parmi les grandes compagnies aériennes, suivi de près par Southwest Airlines. Le ratio de rotation moyen des actifs du groupe de référence est de 0,76, de sorte que l'avantage de United Continental est modeste. Ce ratio indique que United Continental utilise ses actifs de manière plus efficace pour générer des revenus malgré les résultats récents les plus élevés. L'écart n'est pas suffisant pour expliquer le ROE élevé de United Continental par rapport à ses pairs ou ses résultats historiques.

Le multiplicateur d'actions de United Continental était de 6,4 pour la période de 12 mois se terminant en septembre 2015. Il s'agit du plus faible levier financier enregistré par la société au cours de la dernière décennie. en 2014. Alors que la dette au bilan a légèrement diminué au cours des dernières années, les immobilisations corporelles ont augmenté parallèlement aux capitaux propres, ce qui a entraîné un endettement moins élevé pour financer les actifs de United Continental. Le multiplicateur d'actions moyen parmi ses pairs est de 5,2, faisant du levier financier de United Continental l'un des plus élevés parmi les compagnies aériennes. Le multiplicateur d'actions contribue au ROE élevé de United Continental, mais il s'agit d'un facteur beaucoup moins important que la marge bénéficiaire nette.