Les dérivés actions offrent aux investisseurs particuliers un autre moyen de participer à l'action de prix d'un titre sous-jacent. La valeur d'un dérivé d'actions provient, au moins en partie, de la valeur du titre sous-jacent. Les investisseurs qui négocient des dérivés sur actions cherchent à transférer certains risques associés au titre sous-jacent à une autre partie. Sans surprise, il existe de nombreux dérivés d'actions négociés dans le monde entier. Nous examinons ici cinq dérivés sur actions et expliquons comment ils fonctionnent. (Pour une lecture d'arrière-plan, voir Les Bases Barnyard des dérivés .)

1. Options sur actions
Les options sur actions, le dérivé d'actions le plus populaire, offrent aux investisseurs un moyen de couvrir le risque ou de spéculer en prenant des risques supplémentaires. La détention d'une option d'achat d'actions donne le droit, mais non l'obligation, d'acheter (options d'achat) ou de vendre (options de vente) une quantité d'actions à un prix fixe avant la date d'expiration. Comme ils sont négociés en bourse et centralisés, les options d'achat d'actions ont une liquidité et une transparence qui leur conviennent, deux facteurs importants dans la prise en compte des dérivés sur actions.

Les principaux facteurs qui déterminent la valeur d'une option sont la prime de temps qui décroît lorsque l'option approche de son échéance, la valeur intrinsèque qui varie avec le cours de l'action sous-jacente et la volatilité de l'action . La prime de temps décroît exponentiellement à mesure que l'option approche la date d'expiration, devenant éventuellement sans valeur après cette date. La valeur intrinsèque est le montant qu'une option est dans l'argent. Lorsque le prix des actions grimpe, la valeur intrinsèque d'une option d'achat dans le cours augmente également. La valeur intrinsèque donne aux détenteurs d'options un effet de levier supplémentaire sur la détention de l'action elle-même. Plus la volatilité de l'action est élevée, plus la prime que l'acheteur doit payer pour acquérir l'option est élevée. Bien sûr, cela offre au vendeur d'option un potentiel de revenu plus élevé s'il vend une option au plus fort de sa volatilité.

En utilisant ces caractéristiques, les investisseurs en options d'achat d'actions disposent d'un certain nombre de stratégies en fonction de leur tolérance au risque et du rendement qu'ils recherchent. Un porteur d'options risque la totalité de la prime qu'il a payée pour acquérir l'option, mais il n'est pas exposé au risque si l'action sous-jacente subit des fluctuations à son égard. D'autre part, un vendeur d'options (le vendeur d'une option) prend un niveau de risque plus élevé. Par exemple, si vous effectuez un appel non couvert, vous risquez une perte potentielle illimitée, car il n'y a pas de plafond sur l'augmentation du cours d'une action. L'auteur de l'option serait tenu de fournir les actions si son option était exercée.

Il existe un certain nombre de stratégies pour les investisseurs optant pour des options qui combinent des options d'achat et de vente pour créer une position qui répond aux objectifs de l'investisseur.Ces stratégies peuvent également inclure l'action sous-jacente. (Pour en savoir plus, voir 10 Options Stratégies à connaître .)

2. Contrats à terme sur actions individuelles
Un contrat à terme sur actions (Single Stock Futures - SSF) est un contrat visant à livrer, dans la plupart des cas, 100 actions d'un titre spécifique à une date ultérieure désignée. Le prix de marché des SSF est basé sur le prix de l'action sous-jacente majoré du coût d'intérêt de port minoré des dividendes versés pendant la durée du contrat. En verrouillant le taux d'intérêt dans le prix du contrat, vous connaissez le coût de portage à l'avance.

Les SSF de négociation nécessitent une marge inférieure à celle des actions sous-jacentes, car les investisseurs utilisent généralement une marge de 20% pour les acheter. La marge inférieure donne aux investisseurs plus de levier que ce qu'ils obtiendraient des stocks commerciaux.

Les SSF ne sont pas soumis à des restrictions de négociation de jour ou à la règle de hausse pour les vendeurs à découvert.

Étant donné que le prix d'un stock unique a tendance à suivre le cours du tick sous-jacent, toutes les stratégies d'investissement que vous utilisez pour les actions peuvent également être appliquées aux contrats à terme sur actions. Parlant de stratégies, voici quelques exemples de la façon dont les investisseurs peuvent utiliser les SSF:

• Un moyen peu coûteux d'acheter un stock lorsque vous souhaitez prendre livraison des actions à ajouter à votre portefeuille;
• Créer une couverture rentable pour les positions ouvertes;
• Protéger une participation longue contre la volatilité ou la baisse à court terme du cours de l'action sous-jacente;
• Configurez des paires longues et courtes qui vous exposent à une situation de marché que vous souhaitez exploiter;
• Utilisez des fichiers SSF sectoriels correspondant à des secteurs ciblés pour obtenir une exposition à des secteurs économiques spécifiques.

Les investisseurs qui négocient des SSF doivent comprendre que ces contrats peuvent entraîner des pertes qui peuvent largement dépasser le placement initial d'un investisseur. De plus, contrairement aux options d'achat d'actions, beaucoup de SSF ne sont pas négociées activement, ce qui crée des problèmes potentiels de liquidité. (En savoir plus sur Sondage sur les contrats à terme sur actions individuelles .)

3. Warrants
Les warrants sont des droits d'achat d'actions à un certain prix jusqu'à une date prédéterminée. Semblable aux options d'achat, les investisseurs peuvent exercer des bons de souscription à un prix fixe. Lorsqu'il est émis, le prix d'un bon de souscription est toujours supérieur au cours de l'action sous-jacente. La principale différence est que les bons de souscription d'actions ont normalement une durée à long terme avant leur expiration, par exemple cinq ou même quinze ans.

Lorsqu'un investisseur exerce un bon de souscription, la société émet de nouvelles actions ordinaires pour couvrir la transaction. Ceci est différent des options d'achat, où l'auteur de l'appel doit fournir les actions si l'option d'achat est exercée.

Normalement, vous pouvez trouver des bons de souscription sur une bourse, même si le volume des transactions peut être faible, ce qui crée un risque de liquidité. À l'instar des options d'achat, le prix d'un bon de souscription comporte une prime de temps qui décroît au fur et à mesure qu'il approche de la date d'expiration. Cela crée le risque principal du titulaire de la garantie. Si le prix de l'action sous-jacente n'atteint pas le prix d'exercice avant la date d'expiration, la valeur du warrant expire sans valeur.(Pour une description plus détaillée, consultez What Are Warrants? )

4. Contrat de différence
Un contrat de différence (CFD) est un accord entre un acheteur et un vendeur stipulant que le vendeur paiera à l'acheteur la différence entre la valeur actuelle d'un stock et sa valeur lors de la conclusion du contrat. Si la différence s'avère négative, l'acheteur paie le vendeur. Le but d'un CFD est de permettre aux investisseurs de spéculer sur le mouvement du prix de l'action sous-jacente sans avoir à posséder les actions.

Les CFD ne sont pas disponibles pour les investisseurs aux États-Unis. Ils sont toutefois à la disposition des investisseurs dans un certain nombre d'autres pays dont le Canada, la France, l'Allemagne, le Japon, les Pays-Bas, Singapour, l'Afrique du Sud, la Suisse et le Royaume-Uni.

Le principal avantage des CFD par rapport aux stock-options est leur simplicité de prix et la gamme d'instruments sous-jacents. Par exemple, le prix des options incorpore la prime de temps qui décroît au fur et à mesure que l'échéance approche. Les CFD reflètent uniquement le prix du titre sous-jacent. Parce qu'ils n'ont pas de date d'expiration, il n'y a pas de prime à la pourriture.

Le principal risque des CFD est le risque que l'autre partie au contrat ne soit pas en mesure de remplir ses obligations; C'est ce qu'on appelle le risque de contrepartie. Les investisseurs utilisent la marge pour négocier des CFD, soumettant l'investisseur à des appels de marge si la valeur du portefeuille tombe au-dessous du niveau minimum. Le profit et la perte sur les transactions CFD ont lieu lorsqu'un investisseur exécute une opération de clôture. Puisque les CFD peuvent employer un haut niveau de levier, les investisseurs peuvent perdre de l'argent rapidement si le cours de la valeur sous-jacente évoluait dans la direction non souhaitée. En tant que tel, les investisseurs doivent être prudents lorsqu'ils utilisent des CFD. (Pour en savoir plus sur ces dérivés, voir À la place des actions, trader un CFD .)

5. Swap de rendement de l'indice
Un swap de rendement de l'indice boursier est un accord entre deux parties visant à échanger deux ensembles de flux de trésorerie à des dates prédéterminées sur un nombre convenu d'années. Une partie peut accepter de payer un paiement d'intérêts - généralement à un taux fixe basé sur le LIBOR - tandis que l'autre partie accepte de payer le rendement total d'un indice boursier ou boursier. Les investisseurs, qui cherchent un moyen simple d'obtenir une exposition à une classe d'actifs, comme un indice ou un portefeuille sectoriel, de manière rentable, utilisent des swaps.

Les gestionnaires actifs utilisent les swaps comme moyen efficace d'augmenter ou de réduire leur exposition aux différents marchés au fil du temps. Les gestionnaires de fonds qui recherchent une exposition à un indice ont plusieurs alternatives à poursuivre. Premièrement, ils pourraient acheter l'ensemble de l'indice comme le S & P 500. Cela impliquerait d'acheter des actions de chaque société dans l'indice, puis d'ajuster le portefeuille chaque fois que l'indice change et que de l'argent frais afflue dans le fonds. Cela peut devenir coûteux. Une alternative consiste à utiliser l'échange d'indices boursiers. Le gestionnaire peut organiser un swap S & P 500, en payant le swap sur un taux d'intérêt convenu. En retour, le gestionnaire de fonds reçoit le rendement de l'indice S & P 500 pour la période indiquée du swap, disons cinq ans.Le gestionnaire de fonds reçoit mensuellement les gains en capital et les distributions de revenu de l'indice S & P 500. Ensuite, il verse des intérêts à la contrepartie au taux convenu.

Les swaps d'actions ont également des avantages fiscaux. Les investisseurs peuvent structurer un swap pour répartir les gains en capital sur un nombre prédéterminé d'années en échange d'intérêts à un taux fixe.

Les swaps sur rendement indiciel offrent aux investisseurs un autre outil pour adapter le moment des événements de placement et pour obtenir une exposition à certains secteurs ou régions sans s'engager à acheter des actions dans l'indice. L'inconvénient est quand l'indice se retourne contre vous, car il peut être plus difficile de sortir de l'échange. (Pour en savoir plus, voir Introduction aux swaps .)

Conclusion
Comme tout investissement, les dérivés sur actions comportent un risque important. Les investisseurs prudents comprennent le risque qu'ils assument et mettent en œuvre des stratégies pour atténuer ce risque. Comme pour de nombreux investissements, ceux qui bénéficient de la vente d'un dérivé d'actions tendent à les promouvoir sans fournir l'histoire complète. Le transfert de risque est une stratégie d'investissement appropriée, mais tout investisseur qui envisage des dérivés sur actions doit comprendre tous les facteurs lorsqu'il envisage un échange. (Vous ne savez pas si ces titres vous conviennent? Les produits dérivés sont-ils sûrs pour les investisseurs particuliers )