Dans les décennies 1910 à 1950, Werner Heisenberg et Erwin Schrödinger ont fait du monde de la physique un endroit obscur en contribuant à établir les fondements de la mécanique quantique, une branche fondamentale de la physique désormais largement acceptée .

Comme dans le domaine de la physique, le monde de la finance a un groupe de mini-Schrödingers sous la forme d'analystes qui jettent toujours un regard sur l'avenir. Et, tout comme certaines premières découvertes en physique ont eu des conséquences dévastatrices, comme l'invention de la bombe atomique, les observations des analystes peuvent également provoquer de sérieuses réactions en chaîne dans un stock. Dans cet article, nous verrons comment les observations des analystes affectent les stocks.

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Influence de l'observateur Schrödinger est peut-être le meurtrier félin le plus célèbre de l'histoire. La vérité est, Schrödinger n'a jamais réellement tué un chat - il a juste imaginé en tuer un. L'expérience de pensée consistait à enfermer un chat dans un contenant de fer avec un bécher de poison et une gâchette (matière radioactive) qui avait 50% de chances de s'en aller. Jusqu'à ce que vous jetiez un coup d'oeil dans la boîte, vous deviez considérer le chat à la fois vivant et mort quand vous avez fait vos calculs. Une des implications était que l'observateur a affecté l'expérience en en faisant partie.

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Lorsque les analystes font leurs prévisions de marché chaque année, chaque mois et même chaque jour, ils placent un titre donné dans une position aussi périlleuse que celle du chat de Shrödinger. Contrairement aux particules radioactives, les prévisions des analystes varient, et il existe une marge d'erreur dans la façon dont un stock se rapproche des prévisions d'un analyste et / ou de combien il le dépasse. Dans un monde idéal, un titre qui surpasse la prédiction d'un analyste serait récompensé en conséquence, tandis qu'un titre qui manquerait serait pénalisé proportionnellement à son échec. Mais ce n'est pas le cas. Le type de stock pour lequel la prévision de bénéfice est faite influence fortement l'effet des prédictions des analystes.

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Stocks de croissance Les actions de croissance sont la cible préférée des analystes et la zone où ils font le plus de dégâts. En théorie, un stock de croissance qui répond à ses attentes ou les dépasse devrait voir des résultats positifs dans la valeur de son stock. La réalité est que les stocks de croissance profitent très peu en dépassant les attentes parce qu'on croit généralement qu'ils sont supposés . Cela commence un cycle dangereux car les analystes continuent à relever la barre en fonction de ces nouvelles attentes.

Pire encore, un stock de croissance qui ne répond pas aux attentes des bénéfices ne se voit pas donner une tape sur le poignet, comme on pourrait s'y attendre avec une baisse de quelques pourcents, mais est sommairement exécuté. Cela est dû en grande partie au fait que les actions de croissance se négocient à des multiples élevés des bénéfices. Les investisseurs qui achètent ces actions croient que les actions de croissance les rembourseront en gagnant de plus en plus à l'avenir.Les analystes fournissent ensuite la mesure par laquelle les investisseurs vérifient si leur confiance dans une action est justifiée, leur donnant la possibilité d'abattre une action quand elle tombe en dessous de l'indice de référence qu'ils ont fixé.

Stocks de valeur En revanche, les actions de valeur sont souvent à l'épreuve des balles en ce qui concerne les prévisions des analystes. Ils sont aidés un peu quand ils dépassent les attentes, mais l'échec court a rarement beaucoup d'effet. Il y a plusieurs raisons à cela: ils se négocient à de faibles multiples de bénéfices, la majorité des investisseurs en actions de valeur tendent à acheter et à conserver plutôt qu'à échanger, les attentes des investisseurs sont plus faibles pour les actions de valeur et se reflètent déjà dans les prix des actions . Un investisseur dans des actions de valeur peut bien faire en achetant lorsque le stock ne parvient pas à répondre aux prévisions de bénéfices et en vendant quand il les dépasse.

Qui est en faute? Alors, à qui la faute, quand un stock, en particulier un stock de croissance, est puni? L'avenir est une créature indisciplinée qui a tendance à être plus difficile à maîtriser. En prenant les données actuelles que les comptables fournissent et en essayant de les intégrer dans une image de l'avenir, les analystes rendent un mauvais service à l'entreprise en prétendant supprimer l'incertitude de l'équation.

Les valeurs de croissance peuvent devenir esclaves des prévisions trop optimistes des analystes au point qu'une bonne entreprise, grâce à l'enthousiasme des investisseurs stimulé par les analystes, voit son titre déconnecté de ses opérations actuelles et lié à une future version de lui-même. Ensuite, le choix est de décevoir les investisseurs et de provoquer une correction, ou de se développer rapidement, et souvent de façon imprudente, pour réaliser le destin que les analystes ont tracé, en rehaussant la barre.

The Bottom Line Les prédictions des analystes existent parce que les traders les exigent. Les actions que les traders prennent sur la base de ces prédictions renforcent l'utilité des analystes. Bien que les actions des analystes aient peu d'impact sur les stratégies d'investissement des investisseurs axées sur la valeur, elles sont essentielles pour les investisseurs les plus actifs. Les analystes offrent l'opportunité aux traders de profiter de l'incertitude que leurs prédictions (et les réactions des traders face à ces prédictions) contribuent à exacerber. Pour les sociétés représentées par les stocks de croissance observés par les analystes, les analystes s'apparentent parfois à des bandits brandissant des armes à feu, leur disant de se taire et de se mettre dans la boîte.