Le fonds JPMorgan Alerian MLP (NYSEARCA: AMJ ) AMJJPMorgan Chase Exchange Traded Notes 2009-24 5. Série 24 -E- Lié à Alerian MLP Index27 67 + 0 33% < Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est une note négociée en bourse, ou ETN, qui suit un indice de sociétés en commandite d'infrastructures énergétiques, ou MLP, en Amérique du Nord. L'indice sous-jacent est l'indice Alerian MLP, qui est pondéré en fonction de la capitalisation boursière et ajusté en fonction du flottant.

De nombreux investisseurs débutants peuvent ne pas être familiers avec les sociétés en commandite principales. Dit de façon très simpliste, un MLP combine les économies d'impôt d'une société en commandite avec la négociabilité du marché secondaire d'une action. Cela signifie que l'organisation juridique et la structure de gestion d'un MLP est un partenariat, mais que ces partenariats sont en mesure d'émettre des unités d'investissement pour la négociation d'échange. Les MLP sont devenues de plus en plus populaires en raison de leurs rendements supérieurs à la moyenne.

Pour être qualifiée de MLP, l'entreprise doit réaliser au moins 90% de son revenu à travers des activités liées aux ressources naturelles, aux matières premières ou à l'immobilier. La plupart de ces SCM sont fortement impliquées ou possèdent des actifs importants dans des oléoducs, des raffineries de gaz naturel ou d'autres productions pétrolières de ce type. Ce sont exactement les types d'entreprises qu'AMJ suit. Alerian, la société basée à Dallas, qui rassemble l'indice de référence MLP, est un leader de l'industrie en matière de renseignements commerciaux pour les sociétés en commandite principale aux États-Unis.

Comment ça marche

AMJ est un ETN géré passivement basé sur l'indice Alerian MLP. La stratégie passive est axée sur la réplication, avant frais et commissions, de la performance de l'indice sous-jacent sans ajustement du portefeuille chaque fois que les conditions de marché changent. Une telle stratégie est conçue pour éviter des frais de gestion élevés.

Les BNB sont fondamentalement différents des fonds négociés en bourse ou des FNB. Les ETN sont des titres de créance non garantis, pas des actions. Ils peuvent être négociés ou détenus jusqu'à l'échéance, tout comme une obligation. Ils dépendent également de la capacité de leur institution de souscription, généralement une banque, à rembourser la dette.

Alors qu'un FNB normal achète et vend des actifs spécifiques dans le portefeuille du fonds, un FNB ne comprend que des titres de créance de l'émetteur. Cela finit par aboutir à moins de flexibilité de portefeuille, mais il crée également moins d'événements imposables et empêche le type d'erreurs de suivi qui affligent de nombreux ETF.

Plus de 99% de tous les actifs de AMJ sont basés aux États-Unis. Il existe une certaine exposition au Royaume-Uni et, de toute façon, en Grèce. Cet ETN est soumis à une limite d'émission maximum; pas plus de 129 millions d'unités peuvent être créées, ce qui signifie que cet ETN s'échange parfois à une prime par rapport à la valeur réelle du billet sous-jacent.

Gestion

JPMorgan Chase & Co.est l'une des institutions financières les plus importantes, les plus anciennes et les plus réputées des États-Unis. Il a introduit AMJ en avril 2009. L'émetteur émet des coupons trimestriels basés sur les distributions en espèces versées par les MLP dans l'indice sous-jacent, moins les frais.

Caractéristiques

Le JPMorgan Alerian MLP ETN est l'ETN MLP le plus important et le plus négocié sur le marché. Il est émis et soutenu par JPMorgan Chase & Co. et, à la mi-2015, a accumulé 4 $. 5 milliards d'actifs totaux sous gestion, ou AUM. AMJ est classé comme ETN Energy Limited Partnership.

À 85 points de base, soit 0,85%, le ratio des frais d'AMJ est un peu plus élevé que celui du produit négocié en bourse. Cependant, le ratio de dépenses moyen d'un ETN Energy Limited Partnership est de 189 points de base, soit 1 89%, ce qui rend l'AMJ relativement bon marché. Le ratio des frais d'AMJ n'inclut pas les frais de courtage ni les autres frais d'opérations.

Adéquation et recommandations

Tous les investissements comportent des risques, les BNB offrent une combinaison particulière de risques actions et de risques de contrepartie. En effet, les ETN s'échangent comme des actions, mais la stabilité sous-jacente de l'investissement dépend de la qualité de crédit de l'émetteur, tout comme une obligation.

Un énorme risque pour les investisseurs AMJ se situe autour de la limite d'émission de 129 millions. Étant donné que la demande d'AMJ est traditionnellement très élevée, les marchés peuvent finir par soumissionner des billets AMJ à une prime considérable. Un investisseur peut réaliser une perte substantielle si l'investissement est acheté avec une prime et vend ensuite pendant une période où la prime ne s'applique pas.

Cet investissement est le mieux adapté pour les traders qui souhaitent être exposés au sous-secteur des infrastructures énergétiques, avec la possibilité d'obtenir un rendement décent. Ce n'est pas pour la feinte du cœur, cependant, et ne promet pas beaucoup d'appréciation du capital à long terme.

Les traders intrajournaliers et les autres traders à court terme doivent garder à l'esprit que leur investissement dans AMJ n'est pas vraiment un titre adossé à des participations MLP mais plutôt à la solvabilité de la banque émettrice. Ces caractéristiques de contrepartie ajoutent un élément unique à l'évaluation et à l'évaluation des risques. Cela ne veut pas dire que les traders ne peuvent pas encore utiliser AMJ comme un wrapper, mais le prix et la valeur doivent toujours être comparés avant d'entrer et de sortir d'une position. Comme note secondaire pour tous les commerçants ETN, AMJ n'est pas toujours ouvert pour les créations. Il est possible que de grandes primes ou des réductions s'appliquent aux changements de position.

Comment les clients des conseillers financiers pourraient utiliser ce FNB

L'AMJ est avant tout un placement fondé sur le revenu et ayant des antécédents de rendement relativement élevé. Ne recommandez AMJ qu'aux investisseurs qui comprennent et sont à l'aise avec les marchés ETN et MLP. Non seulement cela constitue une responsabilité en cas de mauvaise performance, mais c'est aussi un élément clé dans la vente de l'histoire de l'AMJ.

De nombreux investisseurs novices comprennent mal les fonds fondés sur le MLP et peuvent se laisser emporter par la perspective de rendements élevés. Même si AMJ est exposée au secteur de l'énergie, son principal déterminant est l'utilisation de l'infrastructure et non les prix des produits de base.Il ne devrait pas nécessairement être vendu simplement parce que les prix des produits de base chutent.

Néanmoins, cela devrait être une alternative attrayante pour les investisseurs qui en ont assez des trésoreries à faible rendement, des marchés monétaires et des certificats de dépôt ou CD. Tant que la Réserve Fédérale maintient les taux d'intérêt, AMJ continue d'être attractive par défaut.

Principaux concurrents et solutions de rechange

Très peu de produits négociés en bourse peuvent réellement s'appeler concurrents directs d'AMJ. Ce fonds est non seulement le plus important de sa catégorie; AMJ est le plus grand ETN sur l'ensemble du marché américain. Un autre fonds important basé sur le revenu à considérer pourrait être le FNB iShares Core Total U.S. Market Bond, mais il n'offre pas d'exposition au MLP comme AMJ.

Il existe deux autres fonds d'infrastructure énergétique que les investisseurs devraient comparer à AMJ. Le premier est l'Alerian MLP ETF, qui est le deuxième plus grand dans la catégorie et suit un index différent d'Alerian. L'autre est le Fonds d'infrastructures énergétiques nord-américaines First Trust, qui est légèrement mieux adapté que AMJ pour survivre à la baisse du volume de pétrole.