À un moment donné, toutes les informations connues sont prises en compte dans les marchés financiers. Lorsque de nouvelles informations sont publiées, les investisseurs arbitrent immédiatement toute opportunité de profit, ce qui «tarifie» les informations entrantes sur le marché. Qui plus est, les marchés financiers sont orientés vers l'avenir - les attentes de chaque investisseur pour la performance du marché se manifestent dans les évaluations de chaque société. En bref, la perception devient réalité. C'est une étude courante en finance comportementale: essayer de comprendre le comportement des investisseurs.

Ces conditions peuvent aider à expliquer pourquoi les actions d'une société publique peuvent perdre de la valeur malgré des résultats records et des parts de marché. Si les attentes quant à la rentabilité d'une entreprise ne sont pas satisfaites, peu importe le succès de l'entreprise - sa valorisation boursière va diminuer et sa capitalisation boursière avec elle. Selon l'hypothèse Rational Expectations, les erreurs de prévision seront aléatoires. Ceci insinue que le marché sera en moyenne égal à sa valeur statistiquement attendue à long terme.

Cependant, un certain type d'événement, connu sous le nom de «Black Swan Event», ne correspond pas à cette règle. Un événement de cygne noir est un résultat apparemment impossible; Par exemple, une firme Fortune 500 a découvert qu'elle avait falsifié ses revenus déclarés, ou une catastrophe naturelle qui a détruit la concurrence d'une entreprise. Lorsqu'un événement de cygne noir se produit, le marché se rend compte que ses attentes ont été follement égarées et qu'une correction du marché de proportions massives s'ensuit.

Les gagnants
Dans l'une des plus grandes pressions de tous les temps, Volkswagen est devenue «la société la plus chère du monde» au cours d'une seule journée de négociation. À l'époque, on croyait que Volkswagen était une entité indépendante dans l'industrie de la fabrication automobile. Le marché a eu une vision majoritairement baissière sur les perspectives de l'entreprise; par conséquent, l'entreprise a été victime d'un nombre anormalement élevé de vendeurs à découvert. Un vendeur à découvert est une personne qui emprunte des actions d'une autre partie, habituellement une maison de courtage, afin de vendre le titre à son prix actuel et de le racheter à un autre. De toute évidence, l'efficacité de la stratégie dépend de la dépréciation réelle de la valeur. Si le prix du titre augmente, l'exposition d'un vendeur à une perte est illimitée.

Le 28 octobre 2008, Porsche a annoncé qu'elle détenait une participation de 74% dans Volkswagen, reprenant ses activités. Aucun préavis n'a été donné. Porsche a accompli cela sur le marché des dérivés sur une période prolongée. Dans l'engouement qui a suivi, les institutions et les individus se sont battus bec et ongles pour liquider leurs positions courtes aussi vite qu'ils le pouvaient. Certains sont vendus à des prix supérieurs à 1 000 euros chacun, ce qui fait de Volkswagen la plus grande entreprise du monde en termes de capitalisation boursière.La société était en hausse de plus de 93% à son plus haut point au cours de la journée de négociation. Elliot Associates, Elliot International, The Liverpool Limited Partnership, Perry Partners, Perry Partners International, DE Shaw Valence International et York Capital Management Europe (UK) Advisors se sont empressés de porter plainte contre Porsche pour avoir délibérément dissimulé ses activités d'investissement de la société. yeux du public.

Augmentation des stocks de Volkswagen

Gateway Industries est une histoire à succès engendrée par un événement de cygne noir. Gateway Industries "fournit des services de gestion de bases de données et de conception et de maintenance de sites Web pour des entités nationales à but non lucratif, de soins de santé et d'édition." La société a échangé pour 1 cent par action et n'était pas connue pour être une entreprise extraordinaire, même dans le penny stock marché. La compagnie avait un employé, son PDG, Jack Howard, et ne semblait pas particulièrement spécial.

Cependant, le 11 février 2011, il a été annoncé que Robert F. X. Sillerman ferait l'acquisition de Gateway Industries. L'annonce était complètement inattendue. Robert F. X. Sillerman, un entrepreneur des médias de renommée mondiale, avait besoin d'une entreprise telle que Gateway Industries afin de réaliser sa vision de faciliter l'interaction entre les téléspectateurs et les émissions de télévision. L'effet a été instantané: le titre de Gateway Industries a immédiatement bondi de 20 000% à 2 $. 97 part, un mouvement basé sur la réputation de Sillerman seul. Sillerman a ensuite fusionné Gateway Industries avec une poignée d'autres entreprises pour créer sa start-up, Viggle Inc.

et les perdants
Zynga a sauvagement manqué ses bénéfices au deuxième trimestre de 2012 et a chuté de plus de 40% après les heures de négociation. le même jour. Zynga, une société de technologie qui développe des jeux en ligne, travaille en étroite collaboration avec Facebook. Au cours de la dernière année, Facebook et Zynga ont fait leurs premières offres publiques. L'introduction en bourse de Facebook a été un désastre complet et total; Le prix de l'introduction en bourse de 38 $ de la société a été critiqué par beaucoup pour être fortement gonflé, car cela équivaut à un ratio de 107 P / E. Juste trois mois plus tard, le stock de Facebook a chuté à un minimum de 17 $. 55. Depuis lors, Wall Street a vu les géants de la technologie avec une bonne dose de scepticisme.

Au début du deuxième trimestre, les analystes prévoyaient que Zynga produirait un BPA de 6 cents et des revenus de 344 $. 12 millions. Zynga s'est échangé à 15 $. 91 une part menant à l'annonce de l'entreprise; cependant, Zynga a déclaré un BPA de 1 cent pour le trimestre, ainsi que des revenus de 332 millions de dollars. Encore plus troublant était la prévision révisée de bénéfice de l'entreprise pour l'année, soit 4 cents EPS, étant donné que Wall Street s'attendait à un BPA de 27 cents en 2012. En conséquence, l'action Zynga a chuté de 3 $. 03 dans le commerce après les heures d'ouverture. Quand une entreprise manque autant de bénéfices que Zynga, le marché se corrigera rapidement et fixera le prix de la nouvelle information. Une fois le toast de la technologie, Zynga est occupé à jouer à un jeu qui n'a pas aidé à concevoir: la survie.

Zynga Stock Decline

The Bottom Line
Le marché boursier peut être cruel et impitoyable. Lorsque la faiblesse du marché est détectée, elle réagit rapidement pour faire baisser les prix et augmenter les rendements.Ce type de volatilité à court terme est pratiquement imprévisible, car il est le résultat de nouvelles informations sur le marché. Les événements du cygne noir sont les plus imprévisibles de toute nouvelle information. Bien que nous ne puissions pas savoir quelle forme ils vont prendre, nous savons qu'ils se produiront. Ainsi, diversifier et rééquilibrer correctement un portefeuille peut contribuer à réduire son exposition au cygne noir et à son risque non systématique.