Il y a deux choses pour lesquelles le légendaire investisseur Benjamin Graham est connu. Le premier est son approche novatrice en matière d'investissement fondée sur la recherche de sociétés qui vendent bien en dessous de leur valeur intrinsèque afin de maximiser le potentiel de hausse tout en minimisant le risque de baisse. Cette approche, connue sous le nom de placement axé sur la valeur, a duré plus de huit décennies, engendrant des centaines de fonds communs de placement et de fonds négociés en bourse (FNB) qui intègrent les principes fondamentaux de Graham dans leurs objectifs de placement. La seconde, qui a permis à Graham d'accroître sa notoriété auprès des plus récentes générations d'investisseurs, est que Warren Buffett le considère comme un mentor. Buffett, considéré comme l'investisseur ayant le plus de succès dans l'histoire, cite souvent les principes de Graham d'investissement de valeur comme sa doctrine pour un investissement réussi. Buffett a résumé son approche de l'investissement de valeur en une seule phrase: «Achetez des entreprises merveilleuses à un juste prix avec l'intention de les conserver pour toujours. "

Un seul regard sur le portefeuille d'investissement de Buffett confirme son adhésion à cette approche. Ses plus grandes participations sont constituées de grandes entreprises établies avec des marques emblématiques telles que l'American Express Company (NYSE: AXP AXPAmerican Express Co96 29-0, 15% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), la société Coca Cola (NYSE: KO KOCoca-Cola Co45 47-1, 09% créée avec Highstock 4. 2. 6 ), Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT > Magasins WMTWal-Mart Inc88 70-1 .09% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), Wells Fargo & Company (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56.18-0.30. % Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et International Business Machines Corp. (IBM IBMInternational Business Machines Corp150 84-0 49% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). Les aspirants investisseurs, qui ne peuvent espérer atteindre le type de rendements que Buffett a sur plusieurs décennies, ne peuvent que se demander s'ils devraient considérer son portefeuille comme un modèle pour leurs propres stratégies de portefeuille. Au contraire, il y a plusieurs raisons pour lesquelles la stratégie d'investissement de Buffett ne pouvait pas fonctionner pour les investisseurs moyens, même s'ils devaient acheter des actions dans chaque société de son portefeuille.

1. Buffett achète des sociétés, pas des actions

La plupart des investisseurs moyens achètent des actions par centaines, tandis que Buffett les achète par milliards. Cependant, ce n'est pas seulement la taille de l'enjeu que Buffett achète qui compte. C'est plutôt le processus par lequel il décide d'acheter, de détenir ou de vendre tout stock difficile à reproduire. Les décisions de Buffett impliquent des variables que la plupart des investisseurs ne considèrent jamais, et il peut utiliser des instruments financiers complexes et des opportunités fiscales pour minimiser la hausse et augmenter les rendements.Parce que beaucoup de ses achats d'actions sont si grands, le portefeuille de Buffett est très concentré parmi un nombre relativement petit d'actions.

2. Buffet peut acheter des entreprises entières

Avec plus de 60 milliards de dollars en espèces, Buffett peut racheter des sociétés entières, comme il l'a fait en 2015 avec l'achat de Precision Castparts Corp. Les experts financiers insistent sur le fait qu'il à 32 $. 3 milliards, l'analyse de Buffett lui a dit que c'était «des affaires merveilleuses à un juste prix», et il a estimé qu'il pourrait travailler avec la gestion. La principale raison pour laquelle un investisseur amateur ne peut espérer atteindre le niveau de rendement annuel de Buffett est qu'une grande partie de son portefeuille se compose d'entreprises qu'il a achetées, comme GEICO Insurance Company, Dairy Queen et Burlington Northern and Santa Fe Railway. (BNSF). Acheter des entreprises entières de cette manière lui donne le temps de travailler avec la direction pour améliorer les résultats.

3. Les meilleurs titres de Buffett ne sont plus chers

Bon nombre des meilleurs titres de Buffett ne se vendent plus à leurs valeurs intrinsèques, ce qui signifie qu'il ne les achètera probablement pas en 2016. Mais cela ne veut pas dire qu'il ne les conservera pas. Buffett croit que la bonne période de détention d'une bonne action est "pour toujours". "Cependant, en appliquant les principes d'investissement de valeur de Graham à ces sociétés, le risque baissier peut ne pas être aussi limité qu'il l'était autrefois parce que les valorisations des participations peuvent avoir dépassé leurs valeurs intrinsèques. Il se peut qu'il n'y ait plus autant de valeur dans le titre pour les investisseurs essayant d'imiter le portefeuille actuel de Buffett.

4. Faites comme Buffett dit, pas comme il le fait

Quiconque a suivi Buffett sait qu'il n'offre pas de conseils sur les actions et qu'il ne préconise pas d'imiter son portefeuille. Il peut parler de la qualité d'une entreprise qu'il vient d'acheter, mais ce qu'il veut que les investisseurs entendent, ce sont les raisons fondamentales de sa décision. Quand il parle d'acheter des actions à un prix équitable et d'être prêt à les détenir pendant au moins 10 ans, il préconise le processus qu'il utilise, pas un stock particulier. Son conseil pour la plupart des investisseurs est d'acheter un fonds indiciel bon marché et progressivement la moyenne des coûts en dollars. Il a dit que le problème avec la plupart des investisseurs est le suivant: «Si vous essayez d'être un peu intelligent, en dépensant une heure par semaine à investir, vous risquez d'être vraiment stupide. "