Analysant le retour sur capitaux propres de Facebook (FB)

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Analysant le retour sur capitaux propres de Facebook (FB)

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Anonim

Facebook, Inc. (NASDAQ: FB FBFacebook Inc178 920. 00% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) rapporté le rendement des capitaux propres (RCP) de 8. 97% pour les 12 mois se terminant en septembre 2015, avec un revenu net de 2 $. 8 milliards et l'avoir moyen des actionnaires de 31 $. 3 milliards. Après l'introduction en bourse de la société en 2012, l'augmentation de la trésorerie et des capitaux propres a entraîné une baisse du chiffre d'affaires et un effet de levier financier, faisant chuter le ROE à un niveau qui n'a pas rebondi. Depuis l'introduction en bourse, la marge bénéficiaire nette a été le principal facteur de baisse de son ROE. En dépit d'être faible par rapport à ses pairs sur le roulement des actifs et le multiplicateur d'actions, le ROE de Facebook se situe au milieu de sa fourchette de référence en raison de sa marge nette par rapport à ses pairs. Les prévisions des analystes prévoient une croissance des bénéfices de plus de 25% au cours des cinq prochaines années, ce qui devrait entraîner une hausse du rendement des capitaux propres.

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Comparaisons historiques et par les pairs

Pour le trimestre se terminant en septembre 2015, Facebook a déclaré un RCP de 8,9%. Ce taux est inférieur à celui de 2010 pour l'ensemble de l'année, à l'exception de 2012. Son ROE était de 11,34% pour l'année 2014 et de 24,05% en 2010. Bien que le revenu net ait généralement augmenté rapidement ces dernières années , la valeur des capitaux propres a augmenté encore plus rapidement. Facebook est également à la traîne par rapport à ses pairs de fournisseurs d'information Internet à grande capitalisation, en ce qui concerne le RCP sur 12 mois. Baidu, Alphabet et TripAdvisor ont rapporté des RE de 23. 3, 14. 8 et 19. 2%, respectivement. Le ROE de Facebook est supérieur à celui de Yelp et Yahoo, tandis que LinkedIn et Twitter ont enregistré des pertes nettes au cours des 12 derniers mois. Dans l'ensemble, le ROE de Facebook tombe bien dans la gamme de ses pairs.

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Analyse de DuPont

L'analyse de DuPont est un outil utile pour comprendre quels facteurs stimulent le rendement des capitaux propres en déconstruisant la figure en trois paramètres constitutifs. La marge bénéficiaire nette, le ratio de rotation des actifs et le multiplicateur d'actions d'une société peuvent être multipliés pour calculer le rendement des capitaux propres, et chaque élément contient des informations explicatives sur les activités de la société. Facebook 17. 17. 64% de la marge bénéficiaire nette pour la période de 12 mois se terminant en septembre 2015 est inférieure à toute année récente, autre que 2012. En 2014, la marge nette était de 23,5% et toutes les autres années récentes entre 18 et 19%. Les frais de recherche et développement (R & D) ont généralement augmenté plus rapidement que les revenus, contribuant ainsi à réduire la marge nette. La marge bénéficiaire de Facebook est relativement élevée parmi ses pairs, bien qu'elle soit dépassée par 19,7% de Baidu et 22. 1% d'Alphabet.

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Facebook a rapporté un ratio de rotation des actifs de 0,45 au cours des 12 mois se terminant en septembre 2015. Cette valeur est très similaire à celle des quatre années précédentes, bien que le taux de rotation des actifs soit nettement supérieur à 0.80 en 2011. L'afflux de liquidités provenant de l'introduction en bourse a été le principal élément à l'origine de la baisse du roulement des actifs. La plupart des pairs de Facebook ont ​​des chiffres d'affaires plus élevés, bien que Yahoo et Twitter soient des retardataires pour la mesure. Le ratio moyen de rotation des actifs pour les pairs était de 0,53 pour les 12 derniers mois, indiquant que Facebook utilise ses actifs un peu moins efficacement pour stimuler les ventes que ses concurrents. Le taux de rotation des actifs est un facteur important qui explique la baisse du rendement des capitaux propres par rapport à 2010 et 2011, bien qu'il ait peu de valeur explicative en ce qui concerne les fluctuations du rendement des capitaux propres au cours des cinq dernières années. Tous les pairs de Facebook avec des RE plus élevés ont également des chiffres d'affaires plus élevés. Le bilan de la société a gonflé suite à son introduction en bourse, et une grande partie de ces fonds a été utilisée pour acquérir d'autres entreprises, de sorte que la croissance des ventes provenant des entreprises acquises peut être nécessaire pour augmenter le chiffre d'affaires.

Le multiplicateur d'équité de Facebook était de 1,12 pour la période de 12 mois se terminant en septembre 2015, soit un niveau nettement inférieur à celui de 2010 et 2011, mais similaire à celui des trois dernières années. Le multiplicateur d'équité de Facebook est le plus bas parmi les membres de grande capitalisation dans l'industrie des fournisseurs d'information Internet. Le ratio de levier financier moyen du groupe est de 1,5 et se situe aussi haut que 2. 2. Ceci indique que les actifs de Facebook sont financés relativement plus par des capitaux propres, tandis que les pairs comparables maintiennent un levier financier plus élevé dans leurs structures de capital.